近期歐美股市出現(xiàn)了較好的上漲行情，尤其是以美國(guó)與德國(guó)為代表的股市屢創(chuàng)新高，市場(chǎng)的盈利效應(yīng)凸顯，尤其是法國(guó)等歐債危機(jī)國(guó)家股市的走強(qiáng)，使得市場(chǎng)對(duì)于短期市場(chǎng)處于樂觀的情緒之中。

目前歐美股市的短期繁榮，與其說是對(duì)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)好轉(zhuǎn)的提前預(yù)期，不如說資金是在盈利效應(yīng)驅(qū)使下，在大宗商品市場(chǎng)撤離之后的自然選擇。目前股市的上漲與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀而言，有提前反映或超前反映的嫌疑，并不具備足夠的安全邊際，因而有所謂“泡沫”產(chǎn)生的可能性。以歐洲為例，歐元區(qū)消費(fèi)信心指數(shù)數(shù)據(jù)依舊處于低位徘徊的格局，并未出現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)的跡象；而歐元區(qū)的GDP數(shù)據(jù)也在繼續(xù)滑落的過程中，經(jīng)濟(jì)見底的跡象并不明顯。

對(duì)照上述歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們看到無(wú)論是消費(fèi)還是生產(chǎn)方面，歐洲均不具備好轉(zhuǎn)的跡象，股市的上漲也是資金短期進(jìn)入的結(jié)果，并不具備整體走強(qiáng)的基礎(chǔ)。雖然不排除有個(gè)別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好的國(guó)家的股市存在走牛的依據(jù)，但多數(shù)歐洲國(guó)家的股市的走強(qiáng)具有典型的“泡沫”特征，后期存在著擠泡沫的過程，因此要加以提前關(guān)注。

短期股市的繁榮對(duì)于大宗商品來(lái)說還是具有較大的分流作用，近期的期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了資金退出的跡象，包括各大機(jī)構(gòu)依舊維持從前期的黃金市場(chǎng)退出，并采取了做空的方式。特別是美元指數(shù)的走勢(shì)，近期是采取了連續(xù)上攻的走勢(shì)，并一度突破了84點(diǎn)的一年半以來(lái)新高，牛市特征初顯，而我們依舊看好美元指數(shù)在接下來(lái)的一個(gè)季度的表現(xiàn)。

大宗商品的調(diào)整行情并不會(huì)因?yàn)樯现艿姆磸椂Y(jié)束，我們認(rèn)為其仍會(huì)延續(xù)震蕩下跌的態(tài)勢(shì)，只不過下跌的速率及節(jié)奏會(huì)較下跌的第一階段有所區(qū)別，更多地表現(xiàn)為振幅加大的特征。