品種觀點參考

時間周期說明：短期為一周以內(nèi)、中期為兩周至一月

備注：

1.有夜盤的品種以夜盤收盤價為起始價格，無夜盤的品種以昨日收盤價為起始價格，當日日盤收盤價為終點價格，計算漲跌幅度。

2.跌幅大于 1%為下跌，跌幅 0~1%為震蕩偏弱，漲幅 0~1%為震蕩偏強，漲幅大于 1%為上漲。

3.震蕩偏強/偏弱只針對日內(nèi)觀點，短期和中期不做區(qū)分。

? 主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨黑色板塊

品種：焦煤（JM）

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考觀點：震蕩思路

核心邏輯：目前焦煤期貨仍未擺脫下行趨勢，均線呈空頭排列，日 K 被 10 日均線壓制。此外，焦煤中長期寬松格局并未扭轉(zhuǎn)，高供應(yīng)、高進口現(xiàn)狀延續(xù)，且地產(chǎn)、基建需求改善仍需時間，出口外需則面臨貿(mào)易政策風險，后續(xù)若供應(yīng)端無突發(fā)性擾動，焦煤預(yù)計仍將維持偏弱震蕩運行。4 月上旬，美國宣布對中國商品再次加征 34%的進口關(guān)稅，作為反制，中國也對原產(chǎn)自美國的商品加征 34%進口關(guān)稅。不過，自上一輪我國對美煤加征 20%關(guān)稅后，美國煤炭進口量已大幅降低，預(yù)計本輪貿(mào)易擾動對焦煤的直接沖擊有限，影響或更多體現(xiàn)在對整個黑色系商品氛圍的打擊。綜上，黑色金屬金三銀四需求改善，但焦煤中長期基本面依然偏空，疊加貿(mào)易風險兌現(xiàn)，市場悲觀情緒蔓延，期貨主力合約弱勢運行。

品種：焦炭（J）

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考觀點：震蕩思路

核心邏輯：美國、越南等國帶來的貿(mào)易端壓力釋放，黑色金屬需求擔憂漸濃，成材期貨價格大幅走低，引發(fā)市場負反饋預(yù)期，驅(qū)動原材料焦炭弱勢運行。清明前后，國內(nèi)焦化廠開啟首輪提漲，計劃 4 月 9 日起開始執(zhí)行，但能否落地存疑。目前，焦炭成本端和需求端中長期擔憂仍存。一方面，作為原材料的焦煤供需格局寬松，在供應(yīng)端無外力干擾的情況下，焦煤基本面頹勢暫未扭轉(zhuǎn)，對焦炭成本支撐不足。另一方面，美國“對等關(guān)稅”政策落地，對中國商品加征34%進口關(guān)稅，出口端利空風險再現(xiàn)。焦炭短期基本面好轉(zhuǎn)和中長期偏空預(yù)期相互交織，與此同時，美國新增關(guān)稅政策落地，加深黑色商品需求擔憂，預(yù)計近期焦炭主力合約維持弱勢運行。

（僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）