期指漸成市場情緒良好指針

股指期貨自上市以來，32個月期間滬深300指數(shù)累計(jì)下跌35.72%，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，參與市場的投資者九成虧損，資產(chǎn)損失一半以上的占四成。傳統(tǒng)的買入持有待漲策略在單邊下跌的市場中難以實(shí)現(xiàn)正收益。如果投資者沒有嚴(yán)格的止損離場措施，則將陷入深度被套而至情緒麻木不忍割肉離場，苦等市場“V型”反轉(zhuǎn)以扭轉(zhuǎn)乾坤，但市場正向有效波動范圍一再收斂，市場交易額逐日萎縮，截至11月27日，兩市全部A股的日平均成交金額為821.8億元，而股指期貨11月日均成交金額超過3000億，四倍于兩市A股成交額，股指期貨對投資者的投資決策起著不可小覷的作用，事實(shí)上，期指是市場情緒的一個良好指針。

股指期貨推出之后，中金所每日公布期指前20名持倉主力的持倉情況。主力持倉動態(tài)為投資者觀測主力動向及預(yù)測股市漲跌提供了一些依據(jù)，股指期貨上市前半年，期指持倉曾連續(xù)12天準(zhǔn)確預(yù)測第二天大盤的漲跌，而期指上市前10個月里，期指主力國泰君安的凈持倉和持倉變化對未來行情的預(yù)測準(zhǔn)確率達(dá)到54.27%。此外，由于股指期貨開盤早于股市15分鐘，收盤晚15分鐘，在現(xiàn)貨收盤后的期指15分鐘表現(xiàn)對次日期指走勢的預(yù)測準(zhǔn)確率高達(dá)70%。當(dāng)然，隨著持倉量的逐步增加以及機(jī)構(gòu)投資者的逐步進(jìn)駐，多空分歧增大，這種預(yù)測準(zhǔn)確率有所降低。但持倉量占比超過總持倉一半的機(jī)構(gòu)無疑是影響市場重心的主力，股指期貨依然是反映主力心態(tài)的一種良好指標(biāo)，因?yàn)楣芍钙谪洸皇窃谀眉埡褪帧巴镀薄?，而是期貨交易者在用真?shí)的現(xiàn)金作“投票”。

中國金融期貨交易所總經(jīng)理張慎峰日前稱，自滬深300股指期貨上市以來，截至11月中旬，已有60多家證券公司、25家基金公司、3家信托公司以及各類機(jī)構(gòu)管理的200多個理財(cái)產(chǎn)品參與了股指期貨的套保套利等交易，成為推動證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要支撐力量。證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)步入市，既是股指期貨市場健康發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也是資本市場長期穩(wěn)定運(yùn)行的有力保證。

翻閱陽光私募基金十月排行榜，股指期貨類產(chǎn)品異軍突起，其中頡昂1期產(chǎn)品10月份收益率高達(dá)23.73%，一年收益率高達(dá)126.92%，讓人嘖嘖贊嘆。量化對沖類產(chǎn)品中金泉量化成長1期10月份收益率達(dá)到3.99%，六個月收益率30.45%。量化對沖產(chǎn)品正以其卓越的表現(xiàn)向世人闡述動態(tài)投資的理念和優(yōu)勢。在A股步入對沖時代的背景下，投資者應(yīng)該解放思想，逐漸適應(yīng)對沖工具的存在，不再固守“持股待漲”式的單一操作模式。