上周股指出現(xiàn)久違的反彈，其原因在于上周政治局會議傳出2013年經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)，明確明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)，穩(wěn)增長仍被放在更加重要位置，一是要保持經(jīng)濟(jì)增長，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。二是要加強(qiáng)和鞏固農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，加大對農(nóng)業(yè)的支持力度。三是要推動結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展，在穩(wěn)定外需的同時(shí)努力擴(kuò)大內(nèi)需。市場正面解讀帶動股指觸底反彈。

9日統(tǒng)計(jì)局公布了11月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.0%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.2%，環(huán)比下降0.1%。11月CPI回升與季節(jié)性因素有關(guān)，天氣轉(zhuǎn)冷，蔬菜生產(chǎn)周期拉長，供應(yīng)速度減緩，從而拉動鮮菜價(jià)格上升，導(dǎo)致食品價(jià)格上漲，因此拉升消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲?？傮w而言，居民消費(fèi)價(jià)格總水平處于低位運(yùn)行。PPI同比下降2.2%，環(huán)比下降0.1%，這一數(shù)據(jù)在9月份同比下降3.6%，10月份同比下降2.8%，這幾個(gè)月的PPI數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)。CPI和PPI同比增速時(shí)隔15個(gè)月后再次同步回升，也從另一側(cè)面顯示經(jīng)濟(jì)觸底反彈的跡象。

從11月的發(fā)電數(shù)據(jù)看，11月發(fā)電量4011億千瓦時(shí)，同比增長7.9%，增速為年初以來最高，電量增長反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢。與發(fā)電量相呼應(yīng)的數(shù)據(jù)是11月采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）指數(shù)，該數(shù)據(jù)也是創(chuàng)下近期新高，這兩個(gè)數(shù)據(jù)反映了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的確是觸底回升。

從工業(yè)增加值看，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長10.1%，比10月份上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；分輕重工業(yè)看，11月份，重工業(yè)增加值同比增長10.5%，輕工業(yè)增長9.2%；分行業(yè)看，11月41個(gè)大類行業(yè)增加值全部保持同比增長。自今年4月份以來，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長一直在10%以下徘徊，該數(shù)據(jù)在此前月份一直在10%以上高位運(yùn)行，11月份數(shù)據(jù)為8個(gè)月以來新高，驗(yàn)證了此前PMI指數(shù)中數(shù)據(jù)所顯示的工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步恢復(fù)。

上周央行公開市場操作實(shí)現(xiàn)凈投放，其中票據(jù)到期資金為500億元，逆回購2140億元，逆回購到期2530億元，上周凈投放110億元，在連續(xù)實(shí)施四周的凈回籠后，央行首次實(shí)現(xiàn)凈投放，結(jié)束凈回籠格局。Shibor利率走勢繼續(xù)低位運(yùn)行，截至本周一數(shù)據(jù)，其中隔夜利率下跌至2.2490%，下跌0.13個(gè)基點(diǎn)；7天利率下降至3.024%，下降3個(gè)基點(diǎn)；兩周利率下跌至3.038%，跌4.9個(gè)基點(diǎn)；其余中長期限品種有微幅上升。近期市場資金較為寬松，此前四周央行雖為凈回籠操作，市場資金并未出現(xiàn)緊張，凈回籠操作可能與11月新增外匯占款回升，市場資金投放量比較大有關(guān)，央行因此回收部分流動性。市場流動性寬松這一局面或?qū)⒀永m(xù)至年后。除了央行通過逆回購釋放流動性，財(cái)政存款的年底突擊花錢也為市場注入流動性。今年財(cái)政超收可能達(dá)到9000億元，年底突擊花錢規(guī)?；?qū)⒊^3萬億元。

從近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)觸底回升跡象，這些數(shù)據(jù)成為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的佐證，近段時(shí)間股指反彈的持續(xù)性，還要看明年經(jīng)濟(jì)回升的持續(xù)性。