隨著希臘大選落幕，降低了其退出歐元區(qū)的風險，并且西班牙銀行業(yè)的危機也因歐洲央行出手相助而平復投資者恐懼心理，宏觀風險暫時告一段落。目前基本面上的利多給豆類期價上漲帶來的支撐凸顯，豆油主力1301合約短線反彈格局形成。

美國農(nóng)業(yè)部6月報告繼續(xù)調(diào)高2012年美豆出口量，同時下調(diào)美豆2011/2012年度的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，這將導致舊作庫存更趨緊張。從美豆出口數(shù)量看，后期美豆凈銷售的增加將繼續(xù)消耗美豆舊作庫存數(shù)量。預計6月29日的季度庫存報告將再度調(diào)整庫存數(shù)量，屆時將會給油脂期價上漲帶來新的動力。

在2011/2012年度整體大豆供給偏緊格局已成定局的基調(diào)之下，美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況成為市場關注的焦點。根據(jù)歷史經(jīng)驗，每年7-8月份美豆生長關鍵時期都將帶來一波天氣炒作。美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告第二次下調(diào)了美豆優(yōu)良率水平，截至6月17日當周，美豆優(yōu)良率為56%，低于上一期的60%和去年同期68%的水平。美豆生長優(yōu)良率的下調(diào)使得投資者擔憂美豆單產(chǎn)產(chǎn)量將可能下降。前期美豆新作平衡表中預估大豆單產(chǎn)為43.9蒲式耳/英畝，然而去年實際單產(chǎn)僅為41.5蒲式耳/英畝。從目前北美主產(chǎn)區(qū)天氣來看，今年新作單產(chǎn)很難達到預估水平，使得油籽、油脂價格得到提振。

美國商品期貨交易委員會持倉報告顯示，截至6月12日，豆油多空持倉出現(xiàn)明顯變化。持續(xù)7周的豆油多頭減倉格局在第8周首次出現(xiàn)增持，豆油多單相比上一周增加12.1%，至83109張；豆油空單增加約8.1%，至103994張，雖然空頭資金量依然巨大，但是增持的力度在明顯降低；多頭增持對豆油期價的作用支撐作用正在加強，這給后期豆油期價的反彈帶來了一定的信心。

雖然整體宏觀形勢的不穩(wěn)定，導致豆油和棕櫚油的成交量上升過程中時有波折，但是根據(jù)我們對全國主要城市油脂成交量監(jiān)測到的數(shù)據(jù)顯示，油脂成交總量呈現(xiàn)上升態(tài)勢。自5月下旬至6月上旬，一級豆油成交量從17900噸增加到49100噸，成交量增加了174%；24度和18度棕櫚油的成交量從5200噸增加到32100噸，成交量增加了517%。上述數(shù)據(jù)顯示，油脂的成交量在逐漸放大，且棕櫚油的成交量高出豆油成交量將近20個百分點。由于夏季是棕櫚油的消費旺季，且當前的豆棕價差使得低廉的棕櫚油更受貿(mào)易商青睞，后期棕櫚油的消費預計將繼續(xù)增加，這將給豆油的成交帶來一定的抑制，進而壓制豆油期價的漲幅。

綜上，希臘選舉結(jié)果令市場擔憂情緒暫時舒緩，市場關注的焦點轉(zhuǎn)向基本面，美豆舊作庫存下調(diào)、美豆天氣炒作、基金多頭增持增加和國內(nèi)油脂成交量的放大均對豆油形成支撐，豆油1301合約短線反彈展開。