港股退市進(jìn)程加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年有49家港股公司退市，正式揮別港股市場(chǎng)。其中，32家被取消上市地位，15家私有化退市，1家自愿撤回上市，1家贖回。2025年1月3日，已經(jīng)有1家港股公司退市。

綜合來看去年港股公司退市原因，主要是私有化和被強(qiáng)制退市兩類。沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究總監(jiān)袁梅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，被強(qiáng)制退市的公司主要是觸發(fā)了香港交易及結(jié)算所有限公司（以下簡(jiǎn)稱“港交所”）的強(qiáng)制退市機(jī)制引起的，比如因業(yè)務(wù)運(yùn)作、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、公眾持股量或其他可能導(dǎo)致被港交所強(qiáng)制除牌。也有公司選擇了私有化退市或自愿撤回上市，主要是基于港股市場(chǎng)的估值水平、交易活躍度、維持上市成本等多方面考慮。

近年來，私有化退市愈發(fā)成為港股公司主動(dòng)退市的重要方式。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年已有15家港股公司私有化退市，已超過2023年全年的12家。

據(jù)悉，私有化要經(jīng)歷刊發(fā)公告、召開股東大會(huì)、法院聆訊等多個(gè)流程，整個(gè)過程大致在3個(gè)月到8個(gè)月不等。

在2024年已完成私有化退市的公司中，在公告后一交易日，公司股價(jià)均獲得不同程度的漲幅，成交額也大幅放量。例如，A8新媒體于2024年6月12日發(fā)布私有化公告，公告后一交易日股價(jià)拉升140.88%，日均成交量相較停牌前五個(gè)交易日平均成交量增長(zhǎng)約392倍。

然而，私有化雖有套利空間，但因周期較長(zhǎng)，流程復(fù)雜，存在較強(qiáng)的不確定性。以中國(guó)中藥為例，去年2月份宣布私有化后，中國(guó)中藥股價(jià)大漲。但在2024年10月18日，中國(guó)中藥發(fā)布公告稱，作為私有化先決條件的境外直接投資批準(zhǔn)未能在最后截止日期前獲得，因此私有化建議失效。

“部分公司選擇私有化退市是為了節(jié)省與合規(guī)事務(wù)及維持上市地位相關(guān)的成本，為可能進(jìn)行的業(yè)務(wù)調(diào)整留出空間。”匯生國(guó)際資本有限公司總裁黃立沖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，私有化退市后，公司可以輕裝上陣，借助資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)調(diào)整等舉措轉(zhuǎn)型升級(jí)，探索新的發(fā)展機(jī)遇。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近五年（2020年至2024年）港股市場(chǎng)上共有83家已經(jīng)私有化退市的企業(yè)。

除了私有化退市，2024年全年，有32家公司被港交所取消上市地位，占比超過六成，主要涉及信貸、家具、地產(chǎn)投資、樓宇建造、汽車零件等行業(yè)。

從以往案例來看，港股公司觸發(fā)強(qiáng)制退市的條件相對(duì)寬泛，包括公眾持股量不足、業(yè)務(wù)運(yùn)作不足、長(zhǎng)期停牌、財(cái)報(bào)問題等。

進(jìn)一步來看，被強(qiáng)制除牌的公司大多屬于傳統(tǒng)行業(yè)，共性特征為業(yè)績(jī)差、年報(bào)“難產(chǎn)”、長(zhǎng)期停牌等，部分公司因涉嫌重大違法違規(guī)行為也會(huì)被港交所勒令退市。

僅2024年10月29日，就有佳源國(guó)際控股（退市）、大唐集團(tuán)控股（退市）、大發(fā)地產(chǎn)（退市）等3家上市房企集體退市。退市原因較為相似，均因未能按時(shí)刊發(fā)財(cái)報(bào)，公司股票停牌至今已接近18個(gè)月。

在2024年被港交所強(qiáng)制除牌的公司中，退市前市值最大的為中國(guó)地利，總市值達(dá)58.7億港元，其余被強(qiáng)制除牌的，大多數(shù)退市前市值尚不足1億港元。

“被強(qiáng)制退市的公司大多是市值較小，且無實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的‘殼公司’，或者存在較為嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、內(nèi)控等層面的問題?！痹繁硎?。