鋼材需求表現(xiàn)疲弱：永安期貨2月29日早訊

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2012-02-29 08:58:38 來(lái)源：期貨中國(guó)

每日宏觀策略觀點(diǎn)： 1、中國(guó)：昨日國(guó)家外匯管理局公布2012年1月銀行代客結(jié)匯為1236億美元，銀行代客售匯為1042億美元，銀行代客結(jié)售匯順差為194億美元，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的代客結(jié)售匯逆差的格局，印證了伴隨著人民幣升值預(yù)期的再次升溫，上一輪資金外流的停止。 2、歐洲：今日將公布新一輪三年期再融資操作（LTRO），該操作將提供低成本的資金，旨在向缺乏投資資金的企業(yè)提供支持。但是，歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表將隨之?dāng)U大，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎。 3、美國(guó)：美國(guó)諮商會(huì)周二發(fā)布該國(guó)2月份信心指數(shù)勁揚(yáng)至一年高點(diǎn)70.8，遠(yuǎn)高于預(yù)期水平63.0，顯示出強(qiáng)有力的家庭支出將繼續(xù)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 本周市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 周三（2月29日），公布美國(guó)第四季度實(shí)際GDP修正值（年化季率），市場(chǎng)預(yù)期較好；美國(guó)第四季度個(gè)人消費(fèi)年化環(huán)比，預(yù)期持平；美國(guó)第四季度GDP價(jià)格指數(shù)年化環(huán)比，預(yù)期持平；美國(guó)第四季度消費(fèi)核心價(jià)格指數(shù)年化環(huán)比，預(yù)期持平；美國(guó)2月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，預(yù)期較好；歐洲將再次進(jìn)行三年期的長(zhǎng)期再融資操作。 周四（3月1日），公布美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，預(yù)期較好；美國(guó)1月個(gè)人收入，預(yù)期下跌；美國(guó)1月個(gè)人支出，預(yù)期上升；美國(guó)1月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)；美國(guó)2月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，預(yù)期較好；美國(guó)1月?tīng)I(yíng)建支出月環(huán)比，預(yù)期下降；關(guān)注歐盟峰會(huì)；中國(guó)制造業(yè)PMI。 股指： 1、上證綜合指數(shù)收盤(pán)漲4.8點(diǎn)，至2451.86點(diǎn)，為去年11月17日收于2463.05點(diǎn)以來(lái)的最高收盤(pán)水平，漲幅為0.2%。而深證綜合指數(shù)收盤(pán)跌6.11點(diǎn)，至969.51點(diǎn)，跌幅0.6%。股指期貨主力合約收盤(pán)跌0.4%，至2668.0點(diǎn)。 2、美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)表現(xiàn)良好，加上油價(jià)大幅下挫緩解了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，美國(guó)股市周二(2月28日)小幅收高，道指自2008年5月以來(lái)首次收于13000大關(guān)上方。 3、上周，上海市房管局表示，外地戶籍居民持上海長(zhǎng)期居住證滿三年可享受本地戶籍居民同等購(gòu)房資質(zhì)，本周上海市房管局做出的"舊政新解"就被上海市政府辦公廳的一紙通知正式叫停。 4、本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金僅20億，與上周數(shù)量持平。2月份央行未發(fā)行央票，實(shí)施的正回購(gòu)操作為720億元，逆回購(gòu)到期量為1830億元，據(jù)此推算央行2月份回籠資金2550億元。算上2月份到期的120億央票，本月央行在公開(kāi)市場(chǎng)上凈回籠資金2430億元。 5、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍接受新華社記者采訪時(shí)表示，能源資源價(jià)格改革將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況于今年擇機(jī)出臺(tái)。包括穩(wěn)步推進(jìn)電價(jià)改革，完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，組織落實(shí)好天然氣價(jià)格改革試點(diǎn)，推動(dòng)農(nóng)業(yè)水價(jià)綜合改革，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)環(huán)保收費(fèi)改革。 6、繼兩個(gè)月前推出4890億歐元規(guī)模的首輪LTRO(3年期無(wú)限額低息貸款融資計(jì)劃)后，歐洲央行(ECB)將于今日晚間公布第二輪LTRO結(jié)果。據(jù)彭博最新調(diào)查顯示，此次貸款規(guī)模預(yù)計(jì)為4700億歐元。 橡膠： 1、2月20日中橡協(xié)預(yù)計(jì)2012年橡膠行業(yè)出口增幅將繼續(xù)延續(xù)去年的回落趨勢(shì)。同時(shí)其分析認(rèn)為我國(guó)汽車(chē)行業(yè)在經(jīng)歷了2011年產(chǎn)銷(xiāo)增速大幅回落后，2012年將有所恢復(fù)，輪胎產(chǎn)量將能實(shí)現(xiàn)8%以上的增長(zhǎng)。 2、現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，國(guó)產(chǎn)全乳膠華東報(bào)價(jià)29350元/噸（+0），現(xiàn)貨實(shí)單商談為主。交易所倉(cāng)單20460噸（-160） 3、SICOM TSR20進(jìn)口折算成本28269（+78），進(jìn)口盈利1081（-78）；RSS3進(jìn)口折算成本31692(-11)； 4、青島保稅區(qū)：泰國(guó)煙片膠報(bào)價(jià)3935美元/噸（-10）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)3815美元/噸（-20），折人民幣價(jià)28100。 5、泰國(guó)生膠片109.59（-0.97），折20號(hào)膠美金生產(chǎn)成本3770。國(guó)內(nèi)乳膠市場(chǎng)方面，黃春發(fā)報(bào)價(jià)19700元/噸（-100）。 6、丁苯華東報(bào)價(jià)24600元/噸（-200），順丁華東報(bào)價(jià)27900元/噸（-200）。 7、截止2月20日青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存24.22萬(wàn)噸，較2月6日下降7000 噸。 小結(jié)：近月升水進(jìn)一步收窄，全乳膠與復(fù)合膠價(jià)差依然較大。中國(guó)2011年輪胎產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.5%，12月份同比增長(zhǎng)9.8%，但同時(shí)庫(kù)存增長(zhǎng)幅度較大。國(guó)內(nèi)停割，國(guó)際市場(chǎng)2、3月份產(chǎn)量將大幅下滑。截止2月20日青島保稅區(qū)庫(kù)存有所下降，通常3月份輪胎產(chǎn)量有較大增加。 銅鋁： 1、LME銅成交11.6萬(wàn)手，持倉(cāng)27.73萬(wàn)手，減4299手。銅現(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月貼水轉(zhuǎn)為升水B5美元，庫(kù)存減 1625噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單增1050噸。倫銅注銷(xiāo)倉(cāng)單依然高位，現(xiàn)貨升水回落。滬銅本周庫(kù)存下降1056噸， 為近期以來(lái)首次下降。滬銅現(xiàn)貨貼水400元/噸，消費(fèi)較弱，廢銅較堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)整體壓力較大，6萬(wàn)關(guān) 口仍將有反復(fù)。 2.LME鋁成交18.7萬(wàn)手，持倉(cāng)75.8萬(wàn)手，減38手?，F(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月貼水C41美元/噸，庫(kù)存減2350噸，注 銷(xiāo)倉(cāng)單增8475噸。倫鋁庫(kù)存和注銷(xiāo)倉(cāng)單都是高位。滬鋁現(xiàn)貨貼水140元/噸，本周庫(kù)存增15672噸，下 游消費(fèi)恢復(fù)依然較緩慢，鋁價(jià)跟隨原油上漲。 3、LME鋅成交9萬(wàn)手，持倉(cāng)26.28萬(wàn)手,減1695手?，F(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月貼水C13.15美元/噸，庫(kù)存減75噸， 注銷(xiāo)倉(cāng)單增125噸。倫鋅現(xiàn)貨貼水縮減，庫(kù)存增加明顯。滬鋅庫(kù)存本周繼續(xù)增加2075噸，現(xiàn)貨貼水 350元/噸，貼水?dāng)U大。兩市鋅的大庫(kù)存壓力依然未變。 4.LME鉛成交5.54萬(wàn)手，持倉(cāng)11萬(wàn)手，倫鉛持倉(cāng)增加?，F(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月貼水C28美元/噸，庫(kù)存減2825噸 ，注銷(xiāo)倉(cāng)單減2825噸。亞洲庫(kù)鉛庫(kù)存下降。近日鉛的數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，倫鉛如預(yù)期出現(xiàn)較強(qiáng)走勢(shì)。滬鉛現(xiàn) 貨貼水250元/噸，交易所庫(kù)存小幅下降563噸，過(guò)去一周滬鉛現(xiàn)貨表現(xiàn)企穩(wěn)，但接近16000的現(xiàn)貨價(jià) 可能影響下游的采購(gòu)熱情。 5.行業(yè)人士表示北美鍍鋅工業(yè)今年料增長(zhǎng)2-3%，2011年太陽(yáng)能行業(yè)推動(dòng)鍍鋅行業(yè)復(fù)蘇。 結(jié)論：LME數(shù)據(jù)較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力，內(nèi)外銅價(jià)高位反復(fù)，國(guó)內(nèi)高庫(kù)存下后期旺季消費(fèi)成行情關(guān)鍵。 滬鋅基本面未變，庫(kù)存未下降之前反彈可空。 鋼材： 1. 已經(jīng)低迷將近兩個(gè)季度的鋼材市場(chǎng)終于開(kāi)始顯露出較為明顯的回暖跡象，臨近旺季的需求恢復(fù)和資金面的階段性寬松，成為目前市場(chǎng)出現(xiàn)樂(lè)觀情緒的主要邏輯。 2. 中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王曉齊2月28日在2012中國(guó)鐵礦石會(huì)議上表示，鐵礦石供大于求的局面已經(jīng)形成，價(jià)格難有強(qiáng)力支撐，年內(nèi)將在110-130美元/噸徘徊。" 3.機(jī)構(gòu)方面，永安增持空單，銀河減持多單。 4. 前一日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋4130（-），二級(jí)螺紋3940（-），北京三級(jí)螺紋4230（+40），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋4320（-），上海6.5高線3990（-），5.5熱軋4270（+20），唐山鐵精粉1180（-），澳礦1075（-），唐山二級(jí)冶金焦1955（-），唐山普碳鋼坯3740（-） 5.宏觀利好以及近期現(xiàn)貨市場(chǎng)成交回暖，對(duì)鋼材價(jià)格的階段性反彈構(gòu)成支撐，關(guān)注后續(xù)成交的持續(xù)性。 黃金： 1、歐洲央行即將啟動(dòng)第二輪長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，黃金周二顯著收高。受技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，現(xiàn)貨白銀盤(pán)中大漲5%。 2、美國(guó)1月耐用品訂單月率下降4.0%，創(chuàng)2009年1月以來(lái)最大月度降幅，預(yù)期下降1.0%，前值修正為上升3.2%，初值上升3.0%。美國(guó)2月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為70.8，遠(yuǎn)高于預(yù)期水平的63.0，1月該數(shù)據(jù)修正后為61.5，初值為61.1。 3、歐洲央行周三將推出第二輪LTRO，市場(chǎng)預(yù)期該央行將以1%的利率向歐元區(qū)銀行部門(mén)發(fā)放將近5,000億歐元貸款。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。 4、SPDR黃金ETF持倉(cāng)為1284.609噸（0）；巴克來(lái)白銀ETF基金持倉(cāng)為9715.62噸（+22.66），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉(cāng)為50.35萬(wàn)盎司（0萬(wàn)盎司），鈀金ETF基金持倉(cāng)為72.08萬(wàn)盎司（+1.48萬(wàn)盎司） 5、美國(guó)十年期實(shí)際利率為-0.32%（-0.02）；VIX恐慌情緒為17.96（-0.23）；COMEX銀庫(kù)存為1.29億盎司（+56萬(wàn)盎司）。倫敦白銀3個(gè)月遠(yuǎn)期利率為0.73%（+0.04），黃金3個(gè)月遠(yuǎn)期利率為0.55%（-0.02），上海黃金交易所延期補(bǔ)償費(fèi)支付：Au(T+D)-- 多付空；Ag(T+D)--多付空。 6、因?yàn)槊绹?guó)維持低利率水平超預(yù)期，美國(guó)TIPS接近新低，黃金長(zhǎng)期仍舊看好。白銀因?yàn)榧夹g(shù)突破以及風(fēng)險(xiǎn)偏好回升表現(xiàn)強(qiáng)勁，但因其基本面差并不樂(lè)觀，后市相對(duì)不被看好。鉑金和鈀金因?yàn)槠?chē)工業(yè)受益，同時(shí)供需兩端均有利于鉑族金屬。 焦炭： 1、國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)成交弱，部分地區(qū)價(jià)格略有下調(diào)。 2、天津港焦炭場(chǎng)存154萬(wàn)噸（+3），秦皇島煤炭庫(kù)存830萬(wàn)噸（+7） 3、唐山二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格1900（0），唐鋼一級(jí)冶金焦到廠價(jià)2040（0），天津港一級(jí)冶金焦A<12%,S<0.6%, 出廠價(jià)2050（0），秦皇島5800大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)825（0），臨汾主焦精煤車(chē)板價(jià)1600（0），澳大利亞主焦煤1700（0） 4、鋼材需求表現(xiàn)疲弱，，焦炭亦受到拖累。 豆類油脂： 1、芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收升,連漲七個(gè)交易日,觸及五個(gè)月高位,因預(yù)計(jì)南美供應(yīng)減少將提振美國(guó)出口,特別是向最大的買(mǎi)家中國(guó)的出口. 2、按電子盤(pán)下午三點(diǎn)價(jià)格計(jì)算， 1301月期貨壓榨利潤(rùn)為2％（對(duì)應(yīng)美豆）；9月期貨壓榨利潤(rùn)0％（對(duì)應(yīng)巴西大豆）。豆油9月進(jìn)口虧損503(昨日)。棕櫚油5月進(jìn)口虧損822（昨日856）； 3、廣州港棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7750(+30)；張家港大廠四級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)9050(+50)；張家港43度蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為3100(＋20)；南通菜籽油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)9800(0)。青島港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)3990(＋10)。 4、國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫(kù)存86(-1)萬(wàn)噸。近期大豆港口庫(kù)存下降至550萬(wàn)噸以下，導(dǎo)致大豆分銷(xiāo)價(jià)上漲。 5、巴西顧問(wèn)公司Agrural降低對(duì)巴西2011/12年大豆產(chǎn)量預(yù)估至6,800萬(wàn)噸,上個(gè)月預(yù)估為7,020萬(wàn)噸.而另一企業(yè)Agroconsult降低其預(yù)估至6,960萬(wàn)噸,之前預(yù)估為7,100萬(wàn)噸. 6、油世界表示,今年全球大豆出產(chǎn)可能減少7.2%或1,900萬(wàn)噸,跌幅將創(chuàng)紀(jì)錄,主要因?yàn)槟厦赖年P(guān)鍵種植區(qū)天氣惡劣. 7. USDA最新數(shù)據(jù)顯示,最新一周出口銷(xiāo)售403.24萬(wàn)噸美國(guó)大豆,高於市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的350-390萬(wàn)噸.USDA稱,中國(guó)買(mǎi)入52.11萬(wàn)噸2011/12年的大豆和280.5萬(wàn)噸2012/13年的大豆,同時(shí)美國(guó)還售出6.8萬(wàn)噸2012/13年大豆,出口地不詳.USDA稱,最新一周出口銷(xiāo)售21.6萬(wàn)噸豆粕,2.52萬(wàn)噸豆油,兩者均高於市場(chǎng)預(yù)估 小結(jié)：關(guān)注中國(guó)對(duì)豆類需求的可持續(xù)性，宏觀穩(wěn)定的情況下全球大豆減產(chǎn)奠定豆類底部。策略上建議逢低買(mǎi)入豆類為主，但是需要關(guān)注13美金壓力位。 棉花： 1、28日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆21315，328級(jí)冀魯豫19695，東南沿海19642，長(zhǎng)江中下游19558，西北內(nèi)陸19423。 2、28日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19615(-6)，2級(jí)20879(-3)，4級(jí)18815(-2)，5級(jí)16964(-2)。 3、28日撮合3月合約結(jié)算價(jià)20318(+28)；鄭棉1209合約結(jié)算價(jià)21750（+115）。 4、28日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)106.51美分(+0.46)，M報(bào)102.35美分(+0.35)，SLM報(bào)101.7美分（+0.56)。 5、28日美期棉ICE1205合約結(jié)算價(jià)92.24美分(+1.57), ICE庫(kù)存136523(+1999)。 6、28日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至26650（-10），31560（-10），22100（-20）。 7、28日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交量355(-5)萬(wàn)米，其中棉布48(-2)萬(wàn)米。 8、28日收儲(chǔ)成交13540噸；本年度收儲(chǔ)累計(jì)成交267.835萬(wàn)噸。   棉花現(xiàn)貨呈止?jié)q態(tài)勢(shì)，期限套利空間被壓縮，但供應(yīng)格局向緊，棉企仍看好后市；外棉方面，因谷物市場(chǎng)升勢(shì)及美元下跌推動(dòng)，ICE期棉收高；但由于需求跟進(jìn)不利，紗線價(jià)格有所下滑，關(guān)注收儲(chǔ)后供需格局的變化，短期鄭棉的調(diào)整仍可能持續(xù)，棉花動(dòng)力取決于商品大勢(shì)的驅(qū)動(dòng)。短期鄭棉調(diào)整較為充分，且技術(shù)上有回暖跡象，總體多頭勢(shì)力略占上風(fēng)。 PTA： 1、原油WTI至106.55（-2.01）；石腦油至1074（+7），MX至1390（-10）。 2、亞洲PX至1633（-15）美元，折合PTA成本9330元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至8960（-50），外盤(pán)1191.5（+3.5），進(jìn)口成本9386元/噸，內(nèi)外價(jià)差-426。 4、PTA裝置開(kāi)工率96（-0）%，下游聚酯開(kāi)工率87.9（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷65（+0）%。 5、江浙地區(qū)主流工廠滌絲產(chǎn)銷(xiāo)有所回落，平均在6-8成，部分工廠有低價(jià)大單成交，較高做平，較低5-7成；價(jià)格部分穩(wěn)定，部分有25-100下滑。 6、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交量約355（-5）萬(wàn)米，其中化纖布約307（-3）萬(wàn)米。 7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠2-6天左右，聚酯工廠5-15天左右。  下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)略有回落難有起色，PTA合同結(jié)價(jià)高價(jià)出臺(tái)后期貨受到追捧，且成本支撐仍然較強(qiáng)，多方略占上風(fēng)，PTA后市上漲持續(xù)的空間和時(shí)間取決于供應(yīng)商限產(chǎn)的程度。 LLDPE： 1、連塑現(xiàn)貨開(kāi)始改善，外盤(pán)價(jià)格保持堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格仍可能有抬升空間，但幅度有限。 2、華東LLDPE現(xiàn)貨價(jià)區(qū)間9900-10100。LDPE華北市場(chǎng)價(jià)10930（+0)，HDPE華北市場(chǎng)價(jià)11070（+0），PP華北市場(chǎng)價(jià)10500（-0）。石腦油折合連塑生產(chǎn)成本約11700。 3、隆眾報(bào)東南亞進(jìn)口LLDPE中國(guó)主港價(jià)1285（+0)，折合進(jìn)口成本10235，而易貿(mào)報(bào)東北亞LLDPE韓國(guó)進(jìn)口CFR主港均價(jià)1195美元，折合進(jìn)口成本9575元/噸。華東進(jìn)口的LLDPE價(jià)格為9900-10050元/噸。近期乙烯價(jià)格大漲，國(guó)外生產(chǎn)虧損將限制進(jìn)口量，有利于去庫(kù)存。 4、交易所倉(cāng)單量3459（-120）。 5、從全年角度來(lái)看，目前連塑虧幅過(guò)大，連塑虧損有一定的回歸需求，驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格水位抬升，需關(guān)注等價(jià)格到9800附近的支撐位，9800-10000價(jià)位中長(zhǎng)期將具備買(mǎi)入價(jià)值，但是上漲幅度亦不能看太高，10800附近將逐步具備拋空價(jià)值。 pvc： 1、東南亞PVC均價(jià)1010美元(+0)，折合國(guó)內(nèi)進(jìn)口完稅價(jià)為7927。 2、遠(yuǎn)東VCM報(bào)價(jià)880美元(+0)。 3、華中電石價(jià)3675（+0），西北電石價(jià)3375(-0)，華北電石3680(+0)。 4、電石法PVC：小廠貨華東6570-6620，大廠貨華東價(jià)6620-6620； 乙烯法PVC：低端華東市場(chǎng)價(jià)6700-6900，高端華東市場(chǎng)價(jià)7000-7050。 5、華東32%離子膜燒堿865（-35），華北離子膜燒堿775（-0）。 6、華東液氯1100（+100），華北液氯900（+200），華中液氯500，西北液氯100 7、折合成月均期限價(jià)差，1205合約（PVC1109-廣州電石法市場(chǎng)價(jià)）+133.78 8、交易所倉(cāng)單4396張，減0張。 9、12 月份PVC 產(chǎn)量117.2 萬(wàn)噸，電石產(chǎn)量114 萬(wàn)噸，同比增4.6%。燒堿產(chǎn)量 （折成100%）208.8 萬(wàn)噸，同比增12.4% 10、現(xiàn)貨方面，目前下游塑料制品行業(yè)開(kāi)工率處于客觀的放大階段，但是相對(duì)于龐大的PVC庫(kù)存量，客戶消化容量有限，目前現(xiàn)貨上行力量不足。電石走勢(shì)較穩(wěn)，難以推動(dòng)PVC反彈。液氯方面，華東、華北地區(qū)受益于下游環(huán)氧丙烷、氯化石蠟等耗氯行業(yè)的開(kāi)工率回升，價(jià)格攀升，一方面或會(huì)降低華東、華北地區(qū)的PVC裝置開(kāi)工率，另一方面PVC的低迷也會(huì)抑制其強(qiáng)勢(shì)上行。近日宏觀利好因素連連刺激，期貨價(jià)格上揚(yáng)，昨日月均期現(xiàn)價(jià)差達(dá)到133.78，如果宏觀持續(xù)看好，或會(huì)拉動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格，否則則會(huì)下行。 甲醇： 1、布倫特原油121.55（-2.62）； 2、江蘇中間價(jià)2850（-10），山東中間價(jià)2710（+20），西北中間價(jià)2325（+0） 3、CFR中國(guó)372（+4），完稅2926.03； CFR東南亞379（-1），F(xiàn)OB鹿特丹均價(jià)285（-1）；FD美灣113.25（+0） 4、江蘇二甲醚價(jià)格4400（-0）； 5、華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1225（-0）； 6、華北醋酸價(jià)格2800（-0），江蘇醋酸價(jià)格2900（+0），山東醋酸價(jià)格2800（+0）； 7、張家港電子盤(pán)收盤(pán)價(jià)2870（+15），持倉(cāng)量10242； 8、截止2月23日，華東庫(kù)存50.2萬(wàn)噸（+0.6），華南庫(kù)存13萬(wàn)噸（+0.2）。 9、據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1月份實(shí)際到貨量近45萬(wàn)噸，比12月減10%，但由于下游需求相對(duì)疲軟，加上春節(jié)因素，港口庫(kù)存仍有一定程度上升。 10、ME1203即將進(jìn)入交割月，價(jià)格存回歸需求，短期因素建議關(guān)注。 基本面上，關(guān)注3月可能的進(jìn)口增量。目前甲醇庫(kù)存依然不小，需求在逐步恢復(fù)，但淡季下速度相對(duì)偏慢，為此后市逢高沽空仍為主要操作思路。短期看，受部分裝置檢修影響，內(nèi)陸價(jià)格近期走勢(shì)強(qiáng)勁，港口與其價(jià)差有所縮小，昨日CFR中國(guó)價(jià)格有所上行，受此影響，短期甲醇走勢(shì)建議關(guān)注，操作上，建議空單可考慮短期獲利減量，等待時(shí)間和空間到位后，繼續(xù)加量。 燃料油： 1、美國(guó)原油期貨周二連續(xù)第二天收低,因耐久財(cái)訂單疲弱蓋過(guò)了正面的消費(fèi)者信心數(shù)據(jù),同時(shí)技術(shù)信號(hào)顯示從接近每桶110美元開(kāi)始的修正還未完成 2、美國(guó)天然氣：庫(kù)存高于近5年均值近40.2%，暖冬，需求弱，同時(shí)供給壓力依然較大；近期加拿大能源公司計(jì)劃減產(chǎn)由3.3Bcf/D降至3.1Bcf/D，1月下旬美國(guó)第二大天然氣生產(chǎn)商宣布減產(chǎn)1 Bcf/D，導(dǎo)致價(jià)格大幅反彈。 3、亞洲石腦油價(jià)格周二持堅(jiān),與此同時(shí)4月上半月/5月上半月間的跨月價(jià)差升水觸及每噸25美元,創(chuàng)下約26個(gè)月來(lái)最高，因供應(yīng)持續(xù)吃緊且裂解價(jià)差升至11個(gè)月高位。 4、WTI原油現(xiàn)貨月（4月）貼水0.42%(+0.00%)； Brent 現(xiàn)貨月（4月）升水0.75%（+0.00%）。倫敦Brent原油（4月）較美國(guó)WTI原油升水15美元（-0.6）。 5、華南黃埔180庫(kù)提價(jià)5300元/噸（+0）；上海180估價(jià)5425（+0），寧波市場(chǎng)5440（+0）。 6、華南高硫渣油估價(jià)4150元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)5025（+0）；山東油漿估價(jià)4700（+0）。 7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月貼水84元（-2）；上期所倉(cāng)單30450噸（+0）。 小結(jié)：近期加拿大能源公司計(jì)劃2012年減產(chǎn)天然氣，1月下旬美國(guó)第二大天然氣生產(chǎn)商宣布減產(chǎn)導(dǎo)致當(dāng)日價(jià)格大幅反彈，但目前庫(kù)存壓力依然較大。 WTI現(xiàn)貨月貼水持穩(wěn)；Brent 現(xiàn)貨月升水持穩(wěn)，處于2個(gè)月高位；倫敦柴油現(xiàn)貨月升水轉(zhuǎn)為貼水，美國(guó)汽油現(xiàn)貨月貼水進(jìn)一步走弱，取暖油現(xiàn)貨月升水降至1個(gè)月低點(diǎn)。石腦油供給吃緊，近月升水處于26個(gè)月高位。近期華南和華東燃料油現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲。 白糖： 1：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)6500元/噸; 12034收盤(pán)價(jià)6583（-4）元/噸，12054收盤(pán) 價(jià)6686（-1）元/噸； 柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1203升水-90（+28）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1203升水-130 （+43）元/噸 ；柳州5月-鄭糖5月=0（-15）元，昆明5月-鄭糖5月=-110（-4） 元； 注冊(cè)倉(cāng)單量563（+0），有效預(yù)報(bào)787（-60）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存 26330（+1010）； 2：ICE原糖3月合約下跌1.55%收于26.09美分，泰國(guó)進(jìn)口糖升水0.9（-0.05）， 完稅進(jìn)口價(jià)6441元/噸，進(jìn)口盈利59元，巴西白糖完稅進(jìn)口價(jià)6752噸，進(jìn)口盈利 -252元，升水0.75（+0.5），分月盤(pán)面進(jìn)口盈虧見(jiàn)每日觀察； 3：根據(jù)中糖協(xié)公布的截至1月末的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù) ，全國(guó)產(chǎn)糖量同比減少42.95萬(wàn)噸 ，但銷(xiāo)糖量同比減少60.5萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)依然比較嚴(yán)峻； 4：OCSB稱，未來(lái)五年泰國(guó)每年糖產(chǎn)量料增加5%； 5：多頭方面，摩根大通減倉(cāng)1672手，萬(wàn)達(dá)增倉(cāng)1868手，空頭方面，華泰增倉(cāng) 2769手； 6：云南產(chǎn)銷(xiāo)態(tài)勢(shì)基本正常，災(zāi)害影響逐步顯現(xiàn)；廣東截至2月20日產(chǎn)糖65萬(wàn)噸 ；廣西本榨季砍運(yùn)榨運(yùn)行基本平穩(wěn)；發(fā)改委稱，如果糖價(jià)下跌趨勢(shì)不改，國(guó)家還 將加大調(diào)控力度； 小結(jié)： A：精煉利潤(rùn)轉(zhuǎn)好帶動(dòng)反彈，但庫(kù)存壓力仍在，整體上空間相對(duì)有限； B：國(guó)家托市態(tài)度堅(jiān)決，政策底部確立，目前價(jià)格主要承受季節(jié)性壓力；  玉米： 1．東北港口平艙價(jià)上漲，大連港口新作平艙價(jià)2400（+20）元，錦州港2370（+20）元，南北港口價(jià)差50（-20）元/噸；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1203合約升水73（+19）元/噸，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1203合約升水-177（-1）元/噸；大連商品交易所玉米倉(cāng)單715（+0）張； 3月船期CBOT玉米完稅成本2475（+12）元/噸，深圳港口價(jià)2450（+0）元/噸； 大商所1205合約與JCCE1204合約大連指定倉(cāng)庫(kù)交貨價(jià)價(jià)差為56（-35）元/噸； 玉米蛋白粉均價(jià)4345（+0）元/噸，DDGS均價(jià)1925(+4)元/噸； 2．國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)，收購(gòu)價(jià)吉林省在1980元/噸，遼寧省2000元/噸，收購(gòu)價(jià)偏低，難以保證糧源； 3．深加工企業(yè)有利潤(rùn)； 4．近期下游采購(gòu)逐漸進(jìn)入僵局；東北農(nóng)民手里余糧不多，華北上市可能對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)生壓力； 5．空頭方面，國(guó)投加倉(cāng)4496手； 小結(jié) 華北玉米價(jià)格并沒(méi)有對(duì)整體價(jià)格造成太大壓力，玉米近月仍貼水，現(xiàn)貨普漲； 早秈稻： 1．撫州市場(chǎng)2009年陳糧出庫(kù)價(jià)2520元，撫州市臨川區(qū)糧食批發(fā)交易市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)2480（+0）元/噸，江西省九江糧食批發(fā)市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)2460（+40）元/噸，江西吉水縣收購(gòu)價(jià)2400（+0）元/噸，新余渝水糧食局收購(gòu)價(jià)2460（+0）元； 撫州現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)鄭盤(pán)1205合約升水-92元；注冊(cè)倉(cāng)單953（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）； 2．粳稻價(jià)格，哈爾濱2900（+0）元/噸，南京2920（+0）元/噸；中晚稻價(jià)格，長(zhǎng)沙2550（+0）元/噸，合肥 2460（+0）元/噸，九江2550（+0）元/噸； 3：稻米價(jià)格：以下皆為出廠價(jià)，長(zhǎng)沙早秈米3320（+0）元/噸，九江早秈米3340（+0）元/噸，武漢早秈米3360（+0）元/噸；長(zhǎng)沙晚秈米3320（+0）元/噸，九江晚秈米3690（+0）元/噸，武漢晚秈米3560（+0）元/噸；  4．國(guó)家2012年最低收購(gòu)價(jià)2400元/噸；米廠利潤(rùn)空間縮?。?/span> 5．多頭方面，良運(yùn)加倉(cāng)1209手； 小結(jié) 進(jìn)入青黃不接的階段，現(xiàn)貨繼續(xù)小幅上漲，米價(jià)上漲； 麥子： 1．菏澤普麥價(jià)格2130（+0）元/噸，強(qiáng)麥倉(cāng)單價(jià)格價(jià)格2320（+0）元/噸，菏澤普麥較鄭盤(pán)1203升水45（+0）元，強(qiáng)麥倉(cāng)單價(jià)格較鄭盤(pán)1203升水-19（+0）元，目前交易所內(nèi)倉(cāng)單質(zhì)量較差；早報(bào)全文內(nèi)有按照預(yù)估倉(cāng)單價(jià)格計(jì)算的移倉(cāng)收益； 2．濟(jì)南面粉價(jià)格2650元； 3．多頭方面，良運(yùn)加倉(cāng)2138手，國(guó)聯(lián)加倉(cāng)2364手；空頭方面，國(guó)投加倉(cāng)1626手；  小結(jié)： 近期小麥?zhǔn)袌?chǎng)有所回暖，銷(xiāo)區(qū)價(jià)格小幅上揚(yáng)，不過(guò)5月倉(cāng)單壓力整體仍然較大； 永安期貨研究中心咨詢電話：0571-88388014（銅鋁鋅），88398203（橡膠），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA），88398217（黃金），88398227(燃料油)，88370937（白糖 谷物） 責(zé)任編輯：翁建平

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