通過(guò)剛才一個(gè)簡(jiǎn)單的演化，我們就可以明確的體會(huì)出來(lái)，與主觀交易相比程序化交易實(shí)際上有很多優(yōu)勢(shì)。簡(jiǎn)單來(lái)講有兩點(diǎn):第一個(gè)是它的執(zhí)行力非常強(qiáng)，第二就是它的交易速度十分快。我們先說(shuō)第一點(diǎn)，主觀交易與其說(shuō)我們與市場(chǎng)做交易，還不如說(shuō)我們不斷與自己的心魔作斗爭(zhēng)。這句話等會(huì)我在講高頻的時(shí)候會(huì)做特別做著重的解釋。德國(guó)的哲學(xué)家叔本華曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，一個(gè)人在相同的時(shí)間條件下會(huì)犯同樣的錯(cuò)誤是不可避免的，這是人的劣根性。你一遍又一遍的犯這個(gè)錯(cuò)誤，你還是會(huì)犯這個(gè)錯(cuò)誤，你不可能完全的把它磨滅掉，因?yàn)槲覀兪侨?，我們有七情六欲，我們的情緒會(huì)跟隨市場(chǎng)的波動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)，當(dāng)市場(chǎng)的情緒和我們自己的情緒發(fā)生共振的時(shí)候，我們的手會(huì)不由自主地點(diǎn)下鍵盤。交易其實(shí)就是一個(gè)結(jié)點(diǎn)運(yùn)動(dòng)，我們進(jìn)的這個(gè)點(diǎn)位和出的這個(gè)點(diǎn)的距離是我們的利潤(rùn)，中間的波幅在結(jié)點(diǎn)上來(lái)講跟我們是沒(méi)有關(guān)系的。但是我們的情緒就是在中間的波動(dòng)上一點(diǎn)點(diǎn)被激發(fā)，被激化，慢慢成熟，最終與市場(chǎng)產(chǎn)生共振。如果我們?nèi)斡蛇@種情緒和市場(chǎng)發(fā)生共振，那么你的交易會(huì)變得特別雜亂，不成章法，而且特別容易跟市場(chǎng)杠上。程序化就可以解決這些問(wèn)題，它能夠克服貪婪、恐懼、遲疑、賭性等人性的弱點(diǎn)，具有超強(qiáng)的執(zhí)行力。你不用考慮我到底要不到平，沒(méi)到條件你就不平，你不用考慮到底要我開，沒(méi)到條件我就不開，它能夠替代很多，你生活也能夠輕松一些。第二是人的精力是有限的，思維方式其實(shí)是相對(duì)單一的，一個(gè)主觀交易員他要長(zhǎng)期的訓(xùn)練，他形成一套既適應(yīng)市場(chǎng)又適合自己的交易系統(tǒng)，他是一個(gè)單一的交易系統(tǒng)，他沒(méi)有辦法定價(jià)，同時(shí)做震蕩又做趨勢(shì)等等，經(jīng)常在兩種交易方式搖擺的時(shí)候，人就會(huì)慢慢的精神分裂，最后什么也做不成，做成四不象。但是程序化可以，人要想完善一個(gè)交易系統(tǒng)其實(shí)需要很長(zhǎng)很長(zhǎng)的時(shí)間，我常把交易系統(tǒng)比成人和市場(chǎng)之間的連接和拼版，如果你不做任何的交易系統(tǒng)直接參與市場(chǎng)，你跟市場(chǎng)是針尖對(duì)麥芒，因?yàn)樽鍪袌?chǎng)絕對(duì)沒(méi)人性，你做交易就得做到?jīng)]人性才行。這個(gè)時(shí)候你的交易系統(tǒng)，分兩塊，一塊是市場(chǎng)屬性，要跟市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，另一塊要和你自己的性格結(jié)合起來(lái)。如果說(shuō)這個(gè)交易系統(tǒng)適合市場(chǎng)但是不適合你，你一樣賺不了錢。所以這個(gè)過(guò)程其實(shí)是很難的。但是程序化相對(duì)來(lái)說(shuō)就比較容易一些，你只需要把你的交易思維提煉出來(lái)，然后用程序化去執(zhí)行，但是你一種交易思維在適應(yīng)市場(chǎng)的時(shí)候就會(huì)有問(wèn)題，那你就可以加入更多不同的策略同時(shí)去運(yùn)行，人不行機(jī)器可以。交易速度更快，我們可以組合策略，可以關(guān)注更多市場(chǎng)和品種，機(jī)會(huì)更多了，可以形成穩(wěn)定平滑的曲線，并將交易員從繁重的交易中解脫出來(lái)去做更有價(jià)值的事情。

這地方有個(gè)圖我簡(jiǎn)單說(shuō)一下，這是股指上市之后整體的一個(gè)走勢(shì)圖。大家可以看到波動(dòng)率是不是不斷的在收斂，這也是為什么簡(jiǎn)單的趨勢(shì)交易系統(tǒng)在波動(dòng)率大的時(shí)候能賺錢，趨勢(shì)明顯的時(shí)候能賺錢，而在波動(dòng)率收斂的時(shí)候不斷的虧錢，因?yàn)閬?lái)回止損，剛冒頭做進(jìn)去就反向了，所以現(xiàn)在簡(jiǎn)單的做法已經(jīng)沒(méi)有辦法適應(yīng)市場(chǎng)了。那么你不僅要疊加不同形式的趨勢(shì)交易系統(tǒng)，在不同周期上波動(dòng)，而且還要引入震蕩和反轉(zhuǎn)的策略。這里的曲線之所以在后期也能平滑的向上，就是因?yàn)檎鹗幒头崔D(zhuǎn)的策略起到了重要的作用。因?yàn)樵谶@種行情下，它的收益是超過(guò)趨勢(shì)策略收益的。我們就是用不同的策略疊加在一塊，收益是可以相互疊加的，風(fēng)險(xiǎn)在同一個(gè)時(shí)間段可以對(duì)沖的。這個(gè)時(shí)候引入了一個(gè)問(wèn)題，對(duì)波動(dòng)率的研究就非常非常的重要。

程序化引入國(guó)內(nèi)發(fā)展到今天其實(shí)瓶頸越來(lái)越多，程序化不是萬(wàn)能的，到現(xiàn)在我還是把程序化定義為實(shí)現(xiàn)下單的一個(gè)手段，實(shí)行策略的一個(gè)手段，真正決定你的收益好與壞，你的回撤大與小還是你的思維。程序化絕不會(huì)像我剛才說(shuō)的那么簡(jiǎn)單就盈利。其實(shí)它要做的事情非常非常的多，為什么？因?yàn)槌绦蚧钠款i越來(lái)越多。有幾個(gè)方面，第一個(gè)就是趨勢(shì)太少了，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，投資者成分越來(lái)越復(fù)雜,機(jī)構(gòu)投資者越來(lái)越多，趨勢(shì)就會(huì)變得越來(lái)越少。為什么？因?yàn)榇蠹覍?duì)接單的情緒少了。第二對(duì)市場(chǎng)信息反應(yīng)速度快了，那么它反復(fù)的節(jié)奏就會(huì)變大。第三，策略類同，以前漫山遍野是羊，狼就可以過(guò)來(lái)隨便地吃，現(xiàn)在是什么？羊少了狼多了，狼還集中在了一塊，集中在一個(gè)地方了一只羊都沒(méi)有，你怎么吃?。款愅?，太類同了。80%的趨勢(shì)策略無(wú)非就是均線里畫出來(lái)的，要么就是通道上畫出來(lái)的，海歸系統(tǒng)、DH系統(tǒng)、RB系統(tǒng)是不是？都是這樣演化出來(lái)的。大家都這樣做，賺誰(shuí)的錢去？最關(guān)鍵的是有一部分人已經(jīng)摸透了我們做類同程序化交易的方法，出現(xiàn)了反程序化，在結(jié)點(diǎn)的地方，在你止損點(diǎn)共同觸發(fā)點(diǎn)的地方，我就讓你打破，造成你大量的止損出來(lái)，我通過(guò)你的止損來(lái)盈利。我相信很多有程序化經(jīng)驗(yàn)的人應(yīng)該都受過(guò)這樣的傷害，明明這個(gè)地方是個(gè)強(qiáng)支撐點(diǎn)，很不容易被破的，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是什么呢？就是要被打破，打破快速下跌，快速下跌我止損要反手了，完了，又沖回來(lái)了，馬上全部沖回來(lái)，根本沒(méi)商量。突破陷井越來(lái)越多，就是殺通道。所以類同的程序化策略，它已經(jīng)沒(méi)有辦法適應(yīng)現(xiàn)在更加復(fù)雜的市場(chǎng)，那市盈利就會(huì)非常非常的差。怎么解決這個(gè)問(wèn)題？還是要靠人。

現(xiàn)在我們公司相對(duì)來(lái)說(shuō)對(duì)程序化研究的時(shí)間比較長(zhǎng)，而且也研究過(guò)國(guó)外的一些程序化進(jìn)化的步驟，很多時(shí)候我們中國(guó)發(fā)展的路其實(shí)都是在歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)已經(jīng)走過(guò)的路。歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)也是走過(guò)這樣的路，我們?cè)谑袌?chǎng)變化特征越來(lái)越?jīng)]有規(guī)律性的情況下，我們就開始引入我們宏觀的分析師，引入我們做高頻的人，引入我們做波段的人，大家共同組成一個(gè)小組，來(lái)形成波動(dòng)率判斷體系，為什么要判斷波動(dòng)率呢？一樣的，期權(quán)將來(lái)就是做波動(dòng)率的，所以這個(gè)很重要，這個(gè)事情我們從2013年上半年就開始做。比較幸運(yùn)我們大部分策略在2013年下半年依然是盈利的，雖然沒(méi)有以前那么好，就是因?yàn)橐肓宋覀儗?duì)波動(dòng)率的判斷。對(duì)波動(dòng)率的判斷其實(shí)是一個(gè)很復(fù)雜的過(guò)程。不是我看一下就能夠做決策的。

大家可以看一下這個(gè)圖，如果說(shuō)你能夠預(yù)測(cè)到波動(dòng)率的一個(gè)逐漸下降的趨勢(shì)，而且你能夠大概的預(yù)測(cè)到波動(dòng)率的一個(gè)幅度，今天的波幅是20個(gè)點(diǎn)還是40個(gè)點(diǎn)，還是60個(gè)點(diǎn)，還是80個(gè)點(diǎn)，如果能夠做到對(duì)于波幅大概的一個(gè)預(yù)測(cè)的話，你對(duì)你的策略調(diào)整就會(huì)非常的有的放矢。因?yàn)楹芎?jiǎn)單，大家如果對(duì)程序化熟悉的話，就會(huì)明白我哪一個(gè)策略特別適合波幅在20個(gè)點(diǎn)以上的，因?yàn)榛旧蟿?dòng)20個(gè)點(diǎn)左右觸發(fā)我們開倉(cāng)。有些比較適合波動(dòng)率在40個(gè)點(diǎn)以內(nèi)的，20點(diǎn)到40點(diǎn)以內(nèi)的，有些適合更大周期上的波動(dòng)，只有你充分的了解你的具體的某一個(gè)策略到底適應(yīng)怎樣的一個(gè)波幅的時(shí)候，你預(yù)測(cè)了波幅率之后有針對(duì)的做調(diào)整。

我們?nèi)プ霾▌?dòng)率判斷的時(shí)候，考慮的方面非常非常的多。首先，宏觀上得給我們出階段性的報(bào)告，我們這個(gè)階段性一般會(huì)是在市場(chǎng)可能會(huì)發(fā)生波動(dòng)率的結(jié)點(diǎn)上，我們會(huì)集中去做這件事情。我們做宏觀的分析要看這個(gè)階段整個(gè)經(jīng)濟(jì)是偏上的還是偏下的，是處在一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)地狀態(tài)還是在加速上升還是加速下降的態(tài)勢(shì)，最近有沒(méi)有比較重要的數(shù)據(jù)要公布，最近是不是要召開中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，降息的可能性有多大？這都是我們要考慮的范圍。每個(gè)季度的GDP，每個(gè)月的PMI，這些都是我們波動(dòng)率體系里面一些要參考的東西。大周期的技術(shù)分析，因?yàn)槭袌?chǎng)它永遠(yuǎn)是在震蕩，擴(kuò)大，再震蕩，就是擴(kuò)大收斂當(dāng)中來(lái)變化的。擴(kuò)大到一定程度它就開始收斂，收斂到一定程度它就自然發(fā)生突破，我們就會(huì)通過(guò)技術(shù)分析來(lái)判斷震蕩的時(shí)間周期和趨勢(shì)的時(shí)間周期。

我們會(huì)通過(guò)一些方法，通過(guò)時(shí)間的對(duì)稱，趨勢(shì)和震蕩的演化的結(jié)點(diǎn)的一些特征來(lái)判斷現(xiàn)在的波動(dòng)率是不是要從一種波動(dòng)特征演化成另外一種波動(dòng)特征。但是有一點(diǎn)是明確的，一種波動(dòng)一旦形成，它是有連貫性的，一種波動(dòng)特點(diǎn)形成以后它會(huì)持續(xù)幾天都是這樣的波動(dòng)特征，直到有些特殊的東西打破了這種波動(dòng)特征，那就會(huì)步入另外一種波動(dòng)特征。不同的波動(dòng)特征我們就會(huì)調(diào)整程序化的一些策略比重以及參數(shù)，成交量和持倉(cāng)量也是我們參考的標(biāo)準(zhǔn)，在選擇品種的時(shí)候，日內(nèi)的品種肯定要選成交量大的品種，因?yàn)橹挥谐山涣看螅膭?shì)頭才有。過(guò)夜的品種會(huì)選擇持倉(cāng)量大的品種，只有持倉(cāng)量大它的趨勢(shì)才有連續(xù)性。在對(duì)波動(dòng)率判斷的時(shí)候成交量和持倉(cāng)量也是非常非常重要的一步。

多品種的強(qiáng)化與統(tǒng)一，大家有沒(méi)有注意到這樣一個(gè)特征，當(dāng)市場(chǎng)把所有的品種主力合約都拉到一個(gè)界面里邊，一看有紅有綠，那么今天的市場(chǎng)很難形成單邊，就是跌的品種恐怕也跌不到哪兒去，漲的品種恐怕也漲不到哪兒去。因?yàn)?b>不同的品種它的強(qiáng)弱是分化的，這個(gè)時(shí)候它形不成合力，市場(chǎng)的情緒不會(huì)渲染到極致，那么這個(gè)時(shí)候你不要對(duì)波動(dòng)率抱有太大的期望。如果屏幕拉開一抹綠一抹紅，OK，恭喜你今天的趨勢(shì)會(huì)很明顯，千萬(wàn)不要輕易去干預(yù)你趨勢(shì)交易的策略，不要因?yàn)橘嵉膲蚨嗑椭钡南肫剑袌?chǎng)應(yīng)該超出你的想象，它不管是漲幅也好，橫盤的時(shí)間也好，下跌的幅度也好，都會(huì)超出你的想象。我們以前訓(xùn)練交易員的時(shí)候有一種方法，你要有主力的思維，我給你一手坐標(biāo)紙，就是線很多的那種，畫很清楚，我先讓你劃月線，現(xiàn)在比如說(shuō)是2013年的12月份，如果你是主力，你想讓這個(gè)品種接下來(lái)一年的月線怎么走？12根畫出來(lái)，怎么樣斜，怎么樣拉，怎么樣橫，怎么樣抬，怎么樣壓，怎么樣震。你再畫出來(lái)接下來(lái)一個(gè)月4個(gè)周線，這個(gè)周畫出來(lái)，接下來(lái)這一周5天的一個(gè)日線。這一天結(jié)束了，你要畫出來(lái)接下來(lái)一天的15分鐘線，畫完之后收盤了，對(duì)照一下，你會(huì)發(fā)現(xiàn)我們的心實(shí)在是太柔軟了，市場(chǎng)比我們想象的兇殘?zhí)?。大家可以去試一試?b>市場(chǎng)永遠(yuǎn)超出你的想象，漲比想象漲的多，跌比你想得多，橫的時(shí)間比你想象的時(shí)間要長(zhǎng)，如果都那么有規(guī)律，誰(shuí)賺誰(shuí)的錢去？

期現(xiàn)升貼水與行業(yè)景氣度以及整體環(huán)境的沖突與統(tǒng)一，以焦炭為例，現(xiàn)在的景氣度是向下，整個(gè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也是向下的，而且期貨的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)貨的價(jià)格，那我不空你空誰(shuí)？這個(gè)品種產(chǎn)生趨勢(shì)的概率非常大。這就說(shuō)明這三者是形成了統(tǒng)一。一個(gè)景氣度向下的行業(yè)，在整體宏觀經(jīng)濟(jì)不好的狀況下，期貨的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)貨的價(jià)格，這種升水是不合理的，它容易爆發(fā)出來(lái)大幅的向下的趨勢(shì)行情，如果現(xiàn)在期貨相對(duì)現(xiàn)貨是貼水的，景氣度不好，經(jīng)濟(jì)不好，因?yàn)樗旧砭唾N水了，所以它的跌幅肯定也有限，形成大趨勢(shì)的概率也就減少了。你要考慮的方面很多很多，不單單是我列舉的這些方面。所以現(xiàn)在做程序化可不像以前那樣簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的一個(gè)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)就能夠賺錢了，你必須把波動(dòng)率的研究做到細(xì)致又細(xì)致。

你做好了波動(dòng)率的研究，你怎么去調(diào)整你的策略呢？如果我們感覺(jué)波動(dòng)率的特征發(fā)生了變化可能是比較小的，那么我們僅僅會(huì)做參數(shù)上的調(diào)整，參數(shù)上的調(diào)整就會(huì)造成這個(gè)策略變的敏感還是變的鈍化。如果這個(gè)波動(dòng)率的變化是一個(gè)大幅度的演變，我們就會(huì)調(diào)整不同策略的搭配比例，可能適當(dāng)?shù)募哟笠稽c(diǎn)反轉(zhuǎn)和震蕩策略的比重，減少一些趨勢(shì)策略的比重，同時(shí)我們主做的那些品種的波動(dòng)率都會(huì)做研究，哪些品種其實(shí)是不適合這個(gè)階段做趨勢(shì)跟蹤交易的，我們做品種的調(diào)整，有些策略經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的走下來(lái)發(fā)現(xiàn)它已經(jīng)完全適應(yīng)不了，長(zhǎng)時(shí)間適應(yīng)不了現(xiàn)在這種波動(dòng)特征之后，這個(gè)策略就會(huì)被更替。當(dāng)然需要我們做大量策略的儲(chǔ)備。所以現(xiàn)在做程序化，一個(gè)人打天下的這種情況或者局面，想做一個(gè)非常好的成績(jī)出來(lái)難度越來(lái)越大了，都是團(tuán)隊(duì)的作戰(zhàn)。像我們做一個(gè)波動(dòng)率的判斷，大概需要4到6個(gè)不同的角度來(lái)闡述它。當(dāng)然波動(dòng)率已然發(fā)生變化之后，你的調(diào)整絕對(duì)不能是大幅度的調(diào)整，策略比例上調(diào)整一定是微調(diào)，因?yàn)槟銓?duì)波動(dòng)率的判斷也不是100%的準(zhǔn)確的，你不能做大幅的調(diào)整，只能做微調(diào)，但是微調(diào)出來(lái)的效果就會(huì)非常非常的好。程序化現(xiàn)在已經(jīng)步入到這樣的一個(gè)階段，你必須研發(fā)出來(lái)不同于常人，或者說(shuō)只有少部分人才能想到的一些思維，你才能在這個(gè)市場(chǎng)上分一杯羹。如果你的思維大部分都是類同的，你必須要研究好波動(dòng)率。

我們除了趨勢(shì)這種交易之外，在程序化上面還有套利，像一些跨期的套利，以前的收益非常的高，很多說(shuō)出來(lái)肯定都不信，我們2009年的套利曾經(jīng)做出來(lái)7倍的數(shù)據(jù)，200萬(wàn)做到1500萬(wàn)，套利你沒(méi)有聽錯(cuò)，是滬銅。但是現(xiàn)在只能做到20%幾了。因?yàn)閰⑴c者多了，再加上波動(dòng)率減少了，機(jī)會(huì)越來(lái)越少了，你的資金利用率提升不上去了，收益自然要下降，但是這個(gè)收益率依然是高于同類公司，很多公司都已經(jīng)下降到15%，16%，我們還能做到20%以上?？缙诘奶桌麜?huì)涉及到銅、鋁、鋅、螺紋鋼和股指，股指的套利實(shí)際也越來(lái)越少，我們只做跨月那一周能做得多一些，因?yàn)槟且恢苌N水很容易出大的行情，價(jià)差會(huì)出大行情，平時(shí)很少。股指的跨期套利，這是一種統(tǒng)一回歸的。其實(shí)現(xiàn)在的套利已經(jīng)沒(méi)有那么簡(jiǎn)單了，單單的一個(gè)統(tǒng)計(jì)回歸的策略也很少在市場(chǎng)賺錢了，在做銅、做白銀套利的時(shí)候，在換月的時(shí)候經(jīng)常做趨勢(shì)性的套利。

這是2010年我們跨期套利的業(yè)績(jī)，能做到140%，2011年2012年做得也非常好，但是只剩下60%了，2012年2013年30%多，現(xiàn)在就是20%多。這是以前統(tǒng)計(jì)的2011年1月到2012年6月大概一年半的時(shí)間的資金，這是我們自營(yíng)的，我們給大家展示的都是我們自營(yíng)的資金。套利其實(shí)還可以做到非常好的，比較適合大規(guī)模資金，當(dāng)然跨市套利的收益還比較大，因?yàn)橛绕涫情_夜盤之后，銅、貴金屬它的收益還能做到40%，但是回撤也要比跨期套利要大一些。這是我們以前做得一些金銀銅的一些收益，做到近40%。

總之，程序化雖然它比人的主觀交易有很多優(yōu)勢(shì)，但是它的劣勢(shì)也很明顯，雖然它能夠不帶感情的執(zhí)行力非常好，但是它適應(yīng)力差，它彈性差，當(dāng)市場(chǎng)變化后它跟不上變化，人能，所以要做人機(jī)結(jié)合。關(guān)于程序化就分享這么多。

現(xiàn)在我們來(lái)了解一下高頻交易。我們團(tuán)隊(duì)里的高頻交易員從2009年開始組隊(duì)到現(xiàn)在都是我一手帶起來(lái)的，所以我非常清楚包括初期自己也做很多高頻交易，非常清楚國(guó)內(nèi)高頻交易的一個(gè)現(xiàn)狀。高頻交易它的收益非常好，在2010年的時(shí)候我們甚至能夠做到大概一年虧不超過(guò)10天這樣的一個(gè)記錄。一年200多個(gè)交易日可以不超過(guò)10天，收益率可以從10萬(wàn)塊錢一年翻成300萬(wàn)。但是它有一個(gè)非常大的缺點(diǎn)是什么？資金容量是個(gè)問(wèn)題，它從10萬(wàn)做到50萬(wàn)其實(shí)很快，尤其是復(fù)利上去之后會(huì)很快，但是你從100萬(wàn)做到300萬(wàn)這個(gè)時(shí)間跨期就長(zhǎng)了，因?yàn)楹芏嗟臅r(shí)候你的錢根本是用不完的。現(xiàn)在像我們200萬(wàn)的帳戶可能平常的時(shí)候也只會(huì)用到50萬(wàn)到80萬(wàn)，也就是開5張到8張股指這樣子，只有在非常確定的情況下，才能達(dá)到20張、30張。而且現(xiàn)在的高頻和以前的高頻已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，后面我再跟大家分享這個(gè)事情。

高頻大概有三類，一類就是我們現(xiàn)在關(guān)注的人工的高頻，也是我今天要主講的；另外一類就是統(tǒng)計(jì)高頻套利的一些交易；還有就是國(guó)外的掠奪性算法，流動(dòng)性算法，通過(guò)機(jī)器做的這種高頻交易，但是在國(guó)內(nèi)現(xiàn)在實(shí)行不了，為什么？因?yàn)槲覀儓?bào)單的頻率是500毫秒一次，而國(guó)外是用微秒計(jì)的，我們不在一個(gè)數(shù)量級(jí)上，所以我們現(xiàn)在做高頻還是抓短期波動(dòng)的規(guī)律，這種人工下單的高頻對(duì)交易員的素質(zhì)要求非常高，高頻交易之所以能夠穩(wěn)定盈利是因?yàn)樗謧}(cāng)的時(shí)間非常的短，時(shí)間短它就能回避不確定性，時(shí)間跨度越長(zhǎng)它的不確定性就越大；第二，短周期的波動(dòng)規(guī)律更容易把握，我們做波段很難實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，它今天是這樣明天又是那樣，但是在短周期的一個(gè)微的單元里面它的規(guī)律還是相對(duì)容易尋找的；第三，它的勝率一般是超過(guò)50%的，勝率穩(wěn)定在一定比例上，止損又非常的小，很簡(jiǎn)單，利潤(rùn)最終是什么？勝率，盈虧比，交易手?jǐn)?shù)，這三個(gè)數(shù)值如果決定了，它一天的利潤(rùn)就決定了。它的勝率穩(wěn)定在50%到60%，盈虧比穩(wěn)定在1.5:1，交易手?jǐn)?shù)比如說(shuō)一天做100次，大家就能算出來(lái)一手能賺多少錢了。能穩(wěn)定是因?yàn)檫@三個(gè)數(shù)據(jù)穩(wěn)定了，它不追求夸張的盈虧比，像我們波段一直講要做3:1，4:1，但實(shí)際在高頻當(dāng)中 ，基本上是1.5:1，甚至更低，我們平均下來(lái)一天下來(lái)大概就是一手賺一個(gè)價(jià)位，甚至更少，但是你不要小看這一個(gè)價(jià)位，一個(gè)價(jià)位60塊錢，對(duì)不對(duì)？我做300多回合，18000，10萬(wàn)賺18000還嫌少嗎？不少吧？這就是薄利累加。

我給大家看一下我們交易員的成交記錄，跟大家分享一下我們的交易記錄，大家就能明白高頻到底是什么樣一個(gè)特征。

我們每天都要去做盤后的分析，在場(chǎng)的有2、3位是我們上期高頻培訓(xùn)的學(xué)員，他們應(yīng)該很清楚這個(gè)東西，天天做的。每天要統(tǒng)計(jì)我們的交易記錄，我們從成交記錄可以看出，這個(gè)持倉(cāng)時(shí)間6秒、5秒、4秒，8秒，盈利虧損三個(gè)價(jià)位，兩個(gè)價(jià)位，三個(gè)價(jià)位，多的時(shí)候1.6。再看一下資金曲線，這是一天做下來(lái)以后分筆成交的資金曲線。

聽眾：它止損最大幾個(gè)點(diǎn)？

孟德穩(wěn)：最大5個(gè)價(jià)位。一般都會(huì)砍在3個(gè)價(jià)位之內(nèi)。

聽眾：盈利呢？

孟德穩(wěn)：盈利不限，你能拿到50個(gè)點(diǎn)那是你的本領(lǐng)。

聽眾：這個(gè)是電腦設(shè)的？

孟德穩(wěn)：不是，人工下的。我不建議比如說(shuō)快7現(xiàn)在有5價(jià)位，或者設(shè)多少自動(dòng)止損，不建議。問(wèn)題會(huì)很多。

聽眾：也就是說(shuō)以最后的價(jià)格成交。

孟德穩(wěn)：對(duì)，它滑點(diǎn)很嚴(yán)重，我們做了300筆，如果說(shuō)止了100筆，其中自動(dòng)止損止了50筆，每筆都要滑一個(gè)價(jià)位，我少了3000塊錢。一天可能賺不到3000。