七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

金帆

浙江和熙資產(chǎn)CTA Fund(期貨投資基金）基金經(jīng)理，研究方向?yàn)榻鹑跀?shù)據(jù)的挖掘、分析，構(gòu)建層次分明、穩(wěn)健扎實(shí)的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，?duì)投資組合的實(shí)際效果進(jìn)行全面考量，擁有多年行業(yè)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷，“用量化投資的眼光審視投資”，注重穩(wěn)健投資！

核心觀點(diǎn)：

我國(guó)的資本市場(chǎng)尚處于新生發(fā)展階段，以“散戶”為主屬于正?，F(xiàn)象。

投資理念是量化和分散。量化是指所有交易指令的下達(dá)和風(fēng)控指令的完成都嚴(yán)格按照數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話。分散是指我們所投入的風(fēng)險(xiǎn)頭寸在市場(chǎng)允許的范圍內(nèi)，盡可能的做到相關(guān)度低，從而不會(huì)因市場(chǎng)的一些“黑天鵝”因素，導(dǎo)致手上的頭寸在短時(shí)間內(nèi)面臨較大程度的虧損或凈值回撤。

通過(guò)Ai深度學(xué)習(xí)算法來(lái)制定具有自己特色的風(fēng)控策略，從而控制CTA買賣策略。這樣結(jié)合的優(yōu)勢(shì)在于比較有效的降低了傳統(tǒng)CTA策略的回撤和風(fēng)險(xiǎn)，降低了產(chǎn)品凈值回撤時(shí)的波動(dòng)。

策略來(lái)源由公司自有的投資團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)和研發(fā)。目前方法的基礎(chǔ)還是在于數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘。

首先會(huì)通過(guò)數(shù)據(jù)分析和挖掘，配合較大規(guī)模的數(shù)據(jù)量來(lái)制定出策略的初步模型；然后再配合過(guò)往的實(shí)盤數(shù)據(jù)對(duì)策略進(jìn)行回測(cè)，對(duì)回測(cè)結(jié)果進(jìn)行深入的分析，基本這一步就可以淘汰掉90%以上的策略；剩下10%的“幸存者”，我們會(huì)再運(yùn)用自己的個(gè)人資金進(jìn)行至少半年以上的實(shí)盤測(cè)試，同時(shí)在過(guò)程中不斷進(jìn)行參數(shù)偏移與優(yōu)化；通過(guò)測(cè)試的策略才敢運(yùn)用于產(chǎn)品。

我們的宗旨就是一切以數(shù)據(jù)說(shuō)話。

在我們看來(lái)基本面的數(shù)據(jù)目前較難應(yīng)用于CTA策略。

參與市場(chǎng)上所有流動(dòng)性較好的品種，目前策略運(yùn)用于20多個(gè)品種。

當(dāng)前的期權(quán)策略只用在50ETF期權(quán)上。主要的收益從賣方來(lái)。賣方策略用于獲取日常穩(wěn)定收益，買方策略用于防御性保險(xiǎn)和波動(dòng)率較大時(shí)獲取市場(chǎng)收益。

一直以來(lái)看好CTA策略的長(zhǎng)期表現(xiàn)。如果投資者的耐心足夠，時(shí)間會(huì)是CTA策略最好的陪伴。

關(guān)于這條路首先需要的是學(xué)習(xí)和許多基礎(chǔ)知識(shí)的儲(chǔ)備，并且要守得住初心，少一些無(wú)關(guān)的“私念”和“創(chuàng)造”，厚積才能薄發(fā)。

我們公司的優(yōu)勢(shì)就是我們比較“笨”。一直按照自己的初衷去不斷踐行，而不是盲目的在市場(chǎng)上追逐熱點(diǎn)、左右橫跳。相信隨著我們不斷的積累，和熙“笨”的優(yōu)勢(shì)會(huì)隨著時(shí)間逐步放大。

七禾網(wǎng)1、金總您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。作為一家專注金融數(shù)據(jù)挖掘的量化私募，您如何看待國(guó)內(nèi)最近幾年出現(xiàn)的量化對(duì)沖基金潮？

金帆：隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)和大數(shù)據(jù)的發(fā)展，我覺得近幾年出現(xiàn)的量化對(duì)沖基金潮是時(shí)代發(fā)展的必然趨勢(shì)。

七禾網(wǎng)2、最近，中期協(xié)會(huì)長(zhǎng)洪磊表示，我國(guó)期貨市場(chǎng)的投資者以“散戶”為主，自然人有效賬戶數(shù)占比超過(guò)95%，作為一家私募機(jī)構(gòu)您如何看待這一現(xiàn)象？對(duì)私募來(lái)說(shuō)，這是好事還是壞事？

金帆：我國(guó)的資本市場(chǎng)尚處于新生發(fā)展階段，以“散戶”為主屬于正?，F(xiàn)象。對(duì)于私募來(lái)說(shuō)有利有弊。利在于今后發(fā)展的空間巨大，而弊在于大部分“散戶”的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備不夠，進(jìn)入市場(chǎng)往往存在“搏一把”的心態(tài)，對(duì)比專業(yè)機(jī)構(gòu)，更容易被一些“野雞專家”的話術(shù)所吸引。所以在做市場(chǎng)的過(guò)程中，許多專業(yè)機(jī)構(gòu)往往遭到一些本不該有的誤解。

七禾網(wǎng)3、沒有一套較為完善的投資理念，很難長(zhǎng)期在這個(gè)市場(chǎng)中獲取盈利。請(qǐng)問(wèn)貴公司的投資理念是什么？

金帆：我們公司一直所遵循的投資理念是量化和分散。所謂量化是指所有交易指令的下達(dá)和風(fēng)控指令的完成都嚴(yán)格按照數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話；而分散是指我們所投入的風(fēng)險(xiǎn)頭寸在市場(chǎng)允許的范圍內(nèi)，盡可能的做到相關(guān)度低，從而不會(huì)因市場(chǎng)的一些“黑天鵝”因素，導(dǎo)致手上的頭寸在短時(shí)間內(nèi)面臨較大程度的虧損或凈值回撤。

七禾網(wǎng)4、和熙資產(chǎn)使用傳統(tǒng)CTA策略與AI深度學(xué)習(xí)算法相結(jié)合的投資策略，具體是如何結(jié)合的？結(jié)合的優(yōu)勢(shì)在哪里？

金帆：我們通過(guò)Ai深度學(xué)習(xí)算法來(lái)制定具有自己特色的風(fēng)控策略，從而控制CTA買賣策略。這樣結(jié)合的優(yōu)勢(shì)在于比較有效的降低了傳統(tǒng)CTA策略的回撤和風(fēng)險(xiǎn)，降低了產(chǎn)品凈值回撤時(shí)的波動(dòng)。

七禾網(wǎng)5、和熙資產(chǎn)使用的CTA策略主要運(yùn)用在短周期還是中長(zhǎng)周期的？

金帆：我司策略主要運(yùn)用在中長(zhǎng)周期。

七禾網(wǎng)6、您如何看待人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)對(duì)投資交易領(lǐng)域的影響？會(huì)不會(huì)有一天，人工智能能完全代替人類交易？

金帆：我個(gè)人認(rèn)為隨著技術(shù)、包括軟硬件水平的不斷進(jìn)步，人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)對(duì)于投資交易領(lǐng)域的影響會(huì)越來(lái)越大。同時(shí)，也不能排除將來(lái)完全代替人類的可能性。

七禾網(wǎng)7、除了量化CTA策略外，和熙資產(chǎn)是否還有一些輔助策略？

金帆：我司還有期權(quán)賣方Delta對(duì)沖策略以及現(xiàn)金管理方面策略來(lái)幫助客戶資金能實(shí)現(xiàn)更好的保值增值。