七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

中舍資產(chǎn)總經(jīng)理 彭小燕女士

中舍資產(chǎn)

杭州中舍資產(chǎn)管理有限公司，成立于2017年，主要采用量化交易的模式，以高度分散化的配置、通過較強的交易紀律、較高勝率的交易算法模型在市場上實現(xiàn)穩(wěn)健增值的目的。

多次在期貨日報、藍海密劍、大盤手等實盤大賽中獲得優(yōu)秀業(yè)績和榮譽。

精彩觀點

公司運營以來，一直堅持采用量化交易為主的交易模式，主要是來自我們最初的交易理念產(chǎn)生。最初理念是想通過高度分散、風險控制第一位的原則去管理我們的資金。

公司對外公開產(chǎn)品，主要還是趨勢策略與反轉(zhuǎn)策略，在配比資金上遵循1：1的原則。

整體市場資金結(jié)構(gòu)是越來越多元化，整體資金也是越來越成熟，交易難度整體來說比以前偏高，對大家來說，也是整體交易方法能不能經(jīng)得起考驗的時期。

我司在做好現(xiàn)在的策略基礎(chǔ)上，會不斷地學習和吸收新的策略和新思路，現(xiàn)在人工智能和機器學習是當下也會是未來的發(fā)展趨勢，我司也會考慮跟上時代的步伐，去做提升。

我們主要是以量價為基礎(chǔ)的量化交易，賺取更多的是市場動量的BETA行情，及局部的市場情緒導致的價差偏離正常值，回歸到正常偏差的交易價差的錢。

中舍的字面意思是“中庸之道，鍥而不舍”。中舍的初衷是不急不燥的心態(tài)，舍棄浮躁，拾得精華，以工匠精神為客戶資金追求長期穩(wěn)定可持續(xù)的投資回報。

七禾網(wǎng)1、中舍資產(chǎn)您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。貴司成立于2017年，主要采用量化交易的模式。在至今這6年時間中，貴司的交易理念、交易方法有過哪些變化？

中舍資產(chǎn)：公司運營以來，一直堅持采用量化交易為主的交易模式，主要是來自我們最初的交易理念產(chǎn)生。最初理念是想通過高度分散、風險控制第一位的原則去管理我們的資金。

在這個過程中，交易理念基本沒有發(fā)生特別大的改變，主要的交易方法也一直在運行，但是也在整個框架基礎(chǔ)上做了很多嘗試。

七禾網(wǎng)2、據(jù)介紹，貴司的CTA交易策略主要有：趨勢策略、反轉(zhuǎn)策略、跨期套利策略、跨品種套利策略。請問在這些不同類型的策略當中，資金是如何分配的？

中舍資產(chǎn)：公司對外公開產(chǎn)品，主要還是趨勢策略與反轉(zhuǎn)策略，在配比資金上遵循1：1的原則。 

七禾網(wǎng)3、這些不同類型的策略，對總體利潤的貢獻度是怎樣的？

中舍資產(chǎn)：2020年貢獻占比，趨勢：反轉(zhuǎn)=5:5；

2021年貢獻占比，趨勢：反轉(zhuǎn)=6:4；

2022年貢獻占比，趨勢：反轉(zhuǎn)=4:6。

七禾網(wǎng)4、這些不同類型的策略，在策略設(shè)計、邏輯原理上主要有哪些區(qū)別？

中舍資產(chǎn)：中舍CTA趨勢策略：全品種、多周期尋找大宗商品市場價格趨勢，通過追隨資產(chǎn)價格上漲或下跌階段趨勢交易，在上升趨勢形成后做多，與在下跌趨勢形成后做空，從中獲利。

CTA反轉(zhuǎn)策略：根據(jù)商品固有屬性,基于長期有效統(tǒng)計規(guī)律交易，利用偏離的價格趨向于回歸某一合理區(qū)間，從而獲利，等價格回歸到合理區(qū)間時賣出該商品期貨獲取利差。策略之間低相關(guān)。

七禾網(wǎng)5、最近一年，中長線的CTA趨勢策略普遍回撤比較大。請問最近一年，貴司的CTA趨勢策略表現(xiàn)如何？貴司其他類型的策略表現(xiàn)如何？

中舍資產(chǎn)：公司旗艦產(chǎn)品以中舍錢江一號CTA為代表，最近一年跟市場趨勢基本也接近，有較長的回撤期與波動，反轉(zhuǎn)策略整體勝率還是偏高，主要虧損是在8月份。

七禾網(wǎng)6、中長線CTA策略普遍都回撤了一年多的時間，請問貴司認為，出現(xiàn)這么長期的回撤主要原因是什么？后期中長線CTA策略會不會越來越難做？

中舍資產(chǎn)：近一年市場整體分為幾個階段，第一階段整體商品波動不大；第二階段波動有所起來，但是整體來說除了原油，一些小品種趨勢會比較明顯，大部分品種還是沒有很好的趨勢行情，或者說趨勢方向不是很順暢，會導致頻繁開倉、反復止損的現(xiàn)象，對中長線不算特別友好的行情。

關(guān)于后期對中長線CTA策略會不會越來越難做的話題，整體市場資金結(jié)構(gòu)是越來越多元化，整體資金也是越來越成熟，交易難度整體來說比以前偏高，對大家來說，也是整體交易方法能不能經(jīng)得起考驗的時期。

七禾網(wǎng)7、據(jù)了解，貴司的交易策略主要是中頻的，對于中長線交易策略而言，用指數(shù)合約出信號，映射交易主力合約這樣的交易方式，會造成實盤和回測有較大的誤差。請問貴司是如何看待和處理這個問題的？

中舍資產(chǎn)：指數(shù)用于建模、回測去驗證整體交易邏輯，從交易層面來講，有時候主力合約業(yè)績好于指數(shù)，有時候差于指數(shù)，所以也不一定是壞事，也沒有做特別多的特殊處理。