[導(dǎo)語]雖然隨著多數(shù)地區(qū)道路項目收尾，瀝青剛性需求已基本跌至年內(nèi)低點，需求端對瀝青現(xiàn)貨價格存在明顯利空影響。但由于美國原油庫存持續(xù)去庫，加之美國宣布對歐洲某國實施新的能源方面的限制，原油面臨短期供應(yīng)緊張問題，本周油價出現(xiàn)連續(xù)上漲，成本端對瀝青價格利好提振明顯，加之供應(yīng)端支撐相對穩(wěn)固，本周瀝青現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯上漲。

全國周度瀝青均價環(huán)比上漲1.62%

本周瀝青現(xiàn)貨價格整體以偏強震蕩為主，截至2025年1月16日當(dāng)周，全國瀝青周度均價為3789.14元/噸，環(huán)比上漲60.43元/噸，上漲幅度為1.62%，華北、山東、華南以及川渝地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)上漲。盡管從需求端而言，本周除華中、西南和華南等部分南方地區(qū)仍有項目收尾外，其他區(qū)域道路項目基本停工，瀝青需求跌至年內(nèi)低點。但由于美國原油庫存持續(xù)去庫，加之美國宣布對歐洲某國實施新的能源方面的限制，原油面臨短期供應(yīng)緊張問題，油價出現(xiàn)連續(xù)上漲，成本端對瀝青價格利好提振明顯，本周瀝青現(xiàn)貨價格環(huán)比出現(xiàn)明顯上漲。

剛性需求持續(xù)走弱 煉廠及社會庫存小幅累庫

從需求端來看，雖然本周華中、西南和華南等部分南方地區(qū)仍有項目收尾，帶動瀝青需求仍在少量釋放，但是其他區(qū)域道路項目基本停工，瀝青市場需求整體仍然持續(xù)走弱，已基本跌至年內(nèi)低點。主要受到瀝青需求季節(jié)性走弱的影響，截至1月15日當(dāng)周，瀝青樣本煉廠總庫容率為17%，較1月8日當(dāng)周庫容率上漲1個百分點，瀝青樣本社會庫容率為16%，較1月8日當(dāng)周庫容率上漲1個百分點。因此，需求端持續(xù)走弱使得市場的出貨壓力有所增加，對瀝青現(xiàn)貨價格存在明顯利空影響。

原油價格呈現(xiàn)連續(xù)上漲行情 對瀝青現(xiàn)貨價格提振明顯

盡管需求端偏弱持續(xù)施壓瀝青現(xiàn)貨價格，但由于本周油價持續(xù)上漲，成本端對瀝青現(xiàn)貨價格形成了較強的利好支撐。從成本端來看，首先，在拜登政府最后任期時刻，美國宣布對歐洲某國實施新的能源方面的限制，包括運輸油輪的影子船隊和接貨港口，市場擔(dān)心石油運輸遇到問題，進口國轉(zhuǎn)而從其他產(chǎn)油國尋求替代，原油面臨短期供應(yīng)緊張問題。其次，美國原油庫存連續(xù)八周下降，累計降幅較大，特別是交割庫庫欣庫存也處于去庫后低位運行的狀態(tài)，因此，美國原油處于相對緊張局勢，美原油價格上漲高于布倫特。整體來看，供應(yīng)端利好油價，油價突破后連續(xù)上漲。

截至1月16日當(dāng)周，本周美原油均價77.37美元/桶，較上周漲3.73美元/桶，或5.06%；布倫特原油均價79.93美元/桶，較上周漲3.54美元/桶，或4.63%。原油價格整體漲幅明顯，使得瀝青成本端對瀝青現(xiàn)貨價格的支撐走強，是本周瀝青現(xiàn)貨價格上周的主要利好提振因素。

短期來看，由于油價料將維持寬幅波動運行，波動區(qū)間在75-80美元/桶之間，預(yù)計高于本周，加之受到相關(guān)政策的影響，未來地?zé)挼纳a(chǎn)成本存在增加可能，瀝青成本端支撐仍然偏強。但隨著春節(jié)臨近，剛需逐步收尾，且現(xiàn)階段偏高的價格也打壓市場剛需及入庫需求，需求端利空偏強。因此，瀝青需求端表現(xiàn)偏空，但是成本及政策面支撐可能較強，預(yù)計下周全國瀝青現(xiàn)貨價格延續(xù)高位波動態(tài)勢。

（卓創(chuàng)資訊 耿雯）