縱觀近期國(guó)內(nèi)的植物油市場(chǎng)，可以用形容08年行情的一句話同樣來(lái)形容她——過(guò)山車行情。從5月4日開(kāi)始至5月13日，經(jīng)歷了一波因原油上漲而產(chǎn)生的生物能源預(yù)期炒作的上漲行情，又從5月14日開(kāi)始至今，與原油分道揚(yáng)鑣，隨著基本面庫(kù)存壓力過(guò)重而步入調(diào)整。可見(jiàn)其實(shí)她也像個(gè)平凡人一樣，易于受外界影響而沖動(dòng)，激情過(guò)后又回歸理性，獨(dú)自撫平生活中的褶皺，按原本的方向前行。本文通過(guò)對(duì)整個(gè)植物油市場(chǎng)基本面情況的簡(jiǎn)要分析，為您闡述植物油市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)運(yùn)行的方向，并且通過(guò)三大油脂基本面情況的對(duì)比分析闡述未來(lái)三大油脂期價(jià)運(yùn)行的特點(diǎn)，以及未來(lái)會(huì)對(duì)植物油市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖動(dòng)影響要素的分析。

　　一、需求提振令植物油市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)將繼續(xù)呈整體上漲趨勢(shì)

　　世界植物油的庫(kù)存消費(fèi)比至1999/2000年度開(kāi)始呈現(xiàn)逐步下跌的趨勢(shì)，世界植物油市場(chǎng)的價(jià)格則呈現(xiàn)逐步上漲的趨勢(shì)。世界植物油庫(kù)存消費(fèi)比下降的主要原因是植物油需求的快速增長(zhǎng)，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，1999/2000年度至2009/2010年度，世界植物油的消費(fèi)從8272萬(wàn)噸將上漲至13547萬(wàn)噸，上漲幅度達(dá)63.76%。世界植物油需求增長(zhǎng)的主要原因可以歸結(jié)為兩條：一是世界人口的快速增長(zhǎng)，據(jù)聯(lián)合國(guó)相關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)1999年全球人口數(shù)量為60億，至2008年末全球人口數(shù)量上漲至67.6億，據(jù)聯(lián)合國(guó)相關(guān)部門(mén)預(yù)測(cè)，2010年全球人口數(shù)量將突破70億；二是人均收入的增加及人均消費(fèi)能力的增加，以中國(guó)為例，1999年中國(guó)人均GDP為7159元，至2007年中國(guó)人均GDP增長(zhǎng)至18268元。世界人口總數(shù)的增長(zhǎng)直接增加植物油的消費(fèi)基數(shù)，而人均收入的增加則增加了人均植物油的單位消費(fèi)量，這兩點(diǎn)的快速增加直接導(dǎo)致了世界植物油的庫(kù)存消費(fèi)比連續(xù)下跌。雖然目前金融危機(jī)肆孽全球，但人口及人均收入增長(zhǎng)的慣性依然存在，所以未來(lái)植物油市場(chǎng)的需求將繼續(xù)呈上漲態(tài)勢(shì)，需求的提振令植物油市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)將繼續(xù)保持整體上漲的趨勢(shì)，但09年宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣，在很大程度上將限制今年植物油市場(chǎng)價(jià)格的漲幅，因此筆者判斷未來(lái)植物油市場(chǎng)價(jià)格的整體趨勢(shì)是上漲的，但09年將以寬幅震蕩趨勢(shì)運(yùn)行。

　　二、新舊年度交替，三大油脂強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換

　　1、08/09年度下半段豆油強(qiáng)于菜籽油(資訊,行情)，09/10年度上半段菜籽油將強(qiáng)于豆油

　　上表是美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)世界油籽產(chǎn)量的最新統(tǒng)計(jì)，關(guān)注油菜籽和大豆(資訊,行情)三個(gè)年度的變化我們可以看出：08/09年度比07/08年度大豆的產(chǎn)量減少544萬(wàn)噸，油菜籽的產(chǎn)量則增加1024萬(wàn)噸；09/10年度比08/09年度大豆的產(chǎn)量增加2893萬(wàn)噸，油菜籽的產(chǎn)量則減少157萬(wàn)噸。我們都知道商品的供需是決定價(jià)格變化的主要因素，那么在需求是相對(duì)定量的時(shí)候，產(chǎn)量的增減將會(huì)影響價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱。所以我們基本上可以判定08/09年度下半段大豆價(jià)格走勢(shì)整體上將強(qiáng)于油菜籽價(jià)格走勢(shì)，因成本推動(dòng)因素豆油價(jià)格走勢(shì)整體上將強(qiáng)于菜籽油價(jià)格走勢(shì)；09/10年度上半段豆油價(jià)格走勢(shì)將弱于菜籽油價(jià)格走勢(shì)。另外我們還可以判定僅從供需角度來(lái)看08/09年度大豆價(jià)格走勢(shì)將強(qiáng)于09/10年度大豆價(jià)格走勢(shì)，08/09年度豆油價(jià)格走勢(shì)將強(qiáng)于09/10年度豆油價(jià)格走勢(shì)。

　　2、08/09年度下半段棕櫚油強(qiáng)于豆油，09/10年度上半段豆油將強(qiáng)于棕櫚油

　　眾所周知，由于棕櫚油與豆油間獨(dú)特特性及成本差異，棕櫚油與豆油的消費(fèi)淡旺季周期不同。一般棕櫚油的熔點(diǎn)都在24度以上，低于24度則容易凝固結(jié)塊，不利于使用，另外為了增加競(jìng)爭(zhēng)力，棕櫚油的成本往往低于豆油。根據(jù)以上特點(diǎn)，棕櫚油在氣溫較高的時(shí)候?qū)?huì)被大量的使用，搶占?xì)鉁氐偷臅r(shí)候豆油所占的市場(chǎng)份額，勾兌的調(diào)和油中棕櫚油所占的比重也比低氣溫的時(shí)候大大提高。所以往往氣溫高的時(shí)候會(huì)成為棕櫚油的消費(fèi)旺季，氣溫較低的時(shí)候豆油則會(huì)成為消費(fèi)主力，通常春節(jié)前是豆油的消費(fèi)高峰期。筆者跟蹤觀察我國(guó)近幾年豆油棕櫚油的月度進(jìn)口量數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，每年的3—9月份棕櫚油的進(jìn)口量在全年中處于較高水平，而這幾個(gè)月則正是豆油的進(jìn)口量處于全年中較低水平的時(shí)候，這同樣證明了棕櫚油與豆油消費(fèi)旺季差異的事實(shí)。由此我們可以簡(jiǎn)單的判定08/09年度下半段棕櫚油價(jià)格走勢(shì)整體上將強(qiáng)于豆油價(jià)格走勢(shì)；09/10年度上半段棕櫚油價(jià)格走勢(shì)將弱于豆油價(jià)格走勢(shì)。

　　所以，筆者認(rèn)為08/09年度下半段，棕櫚油價(jià)格走勢(shì)將強(qiáng)于豆油價(jià)格走勢(shì)，豆油價(jià)格走勢(shì)將強(qiáng)于菜籽油價(jià)格走勢(shì)；09/10年度上半段，菜籽油價(jià)格走勢(shì)將強(qiáng)于豆油價(jià)格走勢(shì)，豆油價(jià)格走勢(shì)將強(qiáng)于棕櫚油價(jià)格走勢(shì)。