大豆

由于外盤上漲，今天大連大豆高開，但連豆主力做空意愿似乎很堅(jiān)決，市場價(jià)格繼續(xù)由高處被向下煞跌，主力1001合約開盤3710元/噸，最高3746元/噸，最低3667元/噸，收盤價(jià)3678元/噸，結(jié)算價(jià)格下跌20元//噸。

近期坊間時(shí)有傳聞?wù)f國儲(chǔ)準(zhǔn)備要拋售大豆，這在大連大豆價(jià)格突破了政府收儲(chǔ)價(jià)格之后，市場對于國家可能拋儲(chǔ)的擔(dān)憂就開始加重。最近關(guān)于拋售大豆的說法有多種，一種說法稱國家可能拋售300萬噸大豆，另一種說法稱國家所收儲(chǔ)的600多萬噸大豆只留150萬噸，其余全部拋售，還有一種說法稱國家收儲(chǔ)的大豆可能以代加工的形式消化。但國家相關(guān)部門目前仍未明確表態(tài)，市場因此陷入迷茫。一方面，外盤大豆仍表現(xiàn)出看漲趨勢，而且美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存日益趨緊，這對大豆價(jià)格形成強(qiáng)力支撐；另一方面，國家的拋儲(chǔ)卻像一把達(dá)摩克利斯之劍懸在頭上，隨時(shí)都可能掉下來——國家手中這幾百萬噸大豆的能量不可小覷，此前正是因?yàn)橹袊氖諆?chǔ)拉動(dòng)了全球大豆價(jià)格的上漲。據(jù)美國伊利諾斯州立大學(xué)農(nóng)經(jīng)學(xué)家達(dá)賴爾·古德近日表示，近來市場擔(dān)心美國陳豆供應(yīng)枯竭，但事實(shí)上，美國大豆供應(yīng)依然充足。目前的問題是什么樣的價(jià)位才能夠使得最低限量的大豆庫存維持到2009年新豆收獲。古德稱，由于大豆期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)，大豆及制成品價(jià)格穩(wěn)步上漲，大豆用戶試圖放慢消費(fèi)步伐。整體來看，大豆價(jià)格將保持高企或者繼續(xù)上漲，直到有跡象顯示消費(fèi)明顯放慢，以維持流通渠道內(nèi)陳豆供應(yīng)。

在2009年新豆收割之前，美國大豆供應(yīng)不會(huì)枯竭。市場將繼續(xù)發(fā)揮調(diào)配需求的作用。古德表示，從出口方面來看，截止到5月28日的一周里，美國大豆出口銷售呈凈減少態(tài)勢，近兩周的出口步伐也顯著放慢。近兩周來干酒槽價(jià)格大漲（漲幅超過了玉米價(jià)格漲幅），這說明養(yǎng)殖行業(yè)用其它產(chǎn)品替代豆粕。豆粕和豆油出口以及出口銷售步伐略高于美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測。古德稱，只要2009年美國大豆豐產(chǎn)有望，市場看起來愿意2008/09年度大豆期末庫存降至底限水平。由于春小麥和玉米播種耽擱，市場猜測今年將有更多的耕地轉(zhuǎn)播上大豆。不過單產(chǎn)前景顯然存在不確定性，東部地區(qū)大豆播種較晚，單產(chǎn)潛力存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。大豆庫存可能占到年消費(fèi)總量的4%左右，今年可能接近 1.2億蒲式耳。

 鋼材

【本周行情】

0909螺紋合約開3792，收3808，上漲26點(diǎn)，漲幅0.69%。今日累積成交238210手，持倉量增加4594手，至350576手。

0909線材合約開3696，收3709，上漲21點(diǎn)，漲幅0.57%。今日成交量9972手，持倉量減增加830手，至30952手。

【基本面】

中國鋼鐵協(xié)會(huì)近期表示明確反對“兩拓”就西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石業(yè)務(wù)、合并雙方鐵礦石銷售業(yè)務(wù)達(dá)成非約束性協(xié)議。該問題同樣也遭到了國際鋼協(xié)協(xié)會(huì)、歐洲和日本鋼協(xié)方面的反對。

6月9日，中鋼協(xié)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，下一步將對鐵礦石貿(mào)易進(jìn)行整頓。中鋼協(xié)負(fù)責(zé)人表示，一旦發(fā)現(xiàn)超出代理制規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)口鐵礦石倒賣行為，協(xié)會(huì)將會(huì)同有關(guān)部門對其進(jìn)行立案調(diào)查，調(diào)查期間按規(guī)定終止其進(jìn)口業(yè)務(wù)。該協(xié)會(huì)還呼吁取消鐵礦石交易中心。

有報(bào)道稱，目前至少有38家中小型企業(yè)與淡水河谷簽訂長協(xié)合同，淡水河谷手中已經(jīng)掌握了超過5000萬噸的訂單量。二08年全年淡水河谷出口中國僅為8500萬噸，因此淡水河谷目前銷售壓力較輕。三大鐵礦石巨頭近期表現(xiàn)強(qiáng)勢令中國鋼協(xié)在鐵礦石談判上處境極為不利，若6月底要完成談判，鐵礦石巨頭讓步太多的可能不大，預(yù)計(jì)僅能在33%的基礎(chǔ)上再有微小下調(diào)。

另外，近期還需要關(guān)注的是海運(yùn)費(fèi)用的一個(gè)走勢。從目前來看，隨著海運(yùn)費(fèi)用的進(jìn)一步下降，國內(nèi)海外鐵礦石庫存量連續(xù)兩周的回落。由于近期海運(yùn)費(fèi)用不斷走高，國際鐵礦石到岸價(jià)有所抬升，令其價(jià)格競爭優(yōu)勢有所喪失。在國內(nèi)鐵礦石庫存量充裕的情況下，國內(nèi)貿(mào)易商進(jìn)貨欲望趨于平淡，導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石庫存進(jìn)一步消耗，庫存量小幅滑落。因此，短期內(nèi)海運(yùn)費(fèi)用走勢仍是國內(nèi)對于鐵礦石價(jià)格承受能力的表現(xiàn)之一。

下游房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)趨好，房屋銷售狀況良好，房企資金量逐漸充裕。國統(tǒng)局最新數(shù)據(jù)，5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為95.94，比4月份提高1.18點(diǎn)。

數(shù)據(jù)上看，1-5月，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資10,165億元，同比增長6.8%，增幅比1-4月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積21.85億平方米，同比增長11.7%。1-5月，全國商品房銷售面積24,644萬平方米，同比增長25.5%。

今日CPI和PPI仍然雙雙掛負(fù)，5月份，CPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。與4月份相比，同比跌幅縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比跌幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；5月份PPI較08年同期下降7.2%，降幅大于4月份的6.6%。中國黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)5月出廠價(jià)格同比下降22.4%。其中，普通大型鋼材價(jià)格同比下降28.1%，普通中型鋼材價(jià)格同比下降29.0%，普通小型鋼材價(jià)格同比下降22.8%，中厚鋼板價(jià)格同比下降34.0%，線材價(jià)格同比下降31.3%。

由于近期受到鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)和天氣因素的制約，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)明顯回調(diào)態(tài)勢。但期貨價(jià)市場多頭仍顯得較為亢奮，在房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)利好的刺激下，不斷拉動(dòng)期價(jià)上行。從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)新屋開工面積和土地購置面積數(shù)據(jù)均較為疲弱，后市仍帶觀察。

短期內(nèi)，市場炒作因素減弱，期價(jià)震蕩上行，可低位建倉。

天膠

周三，盡管東京膠低位遇撐并淺幅回升，但滬膠卻沖高遇阻并返身回落，繼而探低遇撐并回升，近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)漲跌互現(xiàn)，依然維持區(qū)域性劇烈振蕩整理走勢特征，成交活躍，持倉量大幅凈增，顯示多空雙方分歧漸趨尖銳，并展開激烈爭奪，期價(jià)走勢也呈現(xiàn)上有阻力、下有支撐的上下兩難走難態(tài)勢，其原因依然是目前不論是宏觀經(jīng)濟(jì)、天膠供需關(guān)系、多空主力資金實(shí)力等諸多方面，均未有出現(xiàn)重大偏向因素，例如全球經(jīng)濟(jì)仍處于實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和虛擬經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的矛盾之中，包括天膠在內(nèi)的商品也呈現(xiàn)消費(fèi)性需求縮減和投機(jī)性需求增長的矛盾之中，相對而言，筆者更傾向于天膠市場可能緩慢回升的判斷，不過目前時(shí)值供應(yīng)旺季，難免尋求旺季底部，因此，操作上切忌追漲，而技術(shù)性回調(diào)則不失為逢低吸納的理想時(shí)機(jī)，謹(jǐn)供參考。

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