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作為首個(gè)全廠庫交割的期貨品種，玻璃期貨自上市以來除首日外連續(xù)三天成交均達(dá)百萬手以上，儼然成為市場的一顆閃耀“新星”。與以往的新上市品種略有區(qū)別，玻璃期貨上市并未迎來“開門紅”，上市首日跌幅超7%，之后維持下跌走勢。今日（12月7日）玻璃期貨扭轉(zhuǎn)了昨日的跌勢，早盤震蕩上漲，之后有所回落，午后維持震蕩走勢。截至收盤，玻璃期貨主力合約1305報(bào)收于1331，最高1340，最低1319，較上個(gè)交易日上漲1點(diǎn)（+0.08%）。對于這樣的行情，期貨中國網(wǎng)連線了大越期貨分析師劉昌嘉，為投資者分析行情走勢。

期貨中國1：玻璃期貨上市后連續(xù)三個(gè)交易日成交量突破百萬手，請問您覺得玻璃期貨受到市場熱捧，成交活躍的主要原因有哪些？

大越期貨劉昌嘉：玻璃期貨上市伊始便受到市場熱捧，市場交投火爆，閃耀出明星品種的光芒。我個(gè)人認(rèn)為主要有以下幾種原因：

1、合約設(shè)計(jì)。玻璃期貨設(shè)計(jì)是20噸/手，根據(jù)現(xiàn)在的價(jià)格，按照大約12%保證金計(jì)算，操作一手所需要的資金只要3000元左右。相對一些大品種合約，玻璃期貨算是一個(gè)小合約品種，投資門檻較低比較容易吸引中小投機(jī)者參與；

2、產(chǎn)業(yè)龐大。中國玻璃生產(chǎn)規(guī)模世界首位，是名副其實(shí)的玻璃生產(chǎn)大國。截止到2012年2月上旬，全國現(xiàn)有265條浮法生產(chǎn)線。眾多參與玻璃生產(chǎn)、加工、貿(mào)易的的企業(yè)，存在巨大的套期保值需求；此外玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)多為上市公司，易于接受玻璃期貨的金融屬性；

3、交割方式。玻璃期貨是國內(nèi)首個(gè)采用完全廠庫交割方式的期貨品種。提貨人對玻璃有一些尺寸、厚度等方面的要求也有靈活的方式應(yīng)對，使得交割更加便捷，可參與性強(qiáng)。

期貨中國2：玻璃期貨上市之后，期價(jià)沒有亮眼表現(xiàn)，請問玻璃期貨接下來的走勢會如何演變？您對投資者有何建議？

大越期貨劉昌嘉：玻璃期貨上市第一天邊遭遇“滑鐵盧”，當(dāng)日暴跌7%，這充分的反映出玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩、現(xiàn)貨庫存高位以及市場對于后市缺乏信心等眾多問題。

11月份，生產(chǎn)企業(yè)月末庫存為134噸，較10月增加了2萬噸，今年以來，累計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)到387萬噸，生產(chǎn)線18條。2012年我國玻璃年產(chǎn)量將達(dá)到4080萬噸，較上年再增加10.6%。此外截至11月中旬，全國浮法玻璃生產(chǎn)線仍有285條在運(yùn)作，全行業(yè)冷修、停產(chǎn)以及放水僅為69條，總停產(chǎn)率為24.2%，較年中高點(diǎn)來看，整個(gè)停產(chǎn)率轉(zhuǎn)入下降周期。未來仍將有大約30條生產(chǎn)線準(zhǔn)備投產(chǎn)，后期玻璃市場的供應(yīng)壓力將有增無減。

下游方面，隨著氣溫進(jìn)一步的下降，北方建筑行業(yè)普遍停工。作為與建筑行業(yè)高度關(guān)聯(lián)的行業(yè)，玻璃消費(fèi)與補(bǔ)庫需求減緩，華東、華北玻璃生產(chǎn)商對后市普遍悲觀情緒。南方地區(qū)暫時(shí)受天氣影響較小，但價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)弱勢，預(yù)計(jì)隨著強(qiáng)寒冷空氣的進(jìn)一步南下，玻璃價(jià)格或?qū)⒂瓉硇乱徊ǖ南滦小?/P>

總體來看，玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩、庫存高位以及季節(jié)性需求疲軟，短時(shí)間內(nèi)還是難以回暖，近期內(nèi)易跌難漲。不過近日中央經(jīng)濟(jì)工作會議發(fā)出信號，指出明年國內(nèi)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)等國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極方針，以及城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步推進(jìn)，使得市場的明年預(yù)期空前高漲，明年或?qū)⒌玫綄?shí)質(zhì)性的改善。

此外根據(jù)大越研發(fā)中心統(tǒng)計(jì)，玻璃行業(yè)具有明顯的周期性。基本上每隔3~4年會有一波上漲行情，比如之前的00年、03年、07年和10年玻璃的價(jià)格有顯著的上升。所以13年玻璃處于上漲通道的概率較大。

受訪者: 大越期貨劉昌嘉

期貨中國網(wǎng)編輯李婷整理

2012年12月7日