受美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束QE和我國(guó)政府3月份起可能拋儲(chǔ)部分新棉并允許其進(jìn)入流通市場(chǎng)的雙重影響，節(jié)后一周鄭棉價(jià)格沖高回落，市場(chǎng)資金持續(xù)流出，整體維持平行整理?？紤]到市場(chǎng)傳聞不可盡信，加之“兩會(huì)”將現(xiàn)政策性利好，以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多美棉，鄭棉價(jià)格不宜過(guò)分看空。

傳聞不可盡信

2月7日，市場(chǎng)傳聞?wù)嚓P(guān)部門(mén)將從3月份起拋儲(chǔ)部分新棉，且按照3∶7的比例進(jìn)行，即拋售的儲(chǔ)備棉中30%為新棉，70%為陳棉。值得注意的是，拋售的儲(chǔ)備棉將獲準(zhǔn)進(jìn)入流通市場(chǎng)，可以用于期貨和撮合市場(chǎng)交割。自政府通過(guò)收拋儲(chǔ)調(diào)劑市場(chǎng)余缺以來(lái)，棉價(jià)就一直受政策影響，成為典型的政策市。

允許拋儲(chǔ)的新棉進(jìn)入流通市場(chǎng)，并可用于期貨交割，還存在一些現(xiàn)實(shí)的考量。拋儲(chǔ)的目的在于滿(mǎn)足需求、平抑價(jià)格，對(duì)象主要是紡織用棉企業(yè)，如果拋儲(chǔ)范圍擴(kuò)大到加工商、貿(mào)易商，則有點(diǎn)本末倒置。市場(chǎng)傳聞在沒(méi)有得到證實(shí)之前，不可盡信。

市場(chǎng)進(jìn)入政策利好期

我國(guó)棉紡織行業(yè)發(fā)展中的瓶頸，諸如原料和用工成本高、轉(zhuǎn)型壓力大以及內(nèi)需不足等是一個(gè)系統(tǒng)性的工程問(wèn)題，可以說(shuō)是環(huán)環(huán)相扣，這些問(wèn)題的解決都離不開(kāi)國(guó)家政策的大力支持。只有建立起一個(gè)強(qiáng)大的內(nèi)需市場(chǎng)，棉紡織行業(yè)遇到的各種問(wèn)題方可迎刃而解，而這又關(guān)系到貧富差距、社會(huì)公平和社會(huì)保障不足等問(wèn)題?！皟蓵?huì)”分別于3月3日和和3月5日開(kāi)幕，對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)心的房?jī)r(jià)調(diào)控和保障房建設(shè)、改革收入分配制度、加強(qiáng)社會(huì)保障和養(yǎng)老保障以及解決看病難看病貴的問(wèn)題也許都會(huì)出臺(tái)更為有利的措施。這些措施的推出，對(duì)于解決我國(guó)發(fā)展中遇到的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，提高居民可支配性收入，擴(kuò)大內(nèi)需，進(jìn)而推進(jìn)到解決棉紡織行業(yè)微觀層面遇到的各種難題都大有裨益。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多ICE棉花

2月9日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了新一期的全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，全球棉花消費(fèi)量略有提升，期末庫(kù)存沒(méi)有變化，但我國(guó)的庫(kù)存調(diào)高了43.5萬(wàn)噸，達(dá)到928萬(wàn)噸，占全球庫(kù)存的52%。我國(guó)的庫(kù)存體現(xiàn)在國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存上，只要拋儲(chǔ)的價(jià)格穩(wěn)定，就不會(huì)造成國(guó)內(nèi)棉價(jià)的大幅波動(dòng)。報(bào)告上調(diào)了2012/2013年度的美棉出口量，至272.2萬(wàn)噸，主要預(yù)期是我國(guó)進(jìn)口量增加。

全球棉花的定價(jià)權(quán)尚沒(méi)有完全轉(zhuǎn)移到我國(guó)，雖然當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)差高企，實(shí)行雙軌制運(yùn)行，但在期棉市場(chǎng)上，ICE棉花的漲跌依然對(duì)國(guó)內(nèi)走勢(shì)產(chǎn)生較大影響。ICE棉花5月合約連漲數(shù)日之后回吐部分漲幅，價(jià)格運(yùn)動(dòng)軌跡顯示85美分/磅一線(xiàn)具有較強(qiáng)阻力，但是下方81.5美分/磅同樣具有較強(qiáng)支撐，整體處于偏多格局。

新年度的植棉意向下降

中棉所、國(guó)家棉花產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系于2013年1月調(diào)查了川、湘、鄂、贛、皖、蘇、冀、魯、豫、津、秦、晉、新、甘、遼和吉16個(gè)省市區(qū)117個(gè)定點(diǎn)縣、2865個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶(hù)，發(fā)布了2013年植棉意向報(bào)告。報(bào)告顯示，2013年全國(guó)植棉意向呈減少趨勢(shì)，同比2012年減少4.4%。美國(guó)棉花總會(huì)NCC近期在孟菲斯舉行的第30屆年度會(huì)議上發(fā)布了2013年初步植棉意向報(bào)告，預(yù)計(jì)2013年美國(guó)棉花種植面積為901萬(wàn)英畝，較2012年大幅下降26.8%。雖然全球棉花期末庫(kù)存高企，但是全球植棉面積的減少將使棉花出現(xiàn)一定幅度的減產(chǎn)，這對(duì)于改善失衡的供需結(jié)構(gòu)不無(wú)幫助。目前全球棉價(jià)處在大周期運(yùn)行的底部，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，供過(guò)于需矛盾的逐步緩解將促使全球棉價(jià)慢慢抬升。

上周資本市場(chǎng)利空消息頻繁，受我國(guó)政府樓市調(diào)控“國(guó)五條”和美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束QE的影響，股市暴跌，大宗商品尤其是工業(yè)品大幅走軟，軟商品的棉花亦受牽連而沖高回落。不過(guò)，投資者應(yīng)該注意到，一些實(shí)質(zhì)性的利多因素正在醞釀中，鄭棉價(jià)格不宜過(guò)分看空，操作上可等待市場(chǎng)情緒平穩(wěn)后，再依據(jù)技術(shù)走勢(shì)擇機(jī)入場(chǎng)做多。