我們看第一部分，程序化交易。在座的各位我也不知道大家對(duì)程序化了解的程度，所以我都從比較簡單的部分開始。首先，我來提一個(gè)問題，為什么大部分人的交易是虧錢的？因?yàn)閿?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能接近90%的人在期貨市場(chǎng)是虧錢的，80%的人生存周期能超過三個(gè)月，70%的人生存周期能超過半年，60%的人生存周期只能超過一年。真正從市場(chǎng)當(dāng)中賺錢的只有很少的一部分。為什么虧錢呢？我總結(jié)了一下大概是這些原因，因?yàn)槲易约洪_始在做主觀交易的時(shí)候也犯了這些問題。第一就是交易系統(tǒng)不完善，一個(gè)交易系統(tǒng)其實(shí)包含很多方面，你如何判斷方向，如何切入，如何止盈，如何止損，如何做資金管理，如何做情緒管理等，缺一不可，你任何一個(gè)方面出了問題，你的交易都會(huì)出大問題。但是我們很多人做期貨交易都是憑感覺來的，覺得這個(gè)地方太高了，所以我空進(jìn)去了，覺得這個(gè)地方太低了，所以我買進(jìn)去了。都憑感覺做交易，沒有體系。第二個(gè)方面，很多人經(jīng)過長時(shí)間的鍛煉對(duì)方向把握的非常好，但是切入點(diǎn)做不好，經(jīng)常是看對(duì)做不對(duì)，往往看對(duì)只抓一點(diǎn)點(diǎn)就走了，結(jié)果90%沒做到只做到10%，根本頂不住我前面試單的虧損。第三個(gè)，盈利的單子拿不住，虧損的單子死抗，這是通病。因?yàn)槿吮旧硎菢O其厭惡虧損的。我以前看過一本書，說是美國做過一個(gè)實(shí)驗(yàn)，對(duì)一些路人做采訪，給你兩種情況，一種情況是現(xiàn)在你虧損了300塊錢，我給你一個(gè)機(jī)會(huì)，你有30%的概率把你的300塊錢賺回來，但是你也有70%的概率再虧300塊錢。第二種就是你現(xiàn)在虧錢，你有50%的概率賺300塊錢，有50%的概率虧300塊錢，你愿意選哪一個(gè)？結(jié)果有70%的人設(shè)身處地的想了想都選擇了第一種。這就說明大家其實(shí)對(duì)盈利的喜歡程度其實(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于對(duì)虧損的討厭程度的。所以這就造成了人性上對(duì)虧損的單子會(huì)死扛的問題。更可怕的是虧損還加倉，完全被市場(chǎng)激怒，跟市場(chǎng)杠上了，那么這個(gè)市場(chǎng)就會(huì)告訴你，賺錢賺不完卻可以虧完。這就是為什么大部分人要虧錢。其實(shí)除了第一點(diǎn)和第二點(diǎn)，后邊兩點(diǎn)是最致命的，都是情緒上的，心態(tài)上的問題，人性弱點(diǎn)上的問題。而程序化交易恰恰能夠解決這些問題。我們一步一步來，看程序化如何解決這個(gè)問題。

我們做一個(gè)非常簡單的日內(nèi)交易系統(tǒng)，把前面說的這個(gè)交易系統(tǒng)完善了，前面我說的那幾個(gè)方面要把方向判斷，切入點(diǎn)，止盈止損，資金管理都做好，現(xiàn)在做一個(gè)最簡單的，就是方向是什么？開盤價(jià)上漲20個(gè)點(diǎn)，股指的微利，開盤上漲20個(gè)點(diǎn)就做多，開盤下降20個(gè)點(diǎn)就做空，這是方向判斷，切入點(diǎn)也就是漲20個(gè)點(diǎn)和跌20個(gè)點(diǎn)這個(gè)地方。止盈是什么？是收盤前止盈的。止損是虧20個(gè)點(diǎn)止損。

就這么一個(gè)簡單的日內(nèi)交易系統(tǒng)，其實(shí)在股指剛上市2009年2010年的時(shí)候收益非常好，我們可以看一下，用這樣一個(gè)簡單的交易系統(tǒng)把股指從10年4月16日開始上市到最近2013年底的一個(gè)收益情況，收益曲線。這是4月16日股指上市后上證的走勢(shì)，是一路下跌的，這就是剛才我們一個(gè)簡單的日內(nèi)交易系統(tǒng)，它只有到了2013年的下半年才開始快速的回落。但是我想問一個(gè)問題，有多少在股指上從開始上市到現(xiàn)在收益是正的，我相信大部分人都是負(fù)的。但是你如果堅(jiān)持這樣簡單的規(guī)則，至少到目前你一單做下來，你在這四年時(shí)間里面還能有100%左右的收益。但是它的問題也很多，回撤很大，這里從接近32萬的盈利一直跌到快12萬，回撤20萬。如果你是滿倉操作的話你根本等不到這一天，你在這可能就被打暴。但是如果你有50萬的資金，做一手，你還是能夠堅(jiān)持到今天的，至少比大部分人虧損的要強(qiáng)。

我們現(xiàn)在把這個(gè)日內(nèi)的交易系統(tǒng)做一個(gè)改善，太簡單沒有辦法來適應(yīng)越來越復(fù)雜的這種市場(chǎng)情況，這就是剛才我們堅(jiān)持不下來的原因，長期的盈利觀念在于輸?shù)臅r(shí)候不要輸太多，因?yàn)槲覀冇眠@么簡單的一個(gè)交易策略去做的話，雖然最終是盈利的但是很少人能堅(jiān)持下來，為什么？就是因?yàn)橹虚g的回撤太大，我們根本等不到黎明來的那一刻，就會(huì)死在黑夜里。我們做一些優(yōu)化，優(yōu)化也很簡單，就是過濾，也就是兩根均線，金叉之上才能做多，死叉之下才能做空，但是它疊加開盤上漲20個(gè)點(diǎn)跟開盤下降20個(gè)點(diǎn)的條件的。止盈不做變化，止損也不做變化。它的曲線相對(duì)于這個(gè)是不是已經(jīng)有改善了？回撤變小了，是不是收益也加大了？三年半的時(shí)間。

再優(yōu)化加入滾動(dòng)止盈，我們沒必要說非要拿到收盤，很多行情是上午上漲80個(gè)點(diǎn)，下午變成到虧20個(gè)點(diǎn)。那你可能就是賺80個(gè)點(diǎn)不出，結(jié)果止損20個(gè)點(diǎn)出來。這樣不合理，那我們就加入滾動(dòng)止盈，很簡單，就是說我們賺了50個(gè)點(diǎn)以上，一旦回撤40%或者30%我就止盈出來。這個(gè)時(shí)候它的曲線通過優(yōu)化可以做到這樣一個(gè)情況。

然后，這是一個(gè)進(jìn)化的對(duì)比，這個(gè)是我們最簡單的那個(gè)，盈利比率，交易手?jǐn)?shù)，最大的資產(chǎn)回撤是多少？20萬。你一手保證金才10萬，回撤就有20萬，所以這個(gè)策略雖然能賺錢，但是你根本堅(jiān)持不下來。

第二個(gè)，加入優(yōu)化，最大回撤變成了16萬，但是還是很大，命中率稍有提升，交易手?jǐn)?shù)下降，因?yàn)檫^濾了一部分。

第三個(gè)，加入滾動(dòng)止盈之后回撤變得很小，6萬，至少這個(gè)我是能夠堅(jiān)持下來的。它的曲線平滑度開始變好，它的收益風(fēng)險(xiǎn)比，逐漸的從不到1變成3，最大回撤值也發(fā)生了變化。這就是你程序化中單個(gè)策略的不斷進(jìn)化。

我們做一個(gè)簡單的趨勢(shì)系統(tǒng)出來，然后我們又做另外一個(gè)出發(fā)點(diǎn)不同的交易趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)出來，可能剛才那個(gè)是3分鐘線上的，我們現(xiàn)在疊加上15分鐘線上和小時(shí)線上的，或者是給我們另外趨勢(shì)策略思維，把不同的趨勢(shì)策略疊加在一起，曲線變得會(huì)更好。這是為什么？因?yàn)椴煌牟呗噪m然都是趨勢(shì)的，但是它們的出發(fā)點(diǎn)不一樣，有一些策略只要趨勢(shì)剛開始冒頭它就進(jìn)去了，它的交易次數(shù)比較多，有些策略需要確認(rèn)再確認(rèn)它才會(huì)進(jìn)去，這時(shí)候我們?nèi)齻€(gè)策略同時(shí)運(yùn)行，如果它是小的波動(dòng)，它只會(huì)觸發(fā)那些敏感的趨勢(shì)交易策略，不敏感的趨勢(shì)交易策略就沒有觸發(fā)，這時(shí)候波動(dòng)比較小，趨勢(shì)沒有辦法又跌回去了，那就意味著我在虧損的時(shí)候是小倉位的。具體講法，我第二個(gè)趨勢(shì)策略觸發(fā)，那等于我是加倉了，所以我們在程序化交易中一直有個(gè)觀念就是加倉不如加策略，哪怕你只是把參數(shù)做一下修改都比你在同一個(gè)策略上加手?jǐn)?shù)要強(qiáng)。因?yàn)樗鼈兊某霭l(fā)點(diǎn)不一樣，第一個(gè)可以解決你滑點(diǎn)的短時(shí)間對(duì)市場(chǎng)沖擊的一個(gè)問題，第二個(gè)能夠加大你的資金容量。

我們?cè)侔淹耆煌倪壿?，震蕩和反轉(zhuǎn)的系統(tǒng)加進(jìn)來，它的曲線就非常好了。最大的區(qū)別在哪？就是整個(gè)2013年橫盤的階段，開始往上抬了，當(dāng)然它在前期上漲的斜率又不如這里，對(duì)不對(duì)？這就起到了一個(gè)平滑的作用。在這個(gè)地方趨勢(shì)很明顯的時(shí)候趨勢(shì)的策略很容易賺錢。但是你加入了震蕩和反轉(zhuǎn)的策略，它就會(huì)把收益拉低，但是不要緊，我們能賺錢就行，但真的市場(chǎng)會(huì)變得復(fù)雜，包袱越來越小，震蕩越來越多的時(shí)候，我們就不去加入震蕩和反轉(zhuǎn)的策略，那樣會(huì)改善各個(gè)指標(biāo)，曲線的平滑度、最大的回撤等等。

我們來看一下它的表現(xiàn)，這是有反轉(zhuǎn)策略，有震蕩策略，有不同周期的趨勢(shì)策略，同樣在股指上做出來的一個(gè)資金曲線，我們可以看一下，它的盈利比率可以做到46%，它的最大回撤是138000多，但是大家注意，雖然比剛才的6萬多，但是大家要明白這是幾手？1、2、3、4、5、6、7，7個(gè)策略，也就是說最大持倉的時(shí)候它會(huì)達(dá)到7手。最大策略達(dá)到7手，回撤率是46%，138000，如果用100萬做，它的最大回撤率只不過14%。我最大的倉位可能是70%。這樣風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說就可控了。我們能夠接受，我們也能夠堅(jiān)定的持有下去。但是很不幸的告訴大家，這個(gè)曲線事實(shí)上是做不到這么平滑的。為什么？我們這里面滑點(diǎn)考慮得比較少，這里是給大家做個(gè)演示，實(shí)際的資金曲線是做不到這么好的，可能斜率會(huì)往下一點(diǎn)，最大回撤會(huì)多一些，因?yàn)?b>在程序化交易當(dāng)中，尤其是交易頻率上去之后，滑點(diǎn)是一個(gè)非常大的問題。但是至少你現(xiàn)在的策略表現(xiàn)已經(jīng)比你最初的那個(gè)曲線要好很多。它不僅能夠相對(duì)穩(wěn)定的盈利，而且盈利的效果還非常的好。三年半，用100萬能做到400多萬的利潤，那是非常好的。

這是這樣的組合策略出來之后，它的一個(gè)盈虧分布。最大的單天盈虧可以達(dá)到12萬、13萬，拿100萬的資金來做，最大的單天虧損只不過是34000塊錢。這是比較合理的一個(gè)比例。我們經(jīng)常說的趨勢(shì)交易，波段交易要做到3:1，這是一個(gè)合理的比例。大家可以看大部分的虧損，一天內(nèi)的虧損是被控制在15000元以內(nèi)的。也就是說當(dāng)天的大部分的最大回撤都在1.5%以內(nèi)，這是完全可以接受，而當(dāng)天的最大盈利可以做到10%。一天超過35000塊錢利潤的天數(shù)也比較多。這樣這個(gè)系統(tǒng)就有生命力，因?yàn)樗且粋€(gè)可持續(xù)能夠讓我們堅(jiān)持下去的交易系統(tǒng)。