近期螺紋鋼價(jià)格維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。宏觀(guān)預(yù)期及成本形成較強(qiáng)支撐,但是增產(chǎn)疊加需求表現(xiàn)疲弱,壓制螺紋鋼反彈空間。目前鋼材總庫(kù)存表現(xiàn)出良好的下降趨勢(shì),成本端仍有支撐,短期價(jià)格或易漲難跌。但是中期來(lái)看,價(jià)格最終會(huì)回歸到對(duì)產(chǎn)業(yè)供需平衡表的交易,11月份關(guān)注鋼材總需求能否超預(yù)期,進(jìn)而形成原料與成材的正反饋。 9月下旬,國(guó)內(nèi)出臺(tái)一系列重磅政策,商品和股市均有較大幅度上漲。螺紋鋼主力2501合約從9月24日的3088元/噸上漲至10月8日的3780元/噸,累計(jì)上漲近700元/噸,漲幅超22%。雖然螺紋鋼期價(jià)在國(guó)慶節(jié)后有所回調(diào),但是下方支撐較強(qiáng),或形成“政策底”。后期預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)仍將有一系列政策落地,市場(chǎng)情緒或進(jìn)一步好轉(zhuǎn),對(duì)螺紋鋼價(jià)格可能存在利多刺激。 我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,10月25日當(dāng)周,螺紋鋼樣本產(chǎn)量為251.15萬(wàn)噸,較前一周增加7.08萬(wàn)噸,連續(xù)第9周增加;螺紋鋼樣本表觀(guān)消費(fèi)為243.5萬(wàn)噸,環(huán)比下降14.34萬(wàn)噸,同比下降17.74%;螺紋鋼樣本庫(kù)存為434.73萬(wàn)噸,環(huán)比增加7.65萬(wàn)噸。螺紋鋼供應(yīng)增加,需求出現(xiàn)回落,庫(kù)存開(kāi)始增加,供需平衡表邊際轉(zhuǎn)弱,現(xiàn)貨價(jià)格或承壓。 值得關(guān)注的是,熱卷庫(kù)存仍處于快速下降的趨勢(shì)中。我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,10月25日當(dāng)周,熱卷樣本庫(kù)存環(huán)比下降15.67萬(wàn)噸,降幅擴(kuò)大。今年下半年以來(lái),熱卷期現(xiàn)基差盈利空間收窄,市場(chǎng)參與積極性下降,終端提貨疊加基差入庫(kù)大幅減少導(dǎo)致庫(kù)存快速下降。從目前熱卷的基差套利機(jī)會(huì)來(lái)看,預(yù)計(jì)接下來(lái)熱卷庫(kù)存仍將趨勢(shì)性下降,熱卷現(xiàn)貨存在支撐。熱卷和螺紋鋼或存在轉(zhuǎn)產(chǎn)空間,鐵水下降空間有限。目前螺紋鋼預(yù)估成本在3350元/噸左右,熱卷成本預(yù)估在3380元/噸左右,成本支撐較強(qiáng)。 目前螺紋鋼價(jià)格底部支撐較強(qiáng),但是產(chǎn)業(yè)的走弱或壓制上方反彈空間。如果四季度鋼材終端需求超預(yù)期,那么反彈空間或有所放大。 筆者調(diào)研發(fā)現(xiàn),部分國(guó)企貿(mào)易商反饋近期終端資金有所好轉(zhuǎn),北方地區(qū)較為明顯,工地四季度有趕工計(jì)劃。從邯鄲地區(qū)做工地配送的貿(mào)易商處了解到,近期當(dāng)?shù)毓さ刭Y金好轉(zhuǎn),五年前的賬款11月中旬或下發(fā)。另外,從百年建筑網(wǎng)調(diào)研樣本來(lái)看,工地資金連續(xù)三周好轉(zhuǎn)??偨Y(jié)來(lái)看,近期部分地區(qū)資金好轉(zhuǎn),如果擴(kuò)展至全國(guó),四季度建筑需求存在超預(yù)期的可能性。 據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì),9月全國(guó)狹義乘用車(chē)零售211萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)5%,環(huán)比增長(zhǎng)11%;9月全國(guó)乘用車(chē)廠(chǎng)商批發(fā)251萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)2%,創(chuàng)出歷年9月的新高。9月份以來(lái),在國(guó)內(nèi)“以舊換新”政策的大力支持下,市場(chǎng)消費(fèi)熱情高漲,刺激了白色家電和汽車(chē)的銷(xiāo)售。四季度板材消費(fèi)有望繼續(xù)回升,帶來(lái)超預(yù)期表現(xiàn)。 總結(jié)來(lái)看,雖然螺紋鋼出現(xiàn)了累庫(kù),但是熱卷庫(kù)存下降較快,鐵水產(chǎn)量或維持高位,成本端支撐較強(qiáng)。同時(shí),近期政策密集出臺(tái),多頭情緒較濃。從市場(chǎng)調(diào)研來(lái)看,四季度建材和板材需求有超預(yù)期的可能性,黑色估值或出現(xiàn)一定抬升。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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