目前，LME庫存創(chuàng)下11年以來的新高。銅的供需面在本年度將出現(xiàn)反轉，價格突破區(qū)間轉為下行可能性較大。

全球LME銅庫存情況

近期全球LME銅庫存創(chuàng)下11年以來的新高，3月28日全球LME銅庫存569775噸，其中亞洲庫存234325噸，歐洲庫存141650噸，北美洲庫存193800噸。LME的庫存量從去年9月觸底以來，呈現(xiàn)連續(xù)上升的態(tài)勢。與此同時，銅價振蕩下移?；仡櫄v史的長周期數(shù)據(jù)，銅庫存急劇上升，大多數(shù)時候會伴隨銅價的筑底，但目前的銅價并未經(jīng)歷大規(guī)模的下跌。目前的庫存遠遠不是頂，隨著后期的產(chǎn)能釋放，庫存會越積越多，現(xiàn)貨市場會出現(xiàn)被動保留庫存的情況，壓制銅價。

截至3月29日，我國上期所銅庫存為247591噸，離歷史最高位248333噸僅一步之遙。而3月底，我國保稅區(qū)庫存市場預估為87.5萬噸，創(chuàng)下有數(shù)據(jù)紀錄以來新高。今年年初曾經(jīng)出現(xiàn)進口銅有盈利的情況，加上廠商年前備庫，目前國內(nèi)銅的庫存壓力不容小覷。目前看，融資銅凍結了銅的實物需求，使銅具有金融屬性，但如果銅價持續(xù)低迷，這部分被凍結的銅會變成市場上恐懼的空頭，使下跌行情加速。

銅CFTC持倉

截至3月26日，美國COMEX銅凈持倉連續(xù)5周非商業(yè)凈持倉為負，而且連續(xù)7周凈空頭寸增加。目前，COMEX銅持倉接近年初以來創(chuàng)下的歷史新高，市場對銅價的分歧加大。而CFTC的報告也說明，投機資金看空銅的力量在不斷增加，也為未來的行情打下基礎。

總之，銅巨大的庫存利空銅價走勢，建議投資者空單介入。