鋼材

【本周行情】

本周期鋼高開低走，螺紋0909合約最高上探3936，最低下探3835，本周主力螺紋主要在3850-3900區(qū)間內(nèi)波動；線材0909合約最高上行至3838，最低下探至3750，本周主要波動空間3750-3840區(qū)間。因本周期鋼走勢較為平緩，本周成交量較上周有小幅回落。而市場正處于高位盤整，市場回調(diào)壓力較大，周五市場試探3850、3740支撐線成功，但支撐力量較為疲弱，顯示市場做多力量不足。

【基本面】

本周鋼材現(xiàn)貨市場先漲后跌，整體跌幅較弱，但后期方向較為模糊。分地區(qū)看，鋼材現(xiàn)貨價格漲跌各異，本輪下跌現(xiàn)貨市場主要的下跌地區(qū)集中在東南沿海地區(qū)。

近期，天氣因素對市場制約表現(xiàn)較為強盛。一方面，由于接近6月下旬，企穩(wěn)開始升高，中央氣象臺連續(xù)發(fā)布多起高溫橙色警報。另一方面，南部沿海地區(qū)迎來“蓮花”“卡浪”兩次熱帶風暴，造成部分地區(qū)的強降雨過程。因此，在本周或者接下來的幾周國內(nèi)建筑鋼材社會庫存或?qū)a(chǎn)生區(qū)域性分化。

從原材料市場看，本周各種原材料、半成品市場報價均有不同程度的上漲，其中國內(nèi)鐵精粉均價上漲14元，至612遠/噸，漲幅2.3%；冶金焦均價上漲2元，至1637元/噸，漲幅不大；重費均價上漲49元/噸，至2489.3元/噸，漲幅2%；生鐵市場均價上漲13元/噸，至2659元/噸；鋼坯市場均價上漲94.4元/噸，至3407.3元/噸，漲幅為2.8%。半成品交割上調(diào)也反映出近期營利性上調(diào)報價已經(jīng)開始受到市場追捧。

因上游市場報價調(diào)整相對滯后于現(xiàn)貨市場，在眾多鋼廠上調(diào)后期鋼材出廠價格的利好驅(qū)動下，原材料市場跟風補漲。但這種補漲其實的支撐相對較弱，從近期疲弱的現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，國內(nèi)市場對于鋼材的供求狀況已經(jīng)開始產(chǎn)生憂慮。由于7、8月份處于一個相對淡季，但國內(nèi)市場原材料進口量創(chuàng)下新高、產(chǎn)能充分釋放，對于未來市場走勢相當不利。

盡管如此，對于后市的需求也不必太過緊張。據(jù)悉，近期中央央行表示將繼續(xù)適度寬松的貨幣政策。昨日更是有10家銀行在京簽署18個項目1762億元銀團貸款協(xié)議。簽約項目以高速公路和鐵路等基礎(chǔ)設施為主，包括吉林、山西、石家莊、新疆等地的公路項目，以及天津、南京、深圳、長沙等地的鐵路或地鐵項目。其他項目包括安徽的100萬噸聚氯乙烯項目、江蘇常州太陽能項目、泰州醫(yī)藥園項目和云南城市污水處理項目等。

此外，房地產(chǎn)行業(yè)成交火熱，不少開發(fā)商已經(jīng)開始著手新項目開工建設。而近期更是傳出上海市將新建15個大型居住社區(qū)的方案，方案包括以保障性住房為主的近郊6大基地和以中低價普通商品房為主的9個大型居住社區(qū)。據(jù)了解，新一輪的“造鎮(zhèn)”運動，涉及總供應量高達近1.6億平方米，幾乎是上海歷年商品住宅成交量的總和。

因此，國內(nèi)需求依然將保持較為旺盛的走完一年。但是考慮到季節(jié)性制約依然存在，因此國內(nèi)產(chǎn)能是否在該段時間得到有效控制仍然成為主要的話題。那么，近期的海運市場走勢或?qū)⒔o近期產(chǎn)能供給帶來一定的信號。由此市場可能將呈現(xiàn)海運費用上行，報價反而高位盤整；海運走弱，市場反而創(chuàng)出新高的格局。

總體而言，近期國內(nèi)的天氣給市場帶來較大困擾，盡管原材料市場一路上行，但市場表現(xiàn)較為疲憊。因此，現(xiàn)貨市場或者是期貨市場短期內(nèi)預期將面臨一次調(diào)整，而近期更是一個向上向下的一個博弈時間點。從近期的電子盤看來，國內(nèi)貿(mào)易商在鋼材遠期報價較高的制約下，成交意愿已經(jīng)大為縮減。以大宗鋼鐵的熱卷0909為例，本月最高成交量在43.8萬手，而本周最低已經(jīng)減為24萬手。

因此，近段時間鋼材現(xiàn)貨銷售預計也將受到目前較高現(xiàn)貨價格的鉗制而成交量呈現(xiàn)小幅下挫的局面。建議短時多單設置好止損，空單可謹慎入場。

天膠

本周，受東京膠探低遇撐止跌企穩(wěn)并返身回升影響，滬膠也同樣呈現(xiàn)振蕩下行、遇撐止跌、企穩(wěn)回升的短線由跌轉(zhuǎn)漲的走勢特征，究其原因，主要是市場炒作重點發(fā)生重大變化，原來膠價下跌之際，市場較多關(guān)注的是全球經(jīng)濟前景仍不容樂觀，供應旺季壓力較為沉重，發(fā)達經(jīng)濟體汽車產(chǎn)業(yè)依然疲軟等等，而目前市場重點關(guān)注的是，全球?qū)捤韶斦吆拓泿耪呖赡芤l(fā)新一輪通貨膨脹，包括天膠在內(nèi)的商品資產(chǎn)價格上漲，供應旺季可能遭遇臺風暴雨洪澇等多種自然災害，汽車消費則在刺激政策激勵下逐漸趨穩(wěn)，并可能緩慢回升，因此，天膠市場價格適度后，可能展開強勁反彈。盡管如此，筆者認為，天膠市場供需平衡，持續(xù)大幅上漲的基本條件尚未具備，投資者操作上雖然可以逢低吸納，但追漲風險仍較大，至于天膠到底能上漲至哪里，也只能走一步看一步了。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，26日

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