為促進(jìn)我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)棉花質(zhì)量檢驗指標(biāo)體系和檢驗方法與國際通行做法的全面接軌，滿足現(xiàn)代紡織工業(yè)發(fā)展要求，促進(jìn)我國棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，經(jīng)國家相關(guān)部門祥致調(diào)研，科學(xué)論證，我國棉花新國標(biāo)（《GB 1103.1-2012棉花 第1部分：鋸齒加工細(xì)絨棉》）近日發(fā)布。與此同時，鄭商所也快速出臺了與新國標(biāo)相銜接的棉花期貨合約、交割細(xì)則和標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法。

一.品級檢驗標(biāo)準(zhǔn)提高，加大了倉單注冊難度

本次棉花新國標(biāo)改革的核心內(nèi)容是將棉花品級由原來的“品級”改為顏色級，并增加顏色級、軋工質(zhì)量指標(biāo)及檢驗方法，明確顏色級相關(guān)條款為強(qiáng)制性條款。新國標(biāo)的定級方法是將過去的7個品級改成了4種類型、13個顏色級。與舊國標(biāo)相比增加了軋工質(zhì)量、斷裂比強(qiáng)度和長度整齊度3項。新質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)整體體現(xiàn)為顏色級、長度、長度整齊度（U）、馬克隆值、斷裂比強(qiáng)度(S)、軋工質(zhì)量(P)和異性纖維7項。這樣一來，新標(biāo)準(zhǔn)中的品級定級與舊標(biāo)準(zhǔn)中的品級之間不再是一一對應(yīng)關(guān)系,舊標(biāo)準(zhǔn)無法在新標(biāo)準(zhǔn)下運(yùn)行，過去的經(jīng)驗檢驗品級方法不再有效，舊的注冊、交割、升貼水計算方法不再適用，企業(yè)必須按新國標(biāo)重新架構(gòu)新的質(zhì)量檢驗評估體系和適應(yīng)新的入庫、交割、出庫、質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)與流程。無論是從現(xiàn)貨交易、期貨交易的交易實踐上還是從習(xí)慣適應(yīng)上都需要有一個過渡期，甚至有可能還得付出一定的交易成本。

新國標(biāo)中，顏色級檢驗有感官檢驗和大容量快速棉纖維測試儀檢驗兩種方式。從試點情況看，顏色級檢驗分為收購環(huán)節(jié)、加工環(huán)節(jié)公證檢驗和為特種目的進(jìn)行的定向檢驗三種。籽棉收購環(huán)節(jié)中棉花加工企業(yè)依據(jù)顏色級實物標(biāo)準(zhǔn)對小鋸齒試軋皮棉進(jìn)行顏色分級感官檢驗，按照顏色分級檢驗結(jié)果進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，并按照顏色級和長度進(jìn)行分級分垛。加工環(huán)節(jié)，棉花加工企業(yè)按照顏色分級要求進(jìn)行生產(chǎn)加工和內(nèi)部質(zhì)量控制，按照棉花質(zhì)檢體制改革的要求，逐包取樣并送指定專業(yè)纖檢機(jī)構(gòu)進(jìn)行公證檢驗，按照公證檢驗結(jié)果進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。在特定定向檢驗環(huán)節(jié)，產(chǎn)地專業(yè)纖檢機(jī)構(gòu)依據(jù)《棉花顏色分級檢驗技術(shù)規(guī)范》對棉花加工企業(yè)送檢樣品逐樣進(jìn)行公證檢驗，出具公證檢驗證書。銷地專業(yè)纖檢機(jī)構(gòu)對紡織企業(yè)購進(jìn)的非試點加工企業(yè)生產(chǎn)的國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨棉，按所配棉批申報公證檢驗，經(jīng)中纖局審核批準(zhǔn)后依據(jù)《棉花顏色分級檢驗技術(shù)規(guī)范》進(jìn)行檢驗并出具公證檢驗證書。從期貨棉倉單棉注冊環(huán)節(jié)看，新國標(biāo)與舊國標(biāo)相同之處在于，鄭商所指定棉花交割倉庫對符合鄭商所交割要求的標(biāo)準(zhǔn)品和替代品都允許入庫，如果該批棉花進(jìn)行了有權(quán)部門的檢驗并有相應(yīng)證書，則無需再次檢驗。對一方有特殊要求必須重新檢驗的，新舊標(biāo)準(zhǔn)下的執(zhí)行程序相同。由此可見，顏色級檢驗對期貨棉注冊、交割產(chǎn)生的累加復(fù)雜性在于，加工環(huán)節(jié)是否進(jìn)行了送檢和送檢費(fèi)用的多寡以及是否要求逐包檢驗等。

從軋工質(zhì)量檢驗環(huán)節(jié)看，新國標(biāo)根據(jù)皮棉外觀形態(tài)粗糙程度、所含疵點種類及數(shù)量的多少，將軋工質(zhì)量分為好、中、差三檔。好皮棉外觀形態(tài)表面平滑，棉層蓬松、均勻，纖維糾結(jié)程度低，帶纖維籽屑少，棉結(jié)少，不孕籽、破籽很少，索絲、軟籽表皮、僵片極少。中檔皮棉表面平整，棉層較均勻，纖維糾結(jié)程度一般。差檔皮棉外觀形態(tài)表面不平整，棉層不均勻，纖維糾結(jié)程度高。軋工質(zhì)量檢驗主要還是采用感官檢驗，由于新國標(biāo)品級指標(biāo)中的參數(shù)項較較舊國標(biāo)增加，因此此項人為因素被部分抵消，對棉花質(zhì)量評級的影響總體不大。

斷裂比強(qiáng)度和長度整齊度檢驗采用HVI儀器檢驗，相對于原來的非儀器檢驗減少了人為因素的干擾，真正實行起來更嚴(yán)格、更非人性化，這與原來的老做法比較，大相徑庭，對參與注冊或交割的交易主體來說，形成了強(qiáng)制性制約，也相應(yīng)增加了賣交割主體的參與門檻，某種程度上可能會減少注冊倉單的數(shù)量，刺激市場投機(jī)成分的滋長，不利于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。

二．基準(zhǔn)品和替代交割品標(biāo)準(zhǔn)修改，提高了倉單生成難度的同時也有利于企業(yè)規(guī)避國際棉市風(fēng)險

由于新國標(biāo)對棉花品級標(biāo)準(zhǔn)做出修改，鄭商所也相應(yīng)地對棉花基準(zhǔn)交割品和替代品的升貼水標(biāo)準(zhǔn)做出修改。從鄭商所《關(guān)于公布一號棉花期貨合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則的通知》看，鄭州期棉基準(zhǔn)交割品將從原來的“符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn) 棉花 細(xì)絨棉》（GB1103-2007）規(guī)定的328B級國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉”修改為“符合GB1103.1-2012《棉花 第1部分：鋸齒加工細(xì)絨棉》規(guī)定的3128B級，且長度整齊度為U3檔，斷裂比強(qiáng)度為S3檔，軋工質(zhì)量為P2檔的國產(chǎn)棉花”。將替代交割品由原規(guī)定“符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn) 棉花 細(xì)絨棉》（GB1103-2007）規(guī)定的，主體品級和按本條第三款第（二）項累計產(chǎn)生的結(jié)算品級為四級及以上，長度級為28毫米及以上，馬克隆值級為A級和C2級的國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉，可以替代交割”修訂為“符合GB1103.1-2012《棉花 第1部分：鋸齒加工細(xì)絨棉》規(guī)定的，顏色級為11、21、41、12、22級，平均長度級為27mm、29mm及以上，長度整齊度為U1、U2、U4檔，主體馬克隆值級為A級、C級C2檔，斷裂比強(qiáng)度為S1、S2、S4檔，軋工質(zhì)量為P1檔、P3檔的棉花，可以替代交割”。這樣的修改將較原標(biāo)準(zhǔn)更細(xì)致、更嚴(yán)格、更有利于紡織企業(yè)的生產(chǎn)需要。對期貨交割的影響表現(xiàn)在，首先，原基準(zhǔn)交割品中的品級標(biāo)準(zhǔn)不再在新基準(zhǔn)品中使用，人為因素減少了，透明度提高了，靠人情就能注冊倉單并成為交割品的難度增大了，在有利于紡織企業(yè)用棉的同時也增大了棉花加工企業(yè)注冊倉單棉的難度。二是，新交割規(guī)則的出臺使得國內(nèi)期貨棉質(zhì)檢體系與國際棉花質(zhì)檢體系并軌，為期貨棉參與國際貿(mào)易創(chuàng)造了條件，也為國際棉花參與國內(nèi)期貨市場交割創(chuàng)造了條件。這為相關(guān)企業(yè)進(jìn)行棉花跨市場套保，規(guī)避國際市場風(fēng)險提供了契機(jī)，還有利于鄭商所國際化進(jìn)程的推進(jìn)。

三.新交割規(guī)則關(guān)于棉花主體品級和分級計價方式的改變?yōu)榻桓钤鎏砹俗償?shù)

新規(guī)則實行按顏色級和軋工質(zhì)量比例分級計價。有主體顏色級的棉花升水100元/噸。無主體顏色級的棉花，以其中所占比例最大的顏色級來標(biāo)注顏色級。新棉花國標(biāo)使用后，由之前的7個品級轉(zhuǎn)變?yōu)?3個顏色級，較多的顏色級降低了有主體顏色級棉花的比例，無主體顏色級棉花的比例可能增加，所以交易所將有主體顏色級棉花升水100元/噸。對無主體顏色級棉花不再采用累計方式產(chǎn)生結(jié)算級，而是直接采用分級計價，以貼近現(xiàn)貨市場。就顏色級界定標(biāo)準(zhǔn)看，無論是按照實物標(biāo)準(zhǔn)還是按照感官檢驗，棉花的顏色級別的界定主要還是從主觀角度進(jìn)行，人為因素在其中占據(jù)了較大成分。而顏色級升貼水的界定也出現(xiàn)了與上相同的情況，即人為因素增大。從軋工質(zhì)量判別看，新國標(biāo)將軋工質(zhì)量定義為“籽棉經(jīng)過加工后，皮棉外觀形態(tài)粗糙及所含疵點種類的程度”，即軋工質(zhì)量是對皮棉外觀粗糙程度和皮棉所含疵點種類程度進(jìn)行的綜合判定。從新國標(biāo)規(guī)定的軋工質(zhì)量檢驗方式看，主要還是以實物標(biāo)準(zhǔn)和感官判斷為主，這同樣也出現(xiàn)了千人千樣的問題。上述問題如何解決，只能依靠在今后的實踐中摸索前行。

四．修改部分交割庫升貼水規(guī)定有利于促進(jìn)市場功能發(fā)揮

新鄭商所一號棉花合約替代交割品升貼水規(guī)定按照新國標(biāo)從顏色級、長度、馬值、斷裂比強(qiáng)度、長度整齊度、軋工質(zhì)量、異性纖維等7個方面進(jìn)行了具體細(xì)致科學(xué)的規(guī)定，同時還取消了湖北銀豐、湖北儲備物資局、湖南銀華現(xiàn)代農(nóng)業(yè)物流等三個內(nèi)地交割庫的貼水規(guī)定，使三地棉花標(biāo)準(zhǔn)倉單不再貼水。從我國2004年開展期貨棉交易以來的歷史看，湖北和湖南兩省特別是湖北省具有運(yùn)作倉單棉的歷史傳統(tǒng)，鄭商所倉單報表中統(tǒng)計的湖北省兩處交割庫的注冊倉單數(shù)量一般處于相對靠前的位次。原因一是湖北的棉花期貨參與客戶數(shù)量較多，參與期貨較早。二是湖北省農(nóng)發(fā)行在支持當(dāng)?shù)孛奁筮M(jìn)行棉花收購加工及支持棉企進(jìn)入期貨市場套期保值方面力度較大，客觀上增強(qiáng)了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)注冊棉花倉單的動力。在這樣的環(huán)境下，取消兩省交割庫棉花倉單貼水規(guī)定，能夠激發(fā)棉花加工企業(yè)的收購、加工、生產(chǎn)和倉單注冊熱情，客觀上起到了保護(hù)兩省乃至周邊省份棉農(nóng)的植棉積極性，對增加所在地農(nóng)民的收入和促進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的建設(shè)都具有較大的貢獻(xiàn)。同時這樣的做法也進(jìn)一步體現(xiàn)了鄭商所服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的意圖。

總之，新國標(biāo)和新的交割細(xì)則在有利于提高我國棉花質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、有利于與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌、有利于期貨市場國際化建設(shè)的同時，或許還會存在一些新的問題和新的考驗，需要在未來的交易實踐中認(rèn)真探索，不斷修正，揚(yáng)長變短，趨利避害。唯有如此才能真正發(fā)揮新國標(biāo)的正向作用，并促進(jìn)棉花期貨市場規(guī)范有序地發(fā)展。