2025年1月6日—1月11日，中泰期貨一行走進陜西、甘肅部分蘋果產(chǎn)區(qū)，了解冷庫出庫情況、價格情況。調(diào)研得知，2024/2025產(chǎn)季，蘋果下樹、入庫、出庫等情況備受各參與主體的關(guān)注。新季蘋果下樹時，價格呈現(xiàn)低開態(tài)勢，隨后在收購中期出現(xiàn)上漲。而出庫期間，受多種因素影響，蘋果價格出現(xiàn)下跌。蘋果市場走勢主要由“預期”和“預期差”這兩個關(guān)鍵詞主導。收購初期，受弱現(xiàn)實影響，收購價格大幅低開；隨后，市場走貨速度加快，形成入庫后期的強預期，推動收購價格上漲；然而，入庫后市場出庫速度變慢，直至春節(jié)前形成了弱預期，市場普遍預期后市蘋果現(xiàn)貨仍有下跌空間。

陜西產(chǎn)區(qū)

咸陽市禮泉縣：庫存方面，2024/2025產(chǎn)季，禮泉縣入庫量同比有所降低，而出庫量同比略高，但仍不及往年水平。質(zhì)價方面，蘋果質(zhì)量遠高于正常年份，出庫打殘率較低。果農(nóng)貨收購期70#及以上規(guī)格的蘋果價格為1.3~1.4元/斤，現(xiàn)在出庫價格為1.5元/斤，以電商出庫為主，走貨速度較快。去年同期70#及以上規(guī)格的蘋果價格為0.9~1.0元/斤（去年收購期為2.7~2.9元/斤）。調(diào)運的外貿(mào)貨60#~75#規(guī)格的價格為2.4元/斤，這部分貨物在禮泉縣的出庫已進入后期，陸續(xù)從外地購入進行加工。外地高質(zhì)量貨物以客商為主，70#及以上規(guī)格價格在3.0元/斤以上，出庫速度較為緩慢。調(diào)研期間，通過問詢冷庫負責人、代辦及部分果農(nóng)得知，禮泉縣2024/2025產(chǎn)季蘋果入庫率偏低，出庫率一般。入庫后價格保持穩(wěn)定，但當前高質(zhì)量貨物的出庫情況仍不樂觀。如果春節(jié)期間走貨情況仍不見好轉(zhuǎn)，春節(jié)后蘋果現(xiàn)貨價格仍有下跌空間。

咸陽市旬邑縣、彬州市：預計春節(jié)前出庫率將達到30%~35%，相比去年的25%有所增加，但仍低于正常年份的40%。從2024/2025產(chǎn)季蘋果入庫率和出庫率來看，旬邑縣和彬州市的入庫量同比有所降低，而出庫量則同比去年有所上升。質(zhì)價方面，2024/2025產(chǎn)季，旬邑縣和彬州市蘋果質(zhì)量高于正常年份，遠超去年。調(diào)研期間，通過問詢冷庫負責人、代辦及部分果農(nóng)得知，旬邑縣和彬州市在2024/2025產(chǎn)季的入庫率偏低，而出庫率同比表現(xiàn)較好。入庫后，蘋果價格先上漲后下跌。當前，果農(nóng)貨出庫情況良好，而客商貨出庫速度偏慢。后市預期整體穩(wěn)定。

延安市洛川縣：庫存方面，2024/2025產(chǎn)季，洛川縣春節(jié)前出庫率為20%，略低于去年同期的25%（正常年份春節(jié)前出庫率30%~40%）。以洛川縣為例，其中產(chǎn)業(yè)園區(qū)的出庫率在20%~30%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)部分的出庫率為15%~20%。從2024/2025產(chǎn)季的入庫率和出庫率來看，洛川縣入庫量同比有所降低，而出庫量同比持平或略低。質(zhì)價方面，2024/2025產(chǎn)季，洛川縣蘋果質(zhì)量高于正常年份，出庫打殘率較低。據(jù)了解，果農(nóng)貨打殘率在20%以下。入庫后，由于冷庫調(diào)貨的客商偏少，多以走自存貨為主，價格出現(xiàn)了不同程度的下跌。當前，調(diào)運果農(nóng)貨客商并不多。調(diào)研期間，通過問詢冷庫負責人、代辦及部分果農(nóng)得知，洛川縣2024/2025產(chǎn)季蘋果入庫率較低，出庫率同比持平或略低。入庫后，蘋果價格先漲后跌。當前春節(jié)備貨禮盒包裝數(shù)量并不多，如果銷區(qū)市場遇冷，春節(jié)后現(xiàn)貨價格仍有下跌預期。

延安市富縣：從2024/2025產(chǎn)季的入庫率和出庫率來看，富縣入庫量同比有所降低，而出庫量則同比持平。質(zhì)價方面，2024/2025產(chǎn)季，富縣蘋果質(zhì)量高于正常年份，出庫打殘率較低。收購期，70#及以上規(guī)格的蘋果價格為2.8~3.1元/斤。鉗二、羊泉等地的客商以走自存貨為主，而交道等鎮(zhèn)則主要調(diào)運果農(nóng)貨源。調(diào)研期間，通過問詢冷庫負責人、代辦及部分果農(nóng)得知，富縣2024/2025產(chǎn)季蘋果入庫率較低，出庫率同比持平。多數(shù)客商對后市持不看好態(tài)度。

甘肅產(chǎn)區(qū)

慶陽市慶城縣、合水縣：從2024/2025產(chǎn)季蘋果入庫率和出庫率來看，慶城縣與合水縣入庫率與去年持平，而出庫率則高于去年同期。2024/2025產(chǎn)季，慶城縣與合水縣蘋果質(zhì)量高于正常年份。收購期70#以上的蘋果價格為2.5~3.0元/斤，較去年同期低。入庫后價格保持穩(wěn)定，截至1月10日，本地果農(nóng)貨70#以上的價格為2.6~3.0元/斤，較去年同期的2.1~2.9元/斤有所上漲。調(diào)研期間，通過問詢冷庫負責人及部分果農(nóng)得知，慶城縣與合水縣在2024/2025產(chǎn)季的入庫率和出庫率同比偏好，客商調(diào)貨積極性較高。然而，仍需動態(tài)關(guān)注春節(jié)期間的出庫情況。

平?jīng)鍪徐o寧縣、莊浪縣：春節(jié)前蘋果總出庫率約為40%，與去年的15%相比有大幅提升。質(zhì)價方面，當?shù)毓r(nóng)貨的70#以上價格為3.0~3.5元/斤，入庫后價格基本保持穩(wěn)定。冷庫負責人和代辦對果農(nóng)貨價格持穩(wěn)定看法，但對客商貨價格持看跌態(tài)度。這是因為客商貨的多數(shù)收購價格在4元/斤以上，入庫后成本達到4.5元/斤，這部分貨物在市場上的走貨速度偏慢。而調(diào)運的果農(nóng)貨價格普遍在3.0~3.5元/斤之間，市場上走貨速度偏快。調(diào)研期間，通過問詢冷庫負責人、代辦及部分果農(nóng)得知，靜寧縣與莊浪縣在2024/2025產(chǎn)季的入庫率同比提升，出庫率同比偏好?？蜕陶{(diào)貨積極性較高，對果農(nóng)貨價格持穩(wěn)定看法，但對客商貨價格持偏弱看法。

調(diào)研總結(jié)

2024/2025產(chǎn)季蘋果市場呈現(xiàn)入庫異、出庫殊、客商“憂”態(tài)勢

入庫異：中泰期貨研究所前往甘肅、陜西兩地調(diào)研蘋果庫存情況后得知，調(diào)研產(chǎn)區(qū)的入庫率與去年同期相比存在較大差異。具體來看，甘肅天水、平?jīng)霎a(chǎn)區(qū)蘋果入庫率同比大幅增加；甘肅慶陽產(chǎn)區(qū)的入庫率同比略有上升；而陜西咸陽、延安產(chǎn)區(qū)的入庫率則同比明顯下跌。

出庫殊：截至1月，從出庫率情況來看，各產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)存在差異，呈現(xiàn)出性價比高的產(chǎn)區(qū)出庫偏好明顯的特點。在出庫初始階段，咸陽旬邑縣和甘肅慶陽市的果農(nóng)貨因性價比高，出庫迅速；隨著出庫進程的推進，甘肅平?jīng)觥⑻焖鹊氐墓r(nóng)貨源在價格下跌后，也展現(xiàn)出了較高的性價比，出庫速度加快。整體上，各產(chǎn)區(qū)出庫快慢并不一致。

客商“憂”：2024/2025產(chǎn)季，客商入庫比例較去年同期有所提升。在調(diào)研過程中，多數(shù)客商對后期市場持悲觀態(tài)度。然而，有一個特別的不同點，即以往客商對后市不看好的情況下，通常會選擇以自存貨出庫為主。但本次調(diào)研結(jié)果顯示，在出庫階段，除了延安部分產(chǎn)區(qū)客商出庫偏多外，其余產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨出庫量遠超客商貨，這與以往經(jīng)驗相違背。對于這一不同現(xiàn)象，不同客商給出了以下解釋：新季蘋果質(zhì)量好，客商貨與果農(nóng)貨在品質(zhì)上差異不大；入庫后，果農(nóng)貨價格下跌，而客商貨價格保持穩(wěn)定；調(diào)運果農(nóng)貨到市場有微利可圖，但走自存貨則無利潤。此外，雖然客商對后期市場持悲觀態(tài)度，但從收購價格上看，后期大幅虧損的概率極低，因此他們對后期市場仍抱有一定預期。

強預期、弱現(xiàn)實轉(zhuǎn)變，蘋果價格入庫后微跌

2024/2025產(chǎn)季富士蘋果開秤價格符合前期預期，低開為主，收購期價格略漲，以洛川70#半商品為例，收購價格從3.15元/斤上漲至3.35元/斤，但與去年同期相比，仍下跌1.05元/斤。同樣，棲霞80#一二級蘋果的收購價格也從3.2元/斤上漲至3.4元/斤，但與去年同期相比，下跌1.05元/斤，去年同期價格為4.45元/斤。新季蘋果價格低開上市，隨著收購進行價格上漲，入庫結(jié)束時，各方對后期有較高期待。

出庫階段，銷區(qū)市場等需求端各種表現(xiàn)疲軟，整體表現(xiàn)為產(chǎn)區(qū)客商運果農(nóng)貨為主，重點觀測區(qū)域的山東產(chǎn)區(qū)、陜北產(chǎn)區(qū)，弱現(xiàn)實或支撐弱預期，各產(chǎn)區(qū)悲觀氛圍凸顯，使得產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格小幅下跌。

市場普遍認為蘋果現(xiàn)貨價格將繼續(xù)下跌

新季蘋果入庫后，蘋果市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向了山東產(chǎn)區(qū)及陜北產(chǎn)區(qū)的出庫情況。兩大產(chǎn)區(qū)在入庫后的出庫表現(xiàn)欠佳，導致產(chǎn)區(qū)內(nèi)彌漫著悲觀情緒。與此同時，在銷區(qū)市場，蘋果銷售價格同比下跌，銷售形勢同樣不容樂觀。這兩重因素相互疊加，致使整個市場籠罩在悲觀氛圍中。在此情形下，客商與果農(nóng)對后市的信心明顯不足，這直接引發(fā)了蘋果現(xiàn)貨價格的下行。

為了精準把握市場動態(tài)，我們對陜西和甘肅兩大產(chǎn)區(qū)進行了深入的調(diào)研，調(diào)研范圍涵蓋了甘肅的天水、平?jīng)?、慶陽產(chǎn)區(qū)，以及陜西的咸陽和延安產(chǎn)區(qū)。經(jīng)初步估算，整體出庫情況優(yōu)于去年同期。然而，盡管當前的數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但市場彌漫的悲觀情緒仍然使各方對蘋果市場后期走勢持謹慎態(tài)度，普遍預計蘋果現(xiàn)貨價格將繼續(xù)下跌。后續(xù)需密切關(guān)注產(chǎn)區(qū)與銷區(qū)市場動態(tài)，以及市場供需格局的演變。