曾經(jīng)，他是一位航空工程師，參與了國(guó)內(nèi)主要機(jī)場(chǎng)航線的設(shè)計(jì)；

如今，他馳騁于金融市場(chǎng)，將嫻熟的IT技術(shù)應(yīng)用于量化對(duì)沖基金；

他認(rèn)為無(wú)論是飛機(jī)航線設(shè)計(jì)還是金融市場(chǎng)交易，風(fēng)險(xiǎn)管控都是重中之重。

他認(rèn)為金融的發(fā)展需要通過(guò)跨學(xué)科發(fā)展推動(dòng)，量化交易是科學(xué)和藝術(shù)的結(jié)合。

所以他的團(tuán)隊(duì)匯聚了一大批基礎(chǔ)學(xué)科的優(yōu)秀人才，前沿的人工智能技術(shù)已成為他的主攻方向。

他是高健——中金量化創(chuàng)始人。

No.1

公司簡(jiǎn)介

北京中金量化科技投資有限公司是2015年成立于北京的一家全球量化對(duì)沖基金機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資金1000萬(wàn)。于2016年1月獲得中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的私募基金管理人資格。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自金融界量化專家、華爾街金融專家、北大金融學(xué)教授、人民大學(xué)金融系教授，構(gòu)成跨學(xué)科、跨區(qū)域，學(xué)界業(yè)界相互結(jié)合的專業(yè)級(jí)團(tuán)隊(duì)。公司的目標(biāo)，是努力打造一支本土化的多模型、多周期、多品種、跨市場(chǎng)、跨國(guó)界、跨時(shí)區(qū)、開(kāi)放透明式的全球性量化對(duì)沖基金，引領(lǐng)中華民族對(duì)沖基金走出國(guó)門，邁向全球。

No.2

創(chuàng)始人：高健

北京中金量化科技投資有限公司 創(chuàng)始人

中國(guó)跨學(xué)科金融科技智庫(kù)聯(lián)合創(chuàng)始人

中國(guó)人民大學(xué)量化投資客座教授

北京量化投資學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)

No.3

精彩語(yǔ)錄

我堅(jiān)信這么快能虧進(jìn)去那肯定也能這么快賺回來(lái)。這就是金融市場(chǎng)的魅力，也是我來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)的原因。

隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，風(fēng)險(xiǎn)管理絕對(duì)是無(wú)冕之王。

可以說(shuō)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控意識(shí)已經(jīng)浸入我的血液，在別人“以攻為主”時(shí)，我更注重“如何來(lái)守”，其實(shí)這個(gè)復(fù)雜程度更高。

只有實(shí)現(xiàn)學(xué)科跨界，才能在未來(lái)金融理論和交易工具上取得制高點(diǎn)。

我們的責(zé)任，就是給這些學(xué)者一把梯子，讓他從高深的理論走到應(yīng)用實(shí)踐中來(lái)。

量化交易員應(yīng)該是“科學(xué)家+賭徒+藝術(shù)家”的結(jié)合體，需要既有規(guī)則然后同時(shí)在規(guī)則之上有變化的策略。

這是一個(gè)博弈的市場(chǎng)，“物競(jìng)天擇，適者生存”在這個(gè)市場(chǎng)上體現(xiàn)的更加明顯。

第一要把模型做多，第二是要把周期做長(zhǎng)，第三是要分散。

我們認(rèn)為模型是有生命周期的，從構(gòu)建→成熟→壯年→亞健康→生病→死亡，就跟人一樣。當(dāng)市場(chǎng)的交易主體發(fā)生變化時(shí)，這些特征會(huì)消失那么模型就會(huì)失效。

如果說(shuō)能把模型做好，的確是躺著就能掙錢，但是想把模型做好這前期不是只有努力與堅(jiān)持就足夠的。

這個(gè)市場(chǎng)會(huì)演變?yōu)槿撕蜋C(jī)器的戰(zhàn)爭(zhēng)，個(gè)人與機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)爭(zhēng)。所以選擇了機(jī)器、機(jī)構(gòu)這樣一種方式可以說(shuō)是未來(lái)的潮流。

我們追求的是低風(fēng)險(xiǎn)中收益，尤其是在市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)來(lái)說(shuō)不那么好的情況下。

做為一個(gè)旗幟鮮明的有特色的CTA公司進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，安全性是第一位的。

領(lǐng)袖

風(fēng)采

從民航局工程師到量化交易“程序猿”

采訪正文

交易之家：是什么契機(jī)使您開(kāi)始接觸到交易的呢？從一開(kāi)始接觸交易就是做量化交易么？

高健：選擇量化，其實(shí)背后有一個(gè)“殘酷”的故事。我本身是搞IT的，之前的職業(yè)是在民航總局做飛行程序設(shè)計(jì)工作，國(guó)內(nèi)的眾多機(jī)場(chǎng)航線都是我參與設(shè)計(jì)的。之所以會(huì)開(kāi)始搞金融是因?yàn)?6年股市6000點(diǎn)的時(shí)候我愛(ài)人背著我偷偷把錢拿去炒股然后虧得一塌糊涂，后來(lái)我自己也買了一把，結(jié)果又虧得一塌糊涂。因?yàn)槭亲鯥T出身的，都很自負(fù)，我肯定要發(fā)揮我自身的優(yōu)勢(shì)，可能我們天生就對(duì)指標(biāo)、數(shù)字比較敏感，對(duì)于股市的交易策略很快就熟悉了，然后就用策略來(lái)做交易結(jié)果又虧的一塌糊涂。不服輸和追根究底的性格讓我堅(jiān)定地選擇了量化交易這條路，因?yàn)槲覉?jiān)信這么快能虧進(jìn)去那肯定也能這么快賺回來(lái)。這就是金融市場(chǎng)的魅力，也是我來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)的原因。

交易之家：當(dāng)時(shí)的大背景應(yīng)該是08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)吧？

高?。簩?duì)，08年金融市場(chǎng)，哀鴻遍野。以前形勢(shì)好的時(shí)候，大家眼里是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，一心想要賺錢。全民進(jìn)軍股市就跟土匪進(jìn)村一樣，買買買，結(jié)果08年的結(jié)局當(dāng)然是虧虧虧，于是喚醒了大家的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，風(fēng)險(xiǎn)管理絕對(duì)是無(wú)冕之王。本來(lái)IT里面運(yùn)用的最多的就是風(fēng)險(xiǎn)管理，而我又有在民航局設(shè)計(jì)航線程序的經(jīng)歷，所以比一般人更注重風(fēng)險(xiǎn)管控，因?yàn)轱w機(jī)航線稍有差馳，就會(huì)出現(xiàn)機(jī)毀人亡的情況?？梢哉f(shuō)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控意識(shí)已經(jīng)浸入我的血液，在別人“以攻為主”時(shí)，我更注重“如何來(lái)守”，其實(shí)這個(gè)復(fù)雜程度更高，尤其是在當(dāng)時(shí)08年那樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下。當(dāng)時(shí)我選擇了最復(fù)雜的交易品種、最復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量來(lái)作為我進(jìn)入期貨市場(chǎng)的敲門磚。

交易之家：您在進(jìn)入期貨市場(chǎng)之后您個(gè)人的發(fā)展經(jīng)歷了哪些過(guò)程？

高?。何疫M(jìn)入期貨市場(chǎng)的第一個(gè)公司是中國(guó)國(guó)際期貨，當(dāng)時(shí)做中期研究院程序化組的負(fù)責(zé)人，研究程序化策略，為客戶提供程序化服務(wù)。09年的時(shí)候我們開(kāi)始做高頻，是國(guó)內(nèi)第一批做高頻量化交易的團(tuán)隊(duì)，我記得那時(shí)候我們100萬(wàn)的資金一天能做1個(gè)多億成交額。當(dāng)時(shí)正處于期貨公司轉(zhuǎn)型的大背景下，資管是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)型方向，資產(chǎn)管理要求做大資金，擴(kuò)大規(guī)模，高頻由于資金容量問(wèn)題，有一定的局限性，策略研究的方向也轉(zhuǎn)向趨勢(shì)。中國(guó)國(guó)際期貨在2012年成立了資產(chǎn)管理中心，是證監(jiān)會(huì)發(fā)牌照8家公司之一，我是資管業(yè)務(wù)的主要負(fù)責(zé)人。從那時(shí)我們就全面進(jìn)軍趨勢(shì)跟蹤策略，我們?cè)谧约洪_(kāi)發(fā)軟件、開(kāi)發(fā)交易策略等方面做的還是很不錯(cuò)的，交易平臺(tái)都推翻過(guò)3回。我們的交易策略也經(jīng)歷了從高頻到中短線然后到全市場(chǎng)這樣一個(gè)發(fā)展過(guò)程。在2015年私募大發(fā)展這樣一個(gè)大環(huán)境下，我選擇了自己出來(lái)成立公司。

核心

理念

思想跨界，知識(shí)移民

采訪正文

公司核心理念：計(jì)量金融學(xué)發(fā)展是通過(guò)跨學(xué)科發(fā)展推動(dòng)的，傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的價(jià)格理論是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)市場(chǎng)變化的。我們堅(jiān)信人工智能會(huì)在金融市場(chǎng)大有作為，尤其在二級(jí)市場(chǎng)上的投資應(yīng)用更加突出，同時(shí)，我們也金融學(xué)基礎(chǔ)理論回飛速提升，而這個(gè)提升主要原動(dòng)力來(lái)自于基礎(chǔ)學(xué)科，如何將最前沿的人工智能和基礎(chǔ)學(xué)科在金融市場(chǎng)相結(jié)合與應(yīng)用，研制出新的交易思想和交易策略，是我們公司的核心理念。只有實(shí)現(xiàn)學(xué)科跨界，才能在未來(lái)金融理論和交易工具上取得制高點(diǎn)。

交易之家：據(jù)我所知，貴公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有金融界量化專家、華爾街金融專家、金融學(xué)教授等等，在當(dāng)時(shí)那樣一個(gè)創(chuàng)業(yè)期間，您是如何把這些人都收在您的麾下的？

高?。褐袊?guó)這么多年的發(fā)展其實(shí)是應(yīng)用學(xué)科的發(fā)展，而基礎(chǔ)學(xué)科的市場(chǎng)化程度還很低，很多非常優(yōu)秀高級(jí)知識(shí)分子還沒(méi)有得到財(cái)富的親睞，而量化投資正是這些理論一個(gè)重要主戰(zhàn)場(chǎng)。我們的責(zé)任，就是給這學(xué)學(xué)者一把梯子，讓他從高深的理論走到應(yīng)用實(shí)踐中來(lái)。當(dāng)這些搞數(shù)學(xué)、搞物理以及其他一些實(shí)驗(yàn)學(xué)科的人發(fā)現(xiàn)他們的理論可以在金融市場(chǎng)上應(yīng)用而且馬上就可以變現(xiàn)，無(wú)論是財(cái)富還是思想上都是一種前所未有的吸引力。因?yàn)橛羞@樣一個(gè)內(nèi)在的動(dòng)因，大家要在金融市場(chǎng)上做一番事情的想法就不謀而合。

其實(shí)現(xiàn)在全世界都在盯著中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)，中國(guó)有最優(yōu)秀的高素質(zhì)人才，如何將這些優(yōu)秀人才匯集起來(lái)，形成合力，資本走出去，中國(guó)的人才走出去，與全球資本市場(chǎng)角逐。我們海外合伙人非常認(rèn)同我們理念的發(fā)展前景，并達(dá)成合伙協(xié)議。所以我們公司有一個(gè)口號(hào)叫：思想跨界，知識(shí)移民。即把各個(gè)學(xué)科的思想往金融上靠，形成知識(shí)外溢和資本輸出。在這樣一個(gè)理念上我們的團(tuán)隊(duì)就自然而然的搭建了，團(tuán)隊(duì)建設(shè)和理念是一脈相承的。

交易之家：您認(rèn)為好的量化交易人才應(yīng)該具備哪些特質(zhì)呢？

高健：成功的交易員應(yīng)該是“賭徒+藝術(shù)家”的結(jié)合體，交易員具有賭性大家都知道，想要成為一個(gè)成功的交易員一定是要像一些藝術(shù)大師一樣，能把行情細(xì)分的程度包括波動(dòng)的特點(diǎn)都掌握得很好，在某個(gè)方法上做到登峰造極的境界，他的交易才能做得比較穩(wěn)定。而量化交易員應(yīng)該是“科學(xué)家+賭徒+藝術(shù)家”的結(jié)合體，需要既有規(guī)則然后同時(shí)在規(guī)則之上有變化的策略。

量化

交易

未來(lái)想“躺著掙錢”，現(xiàn)在犧牲與付出

采訪正文

一提起程序化、量化交易，有些人覺(jué)得心塞，有些人覺(jué)得向往；今天小編我?guī)Т蠹襾?lái)揭開(kāi)量化交易“神秘的面紗”……

交易之家：很多主觀交易者，一提起程序化交易都挺心塞的，覺(jué)得市場(chǎng)的節(jié)奏都被程序化打亂了，您覺(jué)得他們?yōu)槭裁磿?huì)這樣想呢？

高?。哼@是必然的，因?yàn)檫@是一個(gè)博弈的市場(chǎng)?！拔锔?jìng)天擇，適者生存”在這個(gè)市場(chǎng)上體現(xiàn)的更加明顯。在炒手占主導(dǎo)的市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)的日內(nèi)波動(dòng)就被炒手所控制；當(dāng)波段性的交易增多，這個(gè)市場(chǎng)被大周期的交易者所主導(dǎo)。今年程序化有一個(gè)大發(fā)展，市場(chǎng)資金呈爆發(fā)性的增長(zhǎng)，那么大的資金進(jìn)來(lái)可能都是趨勢(shì)跟蹤，一定會(huì)改變這個(gè)市場(chǎng)的交易行為特征。以前的行情走勢(shì)可能波動(dòng)比較曲折，當(dāng)程序化進(jìn)來(lái)之后波動(dòng)會(huì)比較平滑但是幅度反而會(huì)相應(yīng)增大，而且會(huì)出現(xiàn)版塊的聯(lián)動(dòng)性與版塊間的輪動(dòng)性增強(qiáng)。

交易之家：在國(guó)內(nèi)的程序化交易中，有全自動(dòng)的也有半自動(dòng)的即人工會(huì)進(jìn)行干預(yù)的，貴公司的屬于哪種呢？

高?。何覀児镜慕灰?5%都是屬于全自動(dòng)的，還有5%是人工干預(yù)的。人工干預(yù)主要是三個(gè)方面，一是宏觀對(duì)沖，主要基于重大宏觀事件做一些個(gè)別品種選擇；二是方向控制，針對(duì)方向敞口做管理，在交易方向過(guò)于集中的時(shí)候做一些過(guò)濾和調(diào)整；第三就是板塊增厚，針對(duì)一些板塊級(jí)行情，進(jìn)行頭寸權(quán)重的調(diào)整。

交易之家：量化交易的模型是否會(huì)存在資金容量的問(wèn)題？

高?。耗Ｐ腿萘渴潜厝粏?wèn)題，也是業(yè)界的共識(shí)。尤其以程序化為交易技術(shù)做資產(chǎn)管理朋友來(lái)說(shuō)，所以第一要把模型做多。

第二是要把周期做長(zhǎng)，我們核心的理念是做大資金、長(zhǎng)周期的趨勢(shì)跟蹤策略，短周期對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是用來(lái)修飾資金曲線的。所以我們的交易策略是可以支持資金規(guī)模達(dá)到幾十億。

第三是要分散，這也是我們現(xiàn)在的重點(diǎn)。把基礎(chǔ)模型在周期、策略、品種上充分分散，把數(shù)量做多，然后在進(jìn)出點(diǎn)上做分散，這樣我們的資金可以大大的擴(kuò)容。我們公司目前的模型核有幾十個(gè)，模型核再進(jìn)行演化，進(jìn)出點(diǎn)等等都會(huì)有所不同，這樣就可以減少市場(chǎng)沖擊，所以一個(gè)賬戶上使用的模型能達(dá)上千個(gè)。

交易之家：對(duì)于量化來(lái)說(shuō)，有一個(gè)無(wú)可避免的問(wèn)題就是：既然可復(fù)制，那就有別人去用，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題您是如何解決的？

高健：這也就是量化交易策略的團(tuán)隊(duì)管理比主觀交易的團(tuán)隊(duì)管理重要的多的原因所在。通過(guò)我個(gè)人這些年的量化交易，我深知量化有幾個(gè)重大的發(fā)展。第一階段是模型是怎么來(lái)的，模型其實(shí)是復(fù)制交易員的思想，所以這個(gè)階段是有模型的與沒(méi)有模型之間的競(jìng)爭(zhēng)。第二個(gè)階段是模型與模型之間的協(xié)同，包括投資組合、模型管理等；這個(gè)階段是模型的多少以及好壞之間的競(jìng)爭(zhēng)。第三個(gè)階段應(yīng)該說(shuō)是最深層次的競(jìng)爭(zhēng)，即模型方法的競(jìng)爭(zhēng)，所有的模型最終都會(huì)面臨失效，就看誰(shuí)的模型能在這個(gè)市場(chǎng)上生存的長(zhǎng)久。所以要不斷的進(jìn)行演變、不斷的研發(fā)新的模型。

交易之家：模型研制的方法現(xiàn)在都有哪些呢？

高?。耗Ｐ脱兄频娜箢惙椒ǎ?/p>

第一類我們稱之為自下而上的研究，是最簡(jiǎn)單的，即由交易員長(zhǎng)期觀察得出來(lái)的一些交易穩(wěn)定的特征，那么這個(gè)模型就是用來(lái)實(shí)現(xiàn)交易員的想法即可；

第二類為自上而下的研究：即我有一個(gè)基礎(chǔ)學(xué)科的理論，它是用來(lái)研究一個(gè)普適性的道理，這個(gè)普適性的道理在這個(gè)金融市場(chǎng)能夠得到應(yīng)用。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)價(jià)格是運(yùn)動(dòng)的，既然運(yùn)動(dòng)就有物理學(xué)研究范疇，那么相應(yīng)的一些運(yùn)動(dòng)的定理就可以運(yùn)用在這當(dāng)中，在這個(gè)市場(chǎng)上只要匹配好運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景并且加以修正即可；

第三種是自外而內(nèi)：就是將國(guó)外有一些相對(duì)成熟的模型只要拿到國(guó)內(nèi)來(lái)試驗(yàn)即可。

交易之家：量化交易很大的一個(gè)的挑戰(zhàn)就是：模型都會(huì)老化，所以要不斷的進(jìn)行完善。什么情況下是您覺(jué)得到了需要給模型做改進(jìn)的時(shí)候？

高?。菏袌?chǎng)是由人構(gòu)成的，當(dāng)某些人共同構(gòu)成了一個(gè)行為的話就會(huì)留下一些特征，模型就是跟隨這些特征。我們認(rèn)為模型是有生命周期的，從構(gòu)建→成熟→壯年→亞健康→生病→死亡，就跟人一樣。當(dāng)市場(chǎng)的交易主體發(fā)生變化時(shí)，這些特征會(huì)消失那么模型就會(huì)失效。所以模型失效是一定的。當(dāng)模型短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)急速的回撤或者連續(xù)的虧損，這時(shí)候我們認(rèn)為這個(gè)模型“生病”了；當(dāng)遇到這種情況的時(shí)候可以進(jìn)行簡(jiǎn)單的治療甚至也可以不治療把策略停一?；蚴强挂豢挂苍S就能過(guò)去。當(dāng)這個(gè)模型出現(xiàn)長(zhǎng)期的橫盤不創(chuàng)新高，我們認(rèn)為到了一個(gè)亞健康的狀態(tài)；當(dāng)虧損的幅度和時(shí)間都超出了歷史最壞的記錄，而且超出了一定倍數(shù)，那這個(gè)模型就是即將失效了。出現(xiàn)后面兩種情況的話就是到了要調(diào)整策略的時(shí)候了。

交易之家：有人說(shuō)，程序化交易是一種“躺著就能掙錢”的交易，對(duì)此您是怎么看的？

高?。褐荒苷f(shuō)這是我們做量化交易的追求吧。理想狀態(tài)，如果說(shuō)能把模型做好，的確是躺著就能掙錢，但是想把模型做好這前期不是只有努力與堅(jiān)持就足夠的。而且在躺下之前是很痛苦的，它需要你無(wú)數(shù)個(gè)日日夜夜煎熬才能設(shè)計(jì)出持續(xù)盈利的模型。

交易之家：國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的程序化交易市場(chǎng)還很不成熟，您卻如此堅(jiān)定為什么呢？

高?。赫麄€(gè)市場(chǎng)是有一個(gè)漸變的過(guò)程，這和國(guó)外的市場(chǎng)相比還是有很大的差異的。不管是交易的制度還是從業(yè)人員的水平甚至還有一些假量化等等各種聲音。對(duì)此我們要報(bào)以發(fā)展的眼光來(lái)看，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)演變?yōu)槿撕蜋C(jī)器的戰(zhàn)爭(zhēng)，個(gè)人與機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)爭(zhēng)。所以選擇了機(jī)器、機(jī)構(gòu)這樣一種方式可以說(shuō)是未來(lái)的潮流。

核心

策略

任何公司的發(fā)展都需要核心競(jìng)爭(zhēng)力

采訪正文

交易之家：貴公司在交易策略的出臺(tái)、執(zhí)行以及風(fēng)控等環(huán)節(jié)是如何設(shè)置和運(yùn)作的？

高?。何覀児镜牟呗詠?lái)源于三個(gè)方面：一是從國(guó)外購(gòu)買的一批，二是我們公司自己研發(fā)的一批，還有一些是來(lái)自于國(guó)外策略生成的軟件上自動(dòng)生成的一批。我們自己研發(fā)的策略有的也已經(jīng)經(jīng)過(guò)了5-6年的實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證。風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是在決策上，一個(gè)是在執(zhí)行上。對(duì)于量化而言執(zhí)行上的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較小，除了機(jī)器出現(xiàn)異常情況這種系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)之外。那么最主要的就是策略層面，單個(gè)策略的最大回撤和所有策略的最大回撤的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該和我們產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)是相匹配的，也就是說(shuō)除非所有的策略都失效才會(huì)導(dǎo)致賬戶的最大虧損，這是我們做風(fēng)險(xiǎn)管理一個(gè)比較常見(jiàn)的套路。

交易之家：貴公司的策略組合理念具體是怎樣的？

高?。簜鹘y(tǒng)的投資組合理念是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益來(lái)進(jìn)行的，而我們是根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)與協(xié)同來(lái)進(jìn)行的。模型與模型簡(jiǎn)單的放在一起叫分散，簡(jiǎn)單的一多一空叫對(duì)沖。但A和B之間有時(shí)可能是對(duì)沖的有時(shí)又可能是協(xié)同的，所以我們整個(gè)的投資組合理念是依靠“競(jìng)爭(zhēng)”和“協(xié)同”來(lái)進(jìn)行的。比如我們的核心理念是抓趨勢(shì)，所以當(dāng)某一個(gè)品種出現(xiàn)趨勢(shì)的時(shí)候我們不能放過(guò)，當(dāng)某些品種一起出現(xiàn)趨勢(shì)的時(shí)候我們的資金應(yīng)該上去。如果沒(méi)有趨勢(shì)的時(shí)候我們盡量去控制回撤。

交易之家：目前參與的品種有多少？交易策略在這些品種上是如何來(lái)配置的？

高?。耗壳皡⑴c的品種大概有30多個(gè)，主要參與流動(dòng)性較強(qiáng)的期貨品種。我們的核心策略是趨勢(shì)跟蹤，如果出現(xiàn)版塊級(jí)的行情我們會(huì)有一個(gè)策略叫“版塊增厚”，邏輯上我們會(huì)采用簡(jiǎn)單競(jìng)爭(zhēng)的或者競(jìng)爭(zhēng)協(xié)同的策略，會(huì)對(duì)品種的策略進(jìn)行打分，相對(duì)好的我們就配多一點(diǎn)。但是隨著行情的變化，當(dāng)品種出現(xiàn)版塊級(jí)的機(jī)會(huì)時(shí)，我們就會(huì)把資金在這個(gè)版塊兒中集中的多一些。同時(shí)我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化做出一些特定性的策略，即在一些大的事件影響下，比如前一段的美元加息事件等，當(dāng)行情出現(xiàn)異常的時(shí)候我們會(huì)做出相應(yīng)的策略來(lái)應(yīng)對(duì)。

交易之家：你們公司的量化交易與市場(chǎng)上相比核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？

高?。旱谝?、模型設(shè)計(jì)理念優(yōu)勢(shì)。我們走的是跨學(xué)科路線，我們將基礎(chǔ)學(xué)科引入這個(gè)市場(chǎng)設(shè)計(jì)基礎(chǔ)性的模型，將最先進(jìn)的學(xué)科即人工智能引入這個(gè)市場(chǎng)對(duì)于模型進(jìn)行調(diào)優(yōu)調(diào)參。

第二、我們自主研發(fā)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，有了這樣一個(gè)自主研發(fā)的平臺(tái)能夠大大地提升模型的協(xié)同能力以及整體作戰(zhàn)能力。

第三、在模型的數(shù)量以及類型上來(lái)說(shuō)我們是比較多的，不同類型之間更能構(gòu)成很好的協(xié)同作戰(zhàn)。

第四、因?yàn)槲覀冇凶灾餮邪l(fā)的平臺(tái)，所以在環(huán)境發(fā)生漸變時(shí)我們的的模型可以進(jìn)行自動(dòng)調(diào)參，以及投資組合的自動(dòng)調(diào)整、倉(cāng)位的自動(dòng)調(diào)整等，即模型自身可以進(jìn)行自適性的微調(diào)。

交易之家：您也提到說(shuō)你們的核心策略是趨勢(shì)跟蹤，對(duì)于量化交易來(lái)說(shuō)趨勢(shì)策略是最賺錢的策略么？

高健：因?yàn)槌謧}(cāng)不固定，既某一個(gè)合約交易資金不固定的，你不知道這個(gè)盤子有多大，越是開(kāi)放、資金進(jìn)入越是自由，在這情況下，若要控盤是比較危險(xiǎn)的，期貨做莊風(fēng)險(xiǎn)極高。同時(shí)，由于大宗商品基本面多半是全球市場(chǎng)，基本面信息深度和廣度太大，掌握起來(lái)難度大，精準(zhǔn)性和實(shí)效性低，所以，全球主流資金也不是做基本面投資的，在這種情況下我們盡量跟著大部分人走，跟隨市場(chǎng)，跟隨趨勢(shì)，然后捕捉市場(chǎng)波動(dòng)性變化的一些特征和收益。全球做的最好的CTA全是趨勢(shì)跟蹤，在策略研究方向上，我們不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

交易之家：但當(dāng)前的市場(chǎng)處于震蕩之中，在這樣的行情下公司會(huì)采取什么樣的交易策略呢？

高?。寒?dāng)市場(chǎng)波動(dòng)不是很強(qiáng)烈的情況下，我們的“噪音”類的交易就會(huì)占主導(dǎo)。所謂的“噪音”就是指小波動(dòng)的策略，即賺了一點(diǎn)就跑不長(zhǎng)期持有。第二類策略就是套利策略，作為一個(gè)補(bǔ)充。

交易之家：我看到貴公司要打造：國(guó)內(nèi)首家“智能”私募基金管理機(jī)構(gòu)！請(qǐng)問(wèn)“智能”都包含什么呢？

高健：人工智能在金融市場(chǎng)上的應(yīng)用體現(xiàn)在：擇股上面、擇時(shí)上面還有配置方面。其中，擇時(shí)策略主要體現(xiàn)在CTA市場(chǎng)，目前也是人工智能在金融應(yīng)用領(lǐng)域走的最前沿的市場(chǎng)，在技術(shù)上大量的運(yùn)用了智能的方式。目前，我們智能化程度還是比較高的，主要用在量變的一些調(diào)整上，如參數(shù)自動(dòng)調(diào)整，投資組合自動(dòng)調(diào)整，品種的選擇，模型選擇上都有智能化的一些算法。下一階段我們會(huì)涉足質(zhì)變方面的智能化，如模型自我學(xué)習(xí)和生成。

交易之家：在人才的選擇上您有什么要求呢？未來(lái)公司想引入哪些人才？

高健：更傾向于基礎(chǔ)學(xué)科的的高端人才，以及一些金融方面或者人工智能方面這樣的優(yōu)秀人才加入。

交易之家：貴公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)中定位是怎樣的？更適合哪類的投資客戶？

高?。何覀兌ㄎ坏氖敲鎸?duì)機(jī)構(gòu)投資者。因?yàn)槲覀冏非蟮氖堑惋L(fēng)險(xiǎn)中收益，尤其是在市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)來(lái)說(shuō)不那么好的情況下。所以我們更傾向于理性的投資者即長(zhǎng)期投資者或者大資金的配置型客戶。

交易之家：當(dāng)下的時(shí)代是大資管的時(shí)代，在這樣的環(huán)境下對(duì)于量化、CTA的發(fā)展您是怎么考慮的？

高?。涸谶@樣一個(gè)時(shí)代下，很多理財(cái)資金會(huì)進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)。做為一個(gè)旗幟鮮明的有特色的CTA公司進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，安全性是第一位的，由于主觀交易的不可控性與不確定性會(huì)比較多，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上追求收益的量化交易會(huì)更受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

交易之家：公司在未來(lái)的發(fā)展中有什么規(guī)劃？在策略的研發(fā)上有沒(méi)有什么新的計(jì)劃？

高健：從交易技術(shù)上：首先依托量化交易技術(shù)，豐富模型，做好CTA市場(chǎng)。股指期貨開(kāi)放后，會(huì)涉足基于量化的α市場(chǎng)。從交易標(biāo)的來(lái)說(shuō)，首先專注于國(guó)內(nèi)CTA市場(chǎng)，條件成熟后，逐步過(guò)渡到全球CTA市場(chǎng)。