今天鄭棉期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，但整體弱勢(shì)未改。主力1301合約收盤(pán)報(bào)每噸18995元，較昨天結(jié)算價(jià)上漲210元，漲幅1.12%；1209合約收?qǐng)?bào)每噸18115元，較昨天結(jié)算價(jià)上漲230元，漲幅1.29%。在當(dāng)前情況下，需要根據(jù)投資者特點(diǎn)來(lái)區(qū)別制定交易策略。

對(duì)于具有現(xiàn)貨背景和一定資金實(shí)力，尤其是有一定交儲(chǔ)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以買(mǎi)入1301合約，到下年度接倉(cāng)單交售國(guó)家儲(chǔ)備套利。按棉花協(xié)會(huì)5月末的行業(yè)警示，管理層下年度會(huì)堅(jiān)定不移地執(zhí)行收儲(chǔ)計(jì)劃，即按照20400元/噸的價(jià)格無(wú)限量敞開(kāi)收儲(chǔ)。按今天收盤(pán)價(jià)18995元計(jì)算，有1405元/噸的價(jià)差。

另一方面，當(dāng)前紡織企業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，企業(yè)采購(gòu)棉花很不積極。國(guó)內(nèi)外超預(yù)期的庫(kù)存繼續(xù)壓制棉花市場(chǎng)。由于收儲(chǔ)政策最早從9月份開(kāi)始，在這段時(shí)間里，棉花期價(jià)仍可能在市場(chǎng)作用下，繼續(xù)下滑。對(duì)于一般中短期趨勢(shì)投機(jī)者來(lái)說(shuō)，策略應(yīng)以觀望或偏空操作為主。

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份的報(bào)告，2012/13年度全球棉花產(chǎn)量2540.6萬(wàn)噸，消費(fèi)2394.1萬(wàn)噸，進(jìn)口819.5萬(wàn)噸，出口819.1萬(wàn)噸，期末庫(kù)存1605.7萬(wàn)噸。較本年度的1456.2萬(wàn)噸增加了149.5萬(wàn)噸，增加幅度為10%，創(chuàng)近年新高。這樣，預(yù)計(jì)下年度全球庫(kù)存消費(fèi)比為67%，高于本年度的62.8%。