受拋售傳聞?dòng)绊懀幌虮憩F(xiàn)平穩(wěn)的玉米期貨近日走出放量下跌行情。另外養(yǎng)殖和深加工行業(yè)的消費(fèi)情況也不甚理想，國(guó)家最近提高玉米深加工產(chǎn)品的出口退稅率也反映了這一情況。在這種背景下，投資者應(yīng)繼續(xù)以“政策市”的觀點(diǎn)來看待國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)，特別關(guān)注拋儲(chǔ)的具體時(shí)間和價(jià)格以及地區(qū)，預(yù)計(jì)在政策面明朗之前，市場(chǎng)將維持目前的疲軟態(tài)勢(shì)。
　　供給充足不利走強(qiáng)
　　從國(guó)際玉米市場(chǎng)看，市場(chǎng)供需形勢(shì)并沒得到緩和，美國(guó)玉米播種仍有懸念。然而據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2009中國(guó)玉米播種面積為2900萬公頃，較上年的2880萬公頃增長(zhǎng)20萬公頃，增幅0.7%。雖然我國(guó)部分地區(qū)干旱持續(xù)發(fā)展，并對(duì)當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成不利影響，但據(jù)東北考察信息反映，各地普遍出現(xiàn)降水，在人工增雨的共同作用下，旱情明顯得到緩解，補(bǔ)種情況也不錯(cuò)。如果后期不出現(xiàn)較大幅度的氣候?yàn)?zāi)害，今年玉米產(chǎn)量仍可能獲得豐收。
　　6月4日，國(guó)家糧油信息中心公布中國(guó)玉米市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù)為51.2，市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù)比上周小幅上升，此前已連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)緩慢走低態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)繼續(xù)等待臨時(shí)存儲(chǔ)玉米銷售事宜的明朗化，各方主體觀望心理不減，深加工企業(yè)庫(kù)存相對(duì)充裕，收購(gòu)意愿進(jìn)一步減弱，需求不旺。在玉米產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，市場(chǎng)消費(fèi)未同步跟進(jìn)，在一定程度上給玉米價(jià)格上漲帶來了壓力。
　　需求疲軟壓制上漲
　　飼料養(yǎng)殖需求仍不見起色，生豬價(jià)格走勢(shì)低迷，飼料價(jià)格上漲，養(yǎng)殖收益下降，企業(yè)補(bǔ)欄積極性很低。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬呈下降態(tài)勢(shì)，不利于乳豬飼料需求的回升。國(guó)家糧油信息中心公布的中國(guó)乳豬飼料市場(chǎng)需求趨勢(shì)指數(shù)本周為37.9，而去年同期指數(shù)則為70.0，表明市場(chǎng)對(duì)乳豬飼料后期需求看淡。長(zhǎng)期來看，乳豬飼料需求仍不樂觀。中國(guó)成豬飼料市場(chǎng)需求趨勢(shì)指數(shù)為45.6，較去年同期指數(shù)52.2下降6.6，市場(chǎng)對(duì)成豬飼料需求持看淡預(yù)期。飼料需求中水產(chǎn)飼料需求及蛋禽飼料市場(chǎng)還不錯(cuò)，但其在飼料消費(fèi)中的占比很少。
　　生豬產(chǎn)品市場(chǎng)受供應(yīng)增長(zhǎng)、消費(fèi)下降及季節(jié)性因素影響，全國(guó)豬肉價(jià)格總體仍呈弱勢(shì)，但各地跌勢(shì)多已放緩，局部出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。一些產(chǎn)區(qū)陸續(xù)啟動(dòng)防止生豬價(jià)格過度下跌相關(guān)預(yù)案，開始采取托市措施，部分地區(qū)市場(chǎng)心理得到初步穩(wěn)定，后期謹(jǐn)慎樂觀。作為國(guó)內(nèi)玉米的第一大需求主體（養(yǎng)殖業(yè)玉米消費(fèi)占比玉米消費(fèi)70％左右），養(yǎng)殖行業(yè)對(duì)玉米市場(chǎng)的影響力不容忽視，隨著生豬存欄量的減少，養(yǎng)殖業(yè)對(duì)玉米的需求也會(huì)不斷減少，對(duì)飼料行業(yè)的產(chǎn)品銷售會(huì)產(chǎn)生很大影響。
　　而對(duì)于深加工方面，無論是酒精還是淀粉，近期虧損程度均有所擴(kuò)大。目前深加工企業(yè)只能勉強(qiáng)維持，開工率只有50%左右，而往年這個(gè)時(shí)候能達(dá)到80%。開工不足的原因很簡(jiǎn)單，國(guó)家在東北連續(xù)執(zhí)行國(guó)儲(chǔ)計(jì)劃之后，整體抬高了玉米的市場(chǎng)價(jià)。但是由于金融危機(jī)的影響，作為終端產(chǎn)品的飼料、淀粉、酒精、糖等消費(fèi)持續(xù)低迷，再加上競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致價(jià)格不振，企業(yè)的利潤(rùn)空間被大大壓縮。
　　政策影響逐漸加重
　　據(jù)中國(guó)玉米市場(chǎng)網(wǎng)總經(jīng)理馮利臣推算，今年國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存有6000萬噸。如此大量的玉米庫(kù)存目前已經(jīng)產(chǎn)生了一系列的問題，并可能引發(fā)更多的相關(guān)政策出臺(tái)，從而直接影響玉米市場(chǎng)價(jià)格。
　　雖然在政策收儲(chǔ)影響下，國(guó)內(nèi)玉米整體價(jià)格仍呈穩(wěn)中略有上漲的態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)也潛在以下的風(fēng)險(xiǎn)：第一，市場(chǎng)糧源供應(yīng)緊張，下游加工企業(yè)需求暫時(shí)減弱；第二，產(chǎn)區(qū)糧商短期內(nèi)將加快銷售速度，在國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)將延續(xù)堅(jiān)挺的走勢(shì)，但政策性收儲(chǔ)結(jié)束后，尚缺乏相應(yīng)的政策引導(dǎo)，為了更好的規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，快進(jìn)快出成為當(dāng)前產(chǎn)區(qū)多數(shù)糧商的主導(dǎo)策略；第三，加大下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)難度，以飼料與深加工企業(yè)為主的玉米下游企業(yè)則是處于嚴(yán)重的開工不足及加工虧損狀態(tài)；第四，國(guó)家高庫(kù)存有效提振農(nóng)民種植積極性，國(guó)家糧油信息中心5月份做出的權(quán)威預(yù)測(cè)也證實(shí)了市場(chǎng)的相關(guān)報(bào)道，意向調(diào)查結(jié)果顯示農(nóng)戶傾向于多種玉米少種大豆。
　　在種種矛盾之下，國(guó)家政策的作用顯得越來越重要的，如市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)玉米將定向給深加工企業(yè)倉(cāng)庫(kù)提貨價(jià)1500元/噸后，消息一出，期貨市場(chǎng)率先做出強(qiáng)烈反應(yīng)，6月5日盤面創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅，這也是國(guó)家政策威懾力的體現(xiàn)。
　　結(jié)論
　　綜上所述，在新玉米上市之前，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)行情仍然由需求與政策決定。目前玉米需求前景并不明朗，2009/2010年度東北玉米有望再度豐產(chǎn)，這會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格產(chǎn)生有力打壓，后期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)仍將運(yùn)行在多空因素相互交織之中，“政策市”特征仍然明顯。不過，在金融危機(jī)環(huán)境下不確定因素也較多，后期投資者仍需要密切關(guān)注國(guó)家政策、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、養(yǎng)殖需求恢復(fù)情況以及天氣情況對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的影響。