1、特朗普加稅與我國可能的對(duì)策

在2018年4月特朗普對(duì)數(shù)千億美元中國商品加征關(guān)稅后，中國對(duì)美國大豆、牛肉、豬肉、小麥、玉米和高粱征收高達(dá)25%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅。特朗普在今年多次表示，如果他再次當(dāng)選總統(tǒng)，將對(duì)所有進(jìn)口商品征收10%關(guān)稅，并對(duì)進(jìn)口中國產(chǎn)品征收60%關(guān)稅。

根據(jù)世界農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境服務(wù)機(jī)構(gòu)為美國玉米和大豆種植者協(xié)會(huì)撰寫的報(bào)告。如果新一屆美國政府升級(jí)貿(mào)易戰(zhàn)，根據(jù)沖突的級(jí)別，中國可能采取的應(yīng)對(duì)措施有以下兩種。第一種措施是如果貿(mào)易戰(zhàn)比較溫和，中國可能取消對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品征收關(guān)稅的豁免權(quán)。在2018年的中美貿(mào)易戰(zhàn)中，中國對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品征收的許多關(guān)稅仍然有效，只不過根據(jù)“第一階段的貿(mào)易協(xié)議”，中國豁免了這些關(guān)稅的征收，但需要每年續(xù)簽一次，中國對(duì)這些關(guān)稅的恢復(fù)較為容易。第二種措施是如果美國對(duì)中國產(chǎn)品征收60%的關(guān)稅，作為對(duì)等反制，中國將會(huì)對(duì)美國玉米等農(nóng)產(chǎn)品征收60%的對(duì)等關(guān)稅。在全球市場(chǎng)，美國不得不尋找其他替代買家，但由于中國消費(fèi)體量龐大，其他國家的需求不足以抵消中國市場(chǎng)，最終將導(dǎo)致美國在全球市場(chǎng)的相關(guān)產(chǎn)品份額出現(xiàn)減少。

圖1：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)背景下相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品出口量預(yù)期變化（百萬噸）

數(shù)據(jù)來源：世界農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境服務(wù)機(jī)構(gòu)WAEES

圖2：美玉米主要出口國（千噸）

數(shù)據(jù)來源：路透、紫金天風(fēng)期貨

2、我國玉米的多元化進(jìn)口策略

之前美國對(duì)華發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)后，中國便積極布局多元化進(jìn)口戰(zhàn)略，以減少對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品的依賴。玉米方面，2023年開始，巴西逐步替代了美國玉米在中國市場(chǎng)下降的份額。根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)，2024年1-9月我國累計(jì)進(jìn)口糧食量為1.27億噸，同比增長7.8%；進(jìn)口金額為3947.1億元人民幣，較去年減少8.8%。分品種來看，9月我國玉米進(jìn)口大減。

圖3：玉米月度進(jìn)口量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：紫金天風(fēng)期貨

圖4：對(duì)美玉米依賴逐漸下降（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：紫金天風(fēng)期貨

中國9月玉米進(jìn)口量為31萬噸，同比減少80.9%。巴西玉米進(jìn)口重啟，巴西超越美國成為當(dāng)月最大玉米供應(yīng)國，9月從巴西進(jìn)口約22.6萬噸玉米，占到當(dāng)月進(jìn)口總量的73%，而此前連續(xù)3個(gè)月均未有巴西玉米到港。烏克蘭是當(dāng)月第二大供應(yīng)國，9月從烏克蘭進(jìn)口玉米5.3萬噸，中國自烏克蘭進(jìn)口玉米較為穩(wěn)定。1-9月玉米進(jìn)口量共計(jì)1287萬噸，同比減少約22%。其中，1-9月從巴西進(jìn)口玉米599萬噸，占比46.5%；烏克蘭進(jìn)口449.5萬噸，占比35%；美國進(jìn)口205萬噸，占比16%。另外俄羅斯、保加利亞、南非也向我國出口一定數(shù)量的玉米。我國逐漸擺脫對(duì)美玉米依賴，進(jìn)口來源國多元化趨勢(shì)日益明顯。

圖5：巴西玉米主要出口國（千噸）

數(shù)據(jù)來源：路透、紫金天風(fēng)期貨

圖6：烏克蘭玉米主要出口國（千噸）

數(shù)據(jù)來源：路透、紫金天風(fēng)期貨

3、現(xiàn)時(shí)影響與未來展望

我們知道，我國玉米主要產(chǎn)量和消費(fèi)量均在國內(nèi)，所以進(jìn)口政策的變化對(duì)連盤玉米影響有限，關(guān)鍵還是在于國內(nèi)玉米供需結(jié)構(gòu)變化。但如果今年我國玉米供需結(jié)構(gòu)確實(shí)由寬松向偏緊方向持續(xù)發(fā)展，明年到了庫存消化季，我國產(chǎn)需缺口再次出現(xiàn)，那么今年的進(jìn)口管控政策到明年可能就會(huì)有所變化。所以后期仍需重點(diǎn)關(guān)注可能發(fā)生的中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈影響。特朗普當(dāng)選后，后期進(jìn)口谷物政策變數(shù)增加，短期連盤波動(dòng)可能會(huì)增加，但考慮到進(jìn)口數(shù)量畢竟相比全國玉米總供應(yīng)量占比仍然較低，所以短期波動(dòng)后連盤將再回到交易國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)變化的主線。

圖7：中國玉米平衡表（11月）

數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、紫金天風(fēng)期貨