LME的保證金通過(guò)LME旗下的清算所——倫敦金屬交易清算所(LME Clear)完成。清算所為中央對(duì)手方,對(duì)清算會(huì)員收取、清算保證金,清算會(huì)員對(duì)客戶收取、清算保證金。清算所在清算保證金時(shí)采取混合型賬戶方式,即清算會(huì)員代理客戶之間的風(fēng)險(xiǎn)敞口可以對(duì)沖,從而可以少交保證金,甚至不交保證金。在此背景下,清算會(huì)員對(duì)大客戶往往會(huì)以授信替代初始保證金。這種制度不利于LME防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和打擊市場(chǎng)操縱,如果出現(xiàn)大面積客戶、會(huì)員違約,則會(huì)對(duì)LME造成巨大損失,引發(fā)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。LME在鎳期貨合約中實(shí)施價(jià)格變動(dòng)保證金制度,即買賣雙方均要在清算所存入能夠大致代表合理預(yù)期下的合約金額的每日最大變化值的保證金,如果保證金低于合約價(jià)值則需補(bǔ)足。

上期所則采取每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度,即每日需追加損失的保證金,或提取盈利,從而有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。滬鎳合約規(guī)定的最低交易保證金為合約價(jià)值的5%,根據(jù)合約上市運(yùn)行的不同階段設(shè)置不同標(biāo)準(zhǔn)。自合約掛牌之日起,保證金比例為5%;交割月前第一月的第一個(gè)交易日起,保證金比例為10%;交割月份第一個(gè)交易日起,保證金比例為15%;最后交易日前第二個(gè)交易日起,保證金比例為20%。