近期，在南美播種延遲、美豆銷售數據強勁、中國需求預期增長以及豬肉價格企穩(wěn)反彈等多重利多因素共同作用下，豆粕價格短期內反復振蕩筑底。伴隨著做多資金再次入場抄底，豆粕價格將迎來一波反彈行情。

南美暴雨延緩播種

目前，全球大豆供應偏緊格局的緩解全部希望寄托于南美大豆豐收，但是天公不作美，大豆增產前景不容樂觀。近期國際權威油脂分析機構油世界預期，阿根廷一半作物種植地區(qū)出現降雨過量現象，持續(xù)的降雨可能會導致阿根廷大豆種植進度推遲，種植面積減少以及單產不及預期，這將給2013年大豆豐收的前景蒙上陰影。

盡管當前情況不足以判定大豆最終產量，但是仍可能引發(fā)市場關于產量不及預期的遐想，后市關注焦點應當放在降雨持續(xù)時間上。阿根廷農戶剛剛開始播種，近期暴雨延遲播種進度可能有利于農戶將玉米種植改為播種較晚的大豆，但是如果接連幾周都不出現干燥天氣，播種工作或將延遲到11月下旬，這會導致作物種植面積減少，同時使本年度大豆單產降低。

美豆出口銷售強勁

南北美大豆雙雙減產引發(fā)大豆現貨市場供應偏緊，使得本年度美豆銷售進度加快。同時，作為全球最大進口國，我國近期公布的一系列經濟數據回暖提振大豆消費，中國需求的炒作再次被推向風口浪尖。

相關數據顯示，上周美豆周度銷售量為97萬噸，周度出口量為171萬噸，相比10月份前幾周均有所增加。美豆向中國周度銷售量為29萬噸，周度出口量為125萬噸，銷售數量大幅企穩(wěn)回升。伴隨著需求預期的增加，本年度最后幾個月進口大豆到港數量可能會高于預期。進口數量的大幅增加以及需求旺盛將對豆類價格提供一定的支撐。

豬價企穩(wěn)支撐消費

隨著飼料原料價格的回調，生豬規(guī)模養(yǎng)殖利潤扭虧為盈。截至11月2日，生豬規(guī)模養(yǎng)殖利潤為63.88元/頭，市場養(yǎng)殖熱情逐漸回升。此外，生豬存欄量和能繁母豬存欄量穩(wěn)步上漲，生豬存欄量相比上月也有顯著增加，接近2011年11月歷史次高點47625萬頭。由此可以看出，豆粕飼料的需求量穩(wěn)步增長，消費需求偏緊。

做多資金尚未離場

上周商品基金增持CBOT豆粕凈多單。從多空雙方的持單情況來看，基金不繼續(xù)看空市場前景。國內資金持倉情況類似，按照以往的移倉換月時間推算，豆粕1301合約持倉量早該大幅減少，但是到目前為止豆粕1301合約持倉量仍為136萬手，最高時持倉量為262萬手，持倉量下降一半，多空力量仍然呈膠著狀態(tài)，多頭并未完全放棄，有再次入場抄底跡象，豆粕后市仍有上漲空間。