本周以來，消息面的頻繁變化時(shí)時(shí)牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。受此因素影響，期指也上演暴跌暴漲、大幅震蕩的走勢(shì)，尤其是當(dāng)市場(chǎng)連續(xù)兩根陽(yáng)線收復(fù)周一百點(diǎn)長(zhǎng)陰后，在一定程度上引燃了投資者信心。但從地產(chǎn)調(diào)控對(duì)相關(guān)行業(yè)構(gòu)成中長(zhǎng)期壓制及市場(chǎng)板塊繼續(xù)分化等因素來看，市場(chǎng)延續(xù)偏弱震蕩的可能性偏高。

宏觀消息面，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中指出，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%，通脹目標(biāo)為3.5%，明顯高于去年的2.6%。雖然增加了財(cái)政赤字安排，增加政府支出。但調(diào)低了M2增長(zhǎng)目標(biāo)，加之通脹預(yù)期的增強(qiáng)，貨幣政策難有實(shí)質(zhì)性寬松。此外，最新公布2月份官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1，創(chuàng)出5個(gè)月以來最低，雖然PMI通常均會(huì)在2月份出現(xiàn)季節(jié)性回落，但本次該指數(shù)回落幅度明顯高于歷史平均水平。這在一定程度上增強(qiáng)了投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面轉(zhuǎn)好基礎(chǔ)尚未牢固的認(rèn)同。

從房地產(chǎn)調(diào)控“國(guó)五條”細(xì)則來看，雖新政出臺(tái)引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈爭(zhēng)議，次日住建部相關(guān)官員即聲明在政策實(shí)施過程中將差別化對(duì)待，這在一定程度上緩解了其對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的利空影響。從本周一地產(chǎn)股的劇烈反應(yīng)來看，“國(guó)五條”細(xì)則對(duì)市場(chǎng)的最大利空在于其釋放了領(lǐng)導(dǎo)層延續(xù)房地產(chǎn)調(diào)控的決心，市場(chǎng)上漲邏輯遭受考驗(yàn)，政策調(diào)控預(yù)期超乎市場(chǎng)想象，及其對(duì)地產(chǎn)行業(yè)帶來的巨大不確定性。而短周期來看，上述壓力仍需時(shí)間消化。

盤面上，近期中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及公用、環(huán)保等民生類概念板塊表現(xiàn)搶眼，在一定程度上維持了市場(chǎng)人氣，對(duì)主板市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。但無論是受政策嚴(yán)厲調(diào)控拖累的地產(chǎn)、建材板塊，還是仍處于調(diào)整趨勢(shì)中的銀行板塊均缺乏持續(xù)走強(qiáng)的利好消息支撐。這也使得開始于一個(gè)月前的板塊分化走勢(shì)繼續(xù)發(fā)展的概率偏高，拖累市場(chǎng)走出弱勢(shì)。而繼節(jié)后股指步入調(diào)整周期，滬指成交量較前期上漲階段明顯萎縮的同時(shí)，更一度探至60日長(zhǎng)期均線，均顯示市場(chǎng)回調(diào)壓力較強(qiáng)。雖然時(shí)至目前市場(chǎng)調(diào)整深度依舊相對(duì)有限，其主要得益于投資者對(duì)兩會(huì)期間利多政策出臺(tái)的預(yù)期支撐，一旦利好預(yù)期未能及時(shí)兌現(xiàn)，指數(shù)將面臨巨大拋壓。

技術(shù)上，期指在周一大幅下挫過程中，持倉(cāng)量明顯增加。而在周二上漲時(shí)，持倉(cāng)量卻出現(xiàn)回落。加之期指當(dāng)月合約近期較現(xiàn)貨頻繁出現(xiàn)貼水，期貨市場(chǎng)方面，空頭氣氛依舊濃重占據(jù)主動(dòng)地位。

綜上，目前市場(chǎng)消息面多偏于中性，指數(shù)在暴跌過后收復(fù)跌勢(shì)，其主要?jiǎng)幽茉从谑袌?chǎng)前期對(duì)利空消息的過度反應(yīng)及投資者對(duì)兩會(huì)期間出臺(tái)利好政策的樂觀預(yù)期?；久娣矫鎰t缺乏利多因素提振。短周期來看，兩會(huì)期間市場(chǎng)多空消息頻出，市場(chǎng)將延續(xù)震蕩行情。