期指增倉(cāng)下行，總持倉(cāng)逼近歷史高點(diǎn)。中證期貨席位連續(xù)大幅增空，重新奪回“空頭司令”的稱號(hào)。

空頭目標(biāo)未到

7月合約成為當(dāng)月合約以來(lái)，期指總持倉(cāng)量持續(xù)增加，目前為73835手，逼近歷史高點(diǎn)。周二前20名多空席位凈空單8773手，較周一增22%。我們發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)交割日之間易形成趨勢(shì)性行情，而總持倉(cāng)量自交割日開(kāi)始持續(xù)上升，說(shuō)明資金在流入，當(dāng)前價(jià)位很可能仍未達(dá)到空頭獲利點(diǎn)位，預(yù)計(jì)行情將繼續(xù)向下發(fā)展。

空頭司令“歸位”

中證期貨席位繼周一大增1824手空單后，繼續(xù)增空655手。事實(shí)上自7月合約成為當(dāng)月合約以來(lái)，中證期貨席位持續(xù)增持空單。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)中證期貨席位連續(xù)三天以上增空超過(guò)600手，后市期指下跌概率超過(guò)70%。

據(jù)我們推測(cè)，中證期貨席位的巨額空單一般為套保單，套保單此時(shí)連續(xù)增空，顯然機(jī)構(gòu)在中短期上并不看好股市，存在避險(xiǎn)需求。目前中證期貨、國(guó)泰君安期貨席位的賣單均超過(guò)8000手，屬于歷史較高水平，預(yù)計(jì)將對(duì)盤(pán)面構(gòu)成一定的壓力。

多頭缺乏信心

光大期貨、華泰長(zhǎng)城期貨席位分別增持448手、473手空單。本周一光大期貨席位減空增多，短線特征明顯，周二其回補(bǔ)空單，或意味著短線資金亦不看好后市。相比較之下，多頭的持倉(cāng)變化不大，國(guó)泰君安席位、魯證期貨席位分別減持多單202手、281手。多頭的謹(jǐn)慎表現(xiàn)說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)仍缺乏信心。

6月匯豐PMI預(yù)覽值創(chuàng)七個(gè)月新低，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒很可能將拖累期指繼續(xù)下挫，且季末月底將近，銀行間資金面壓力顯現(xiàn)。短期利率反彈，市場(chǎng)資金面存有壓力，這些都令空頭增倉(cāng)有恃無(wú)恐。

周線上，上周收盤(pán)價(jià)已跌穿前周陽(yáng)線的底部。日線上，上證有效跌破自年初以來(lái)上漲趨勢(shì)的頸線位，走勢(shì)不容樂(lè)觀，預(yù)計(jì)上證下一階段性的支撐區(qū)域在2200一線。