近期我們看到美豆市場出現(xiàn)了大幅的上漲，一度上沖至8個月以來的高點(diǎn)，最高觸及12.49美元/蒲式耳，多數(shù)分析師認(rèn)為美豆的上漲是源于基本面的支撐，南美大豆(資訊,行情)減產(chǎn)觸發(fā)中國的進(jìn)口需求轉(zhuǎn)向美國，促使美國舊作庫存吃緊；天氣的潮濕延遲了新季作物的種植，對新作大豆產(chǎn)量產(chǎn)生憂慮等等，但是我們認(rèn)為，近期美豆價格上漲的另外一個不可磨滅的因素是美元貶值。

此前，美聯(lián)儲采取量化寬松的貨幣政策來引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場中的資金迅速增加，引發(fā)了股市大漲，以美元為標(biāo)價的大宗商品價格飛速上行，原油由50美元/桶迅速爬升至69美元/桶，美豆站上12美元/蒲式耳整數(shù)關(guān)口。

同時，國內(nèi)方面市場也出現(xiàn)了跟隨外盤的上漲走勢。特別是大連商品交易所的豆粕(資訊,行情)合約表現(xiàn)特別搶眼，不但連續(xù)攀升，而且成交量創(chuàng)出了歷史新高，6月4日大連豆粕成交量為253.2萬手，持倉也達(dá)到74.3萬手，為18個月以來的新高。那么豆粕近期的強(qiáng)勢上漲引發(fā)資金進(jìn)場主要是什么原因呢？

美豆上漲是資金青睞于豆粕的主要原因之一。目前國內(nèi)豆粕市場價格已經(jīng)脫離了基本面的支撐，現(xiàn)貨市場需求依舊疲軟的現(xiàn)狀仍然沒有發(fā)生任何改變。但是，由于美豆的連續(xù)上漲為投機(jī)客提供了做多的理由，于是大量資金涌入豆粕市場，使粕價跟隨外盤的走勢，走出強(qiáng)勢上漲的態(tài)勢。

多數(shù)人會問資金從何而來呢？

資金主要來自于信貸領(lǐng)域，美國采取的量化寬松的貨幣政策，為市場提供了大量美元，導(dǎo)致以原油為代表的大宗商品價格上漲，而國內(nèi)連續(xù)增長的信貸數(shù)據(jù)也可以看到資金的來源。各國采取適度寬松的貨幣政策，目的在于擴(kuò)大內(nèi)需，拉動經(jīng)濟(jì)。國內(nèi)3月新增貸款創(chuàng)歷史天量的1.89萬億元，盡管4月有所回落，但是市場中的資金總體來說還是在增多的。但是，從目前的國內(nèi)市場狀況來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有完全顯現(xiàn)底部跡象，最能說明企業(yè)生產(chǎn)狀況的是發(fā)電量指標(biāo)，5月，全國發(fā)電量2897.19億千瓦時，同比減少3.54%。這一降幅數(shù)字與4月份全國發(fā)電量3.55%的下降幅度基本持平。可見實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有好轉(zhuǎn)，不難看出，大部分資金可能還沒有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金主要還是在金融市場領(lǐng)域。

那么，此后豆粕市場會出現(xiàn)怎樣的走勢呢？

近期蓋特納來華訪問，美元指數(shù)出現(xiàn)了企穩(wěn)走勢，預(yù)計(jì)隨后中國可能將進(jìn)一步增持美國國債，在這樣的背景下，美國很可能將資金繼續(xù)用于推動內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。那么，潛在的通貨膨脹憂慮可能將進(jìn)一步被激發(fā)，引發(fā)商品市場在回調(diào)后還將出現(xiàn)上行，原油價格上行至80美元/桶，美豆上沖至14美元/蒲式耳，大連豆粕觸及3500元/噸整數(shù)關(guān)口也是很可能實(shí)現(xiàn)的。