期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn報(bào)道

“五一”節(jié)后的期指多頭表現(xiàn)了積極的態(tài)度。第一周IF1305合約多頭從33112手上升到42227手。雖然之后在移倉過程中有一定回落，但I(xiàn)F1306合約多頭則是繼續(xù)走高。5月8日開始寬幅整理到回落，也沒有看到多頭資金撤離。但是在周二凈空頭大幅下降、壓力似乎緩和的情況下，多頭卻在周三出現(xiàn)了溫和撤離。IF1305合約減持多單6839手，IF1306合約則只增加4615手，移倉過程中多單流失2224手。周四，股指期貨市場小幅低開后一度震蕩探底，主力合約在9:49分突然直線拉升，一分鐘暴漲20余點(diǎn)，隨后，市場穩(wěn)步走高。截至收盤，股指期貨主力合約IF1306報(bào)收于2525.0，最高2529.0，最低2453.0，較上個(gè)交易日上漲49.8點(diǎn)（+2.01%）。對于這樣的行情，期貨中國網(wǎng)連線了浙商期貨分析師沈文卓，為投資者分析行情走勢。

期貨中國1：昨日（5月15日），股指期貨四合約全部貼水，IF1306更是貼水36點(diǎn)，請問出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因是什么？

浙商期貨沈文卓：近段時(shí)間股指期貨出現(xiàn)持續(xù)貼水現(xiàn)象主要與分紅預(yù)期有關(guān)。每年的4月到7月為分紅高峰期，根據(jù)滬深300指數(shù)的編制規(guī)則，指數(shù)在分紅時(shí)不進(jìn)行修正，任期自由回落，根據(jù)期貨定價(jià)原理，現(xiàn)貨分紅將降低期指的溢價(jià)率。整個(gè)分紅季滬深300指數(shù)會自然回落一定比例，因此當(dāng)前股指期貨的貼水主要是來自于這種分紅預(yù)期。2010年分紅率為1.54%，2011年分紅率為1.68%，2012年為2.37%，從上述數(shù)據(jù)中看到，分紅率逐年提高，因此我們預(yù)計(jì)今年的分紅率應(yīng)該與2012年較為相似。因此下調(diào)幅度就有60個(gè)點(diǎn)，這就造成了股指期貨整體點(diǎn)位的下降。

期貨中國2：股指今日（5月16日）強(qiáng)勁反彈，結(jié)束了本周的三連陰行情，請問這是否說明股指的新一輪反彈行情即將開始？同時(shí)在這樣的行情下，您對投資者有何建議？

浙商期貨沈文卓：近期公布的宏觀數(shù)據(jù)表明目前盡管經(jīng)濟(jì)沒有繼續(xù)下滑，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，周一股指期貨在工業(yè)增加值、社會消費(fèi)品零售額、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)公布后，由于數(shù)據(jù)不及預(yù)期，股指期貨應(yīng)聲回落。期間的反彈并不能說明反彈行情即將開始，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，股指仍將維持弱勢。

受訪者: 浙商期貨沈文卓

期貨中國網(wǎng)編輯李婷整理

2013年5月16日