周二市場走勢嚴重分化，中證1000指數領跌，跌幅擴大至3.18%，而上證綜指領漲，漲幅高達1.27%，上證綜指在尾盤護盤力量支撐下小幅收跌0.45%，報收于3061.95點。滬深兩市成交4207.53億元，增加336.8億元。從盤面看，前期漲幅較大的板塊領先回調，包括頁巖氣和煤層氣指數、新疆區(qū)域振興指數、可燃冰指數和雄安新區(qū)指數領跌；行業(yè)板塊方面僅銀行、食品飲料和非銀行金融板塊上漲，其余板塊普跌。期指方面，IH合約大幅上漲，而IC合約大幅下跌，且呈增倉下跌之勢。標的資產方面，50ETF日內振蕩上行，強勢反彈，創(chuàng)下二季度新高，尾盤報收于2.403，漲幅高達1.26%，成交量放大至489.72萬手，增加218.7萬手。

期權成交量激增，全日累計成交1036813張期權合約，較上一交易日增加436452張合約。其中，認購期權成交658939張，較上一交易日增加83.7%，認沽期權成交377874張，較上一交易日增加57.3%。日成交量PCR大幅降至0.573，上一交易日為0.674，弱勢環(huán)境下市場對護盤力量的期待增強。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅降至1746385張，減少29676張，主因在于5月期權合約明日到期交割。6月認購期權與認沽期權成交量最大的合約均集中在6月2.35合約上，短期站上2.40一線仍需進一步壘實。

標的資產30日歷史波動率8.47%，較上一交易日有所增加。認購期權與認沽期權隱含波動率日內走勢分化，認購期權隱含波動率持續(xù)下行，而認沽期權隱含波動率則持續(xù)上行，認購期權與認沽期權隱含波動率差異擴大。平值期權方面，50ETF購6月2.40期權的隱含波動率為4.59%，較上一交易日下降1.6個百分點；50ETF沽6月2.40期權的隱含波動率為11.63%，增加0.28個百分點。

圖為6月平值期權隱含波動率變動

因標的資產價格大幅上漲，認購期權全線上漲，且6月平值與淺虛值部分價格漲幅巨大。認沽期權價格則全線下跌，雖然認沽期權隱含波動率偏高，但認沽期權價格跌幅并不大。6月平值認購合約“50ETF購6月2.40”報收于0.0205，上漲88.07%；6月平值認沽合約“50ETF沽6月2.40”報收于0.0302，下跌31.98%。

綜合來看，建議繼續(xù)持有此前的買入遠月平值認購期權策略，新建期權策略則以構建牛市垂直價差為主，依據短期標的資產上行空間有限的判斷。