周二A股市場出現(xiàn)了震蕩中有所回落的態(tài)勢。其中，近期A股最強(qiáng)的TMT主線有所分化，傳媒股繼續(xù)強(qiáng)勢，但芯片、電子等產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股有所休整。不過，黃金股接力，而且低波紅利主線也有蓄勢回升的苗頭?？磥恚珹股短線雖然受阻，但仍在蓄積進(jìn)一步?jīng)_高的能量。

交易擁擠擔(dān)憂

從近期盤面來看，A股市場的動(dòng)量資金大多聚集在TMT主線，尤其是AI應(yīng)用領(lǐng)域以及影視傳媒領(lǐng)域，如此就使得TMT主線的成交金額占A股總成交金額的占比迅速揚(yáng)升至40%以上，交易擁擠的程度已經(jīng)逼近2015年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及2023年A股映射ChatGPT的時(shí)候。眾所周知的是，正是40%之后，TMT投資主線出現(xiàn)了回落分化的態(tài)勢?；蛘哒f交易擁擠度越過40%，往往意味著TMT投資主線見頂，至少在逼近頂部。

所以，在周二，TMT產(chǎn)業(yè)主線明顯出現(xiàn)了分化。部分動(dòng)量資金仍然青睞影視傳媒股以及云計(jì)算等AI新生細(xì)分領(lǐng)域，從而使得此類個(gè)股出現(xiàn)在周二漲幅榜前列。但，部分獲利盤擔(dān)憂交易擁擠度而采取了落袋為安的策略，進(jìn)而使得AI+的部分領(lǐng)域出現(xiàn)了回落態(tài)勢，比如說AI+醫(yī)療、AI+廣告等領(lǐng)域的龍頭品種大多收出上影線或高開低走的陰K線，調(diào)整意味的確趨于濃厚。

與此同時(shí)，由于國際貿(mào)易的相關(guān)信息尚未塵埃落定，猶如懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。所以，部分長線資金也在調(diào)整倉位布局，盡可能地減少一些出海產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭品種的倉位比重，轉(zhuǎn)而低吸一些不受國際貿(mào)易信息影響的低波紅利主線的龍頭，比如說基建類、基礎(chǔ)運(yùn)營商類等品種。體現(xiàn)在周二盤面，就是汽車等出海產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股休整，低波紅利主線有所回穩(wěn)。

仍有上沖能量

由此可見，當(dāng)前A股市場最為重要的資金群體中的交易熱錢為代表的動(dòng)量資金以及長線資金均在調(diào)整倉位布位，從而增強(qiáng)了短線A股的波動(dòng)因子。而且，在隨后的走勢中，動(dòng)量資金可能會(huì)進(jìn)一步加大倉位結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是那些換手率持續(xù)提升且量能創(chuàng)出或接近歷史高位區(qū)域的TMT投資主線的龍頭品種，可能會(huì)面臨著進(jìn)一步的減持壓力。所以，投資主線的確會(huì)在近期持續(xù)分化，進(jìn)而對短線A股的盤中走勢帶來壓力因子。

不過，短線的波動(dòng)可能并不會(huì)改變A股在近期形成的中期上升趨勢?；蛘哒f，始于春節(jié)前的A股市場的此波揚(yáng)升趨勢，尚未有見頂?shù)膽B(tài)勢。一是因?yàn)橘Y金總量來說，雖然盤中的動(dòng)量資金有調(diào)倉態(tài)勢，但整體上的總量規(guī)模仍然在不斷拓展。不僅僅是險(xiǎn)資等長線資金仍然在跟隨鼓勵(lì)長線資金入市的相關(guān)措施積極加大A股權(quán)益資產(chǎn)的倉位力度，從而帶來新的增量資金；而且，海外資本也在陸續(xù)回流A股在內(nèi)的中國資產(chǎn)，中概互聯(lián)網(wǎng)主線的揚(yáng)升趨勢線就是最好的例證。所以，從資金總量的角度來說，A股買力仍然充足，有望推動(dòng)著A股重心的上移。

二是因?yàn)楫?dāng)前A股的投資主線雖然有所分化，尤其是TMT。但是，畢竟當(dāng)前TMT強(qiáng)勢的背后有著強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)邏輯，不再是浮于紙面的PPT，而是實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)演繹邏輯，且不再是映射，而是一個(gè)奮起直追的信號，如此的邏輯的確有望釋放出更強(qiáng)的做多能量，減少交易擁擠度的擔(dān)憂。更何況，TMT主線固然分化，但低波紅利主線在此輪彈升行情并未表現(xiàn)，估值低企、股價(jià)低企，有望成為A股后續(xù)的中流砥柱。

綜上所述，短線A股可能會(huì)有所波動(dòng)，但揚(yáng)升趨勢仍然清晰。故，在操作中，不宜迅速大幅降低倉位，可跟隨盤中的動(dòng)量資金的調(diào)倉以及長線資金加倉的方向積極調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)。