經(jīng)過(guò)了上周的大幅下跌之后，國(guó)儲(chǔ)拋售陰影繼續(xù)籠罩市場(chǎng)，本周大連大豆市場(chǎng)價(jià)格在低位窄幅震蕩，主力1001合約本周收盤(pán)價(jià)下跌26元/噸，收于3643元/噸，持倉(cāng)減少了1.8萬(wàn)余手。  美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）出口銷售周報(bào)顯示，截至5月21日的一周，中國(guó)進(jìn)口美國(guó)大豆5.93萬(wàn)噸；截至5月28日的一周，中國(guó)削減進(jìn)口美國(guó)大豆11.26萬(wàn)噸；截至6月4日的一周，中國(guó)削減進(jìn)口美國(guó)大豆5.5萬(wàn)噸；截至6月11日的一周，中國(guó)進(jìn)口美國(guó)大豆4.94萬(wàn)噸，這也是中國(guó)停止進(jìn)口美國(guó)大豆兩周后首次恢復(fù)進(jìn)口。相對(duì)于三四月份，中國(guó)每周進(jìn)口幾十萬(wàn)噸的水平而言，5月下旬以來(lái)，中國(guó)采購(gòu)美國(guó)大豆數(shù)量出現(xiàn)了明顯的下降。中國(guó)削減美國(guó)大豆進(jìn)口的原因，在于現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)大豆與進(jìn)口大豆已經(jīng)形成嚴(yán)重的倒掛。

昨日，國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨哈爾濱報(bào)價(jià)3600元/噸~3640元/噸左右，而進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)為3850元/噸~3900元/噸左右，每噸比國(guó)產(chǎn)大豆高出兩三百元，而且這些大豆還是前期進(jìn)口的大豆。按最新的芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆報(bào)價(jià)，其到港價(jià)格在4200元/噸左右，比國(guó)內(nèi)大豆更是高出一大截。 近期，3700元/噸的價(jià)位對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆形成極大壓力，因?yàn)檫@是國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格。市場(chǎng)擔(dān)心，一旦國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格突破3700元/噸，國(guó)家可能會(huì)進(jìn)行拋儲(chǔ)。目前國(guó)家手中有600多萬(wàn)噸大豆，這些庫(kù)存相當(dāng)于國(guó)內(nèi)兩個(gè)月不用進(jìn)口大豆。大連商品交易所大豆一號(hào)主力1001合約在本月初一度突破3700元/噸關(guān)口，但很快就掉頭直下，重回3700元/噸下方。美國(guó)大豆仍然得到了較強(qiáng)支撐，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)庫(kù)存正在進(jìn)一步下降。USDA最新出口銷售周報(bào)顯示，美國(guó)截至6月11日當(dāng)周市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增145700噸，新銷售248300噸。中國(guó)已經(jīng)在削減大豆進(jìn)口，但美國(guó)大豆出口量仍在進(jìn)一步增長(zhǎng)，這可能使市場(chǎng)對(duì)于其年末庫(kù)存量預(yù)期進(jìn)一步降低。雖然中國(guó)需求因素對(duì)美國(guó)大豆的影響正在淡化，但如果中國(guó)拋售大豆，那么，這對(duì)美國(guó)大豆仍然會(huì)造成較大影響。此前，中國(guó)的600多萬(wàn)噸收儲(chǔ)舉措，直接大幅提升了中國(guó)大豆進(jìn)口量，這也使美國(guó)大豆出口量大幅增加。 “現(xiàn)在1200美分/蒲式耳的美國(guó)大豆是對(duì)應(yīng)著1.1億蒲式耳的年末庫(kù)存預(yù)期。目前美國(guó)大豆庫(kù)存為32年來(lái)新低，庫(kù)存消費(fèi)比值為45年新低。但是，沒(méi)有其他任何因素可以支撐1200美分/蒲式耳的價(jià)格，除非天氣發(fā)生重大變化。

如果中國(guó)拋售大豆，美國(guó)大豆的平衡表可能將因此修改，美國(guó)2008/2009年度的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量就將提高，這對(duì)于美國(guó)大豆無(wú)疑是一大利空。巴克萊投資銀行近日發(fā)布的報(bào)告顯示，今年前四個(gè)月里，中國(guó)的大豆需求所占全球貿(mào)易總量的53%，相比之下，上年同期為48%。中國(guó)銅需求量占到全球需求 總量的38%，相比之下，上年同期這一比例為27%。中國(guó)的鋼鐵需求比例為43%，高于上年同期的39%。 巴克萊投資銀行稱，近來(lái)商品價(jià)格飆升可能會(huì)制約中國(guó)的需求。短期內(nèi)，象鋼鐵、基礎(chǔ)金屬以及大豆等農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)可能對(duì)中國(guó)近來(lái)采購(gòu)步伐放慢非常敏感。初步數(shù)據(jù)顯示，今年五月份中國(guó)鐵礦石進(jìn)口月比減少了6.2%。五月份大豆進(jìn)口量為352萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的400萬(wàn)噸，也低于四月份的371萬(wàn)噸。巴克萊投資銀行稱，中國(guó)商品需求快速增長(zhǎng)，這已經(jīng)成為最重要的單一因素。加上政府積極儲(chǔ)備，這導(dǎo)致近來(lái)商品價(jià)格大漲。