滬膠或繼續(xù)跟隨外圍金融市場波動

數(shù)據(jù)顯示美國5月個人儲蓄水準達7,688億美元，創(chuàng)史上新高，燃發(fā)了一旦消費者持續(xù)勒緊荷包的話經(jīng)濟將未能穩(wěn)步復蘇的擔憂。儲蓄數(shù)據(jù)蓋過了5月美國消費者開支增加、個人所得上升和美國消費者信心輕微增加的影響。倫敦金屬交易所(LME)期銅周五下跌，三個月期銅收報5,035美元。三個月期鋁由1,684美元跌至1,647美元。三個月期鋅由1,643美元跌至1,581美元。

【國內(nèi)走勢】

滬銅910合約早盤低開，盤中震蕩上行，最高價格達到40740元/噸，隨后便震蕩回落，尾盤小幅收漲。收報40250元/噸，上漲400元。日內(nèi)成交量大幅增加，持倉量增加。

滬鋁主力910合約早盤低開，盤中震蕩幅度加大，鋁價沖高回落，午后震蕩下行，盤中最高觸及13485元/點，收報13395元/噸。成交量微減，持倉減少。

滬鋅910低開高走，盤中沖高至13670元/噸，之后震蕩下行，收報13525元/噸，微跌0.62%。

【基本面分析】

LME銅庫存周五減少1350噸，總量達到270250噸。LME鋁庫存增加20,500噸，接近440萬噸的紀錄高位。LME鋅庫存增加3375噸，總量344000噸。銅鋁鋅的注銷倉單分別為14225噸、147375噸、6425噸。占比分別為5.26%、3.38%、0.08%。升貼水方面，銅C12.5，鋁C32，鋅C26。日本八大汽車制造商25日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份其國內(nèi)汽車產(chǎn)量下跌創(chuàng)紀錄，國內(nèi)銷量、全球產(chǎn)量和出口等也大幅下滑。在八大汽車制造商中，大發(fā)5月份的國內(nèi)汽車產(chǎn)量為4.6869萬輛，同比減少27.4%，為有史以來最大單月降幅。豐田國內(nèi)汽車產(chǎn)量為19.2637萬輛，同比減少41.9%。日產(chǎn)國內(nèi)汽車產(chǎn)量為6.3859萬輛，同比下滑36.3%。豐田和日產(chǎn)5月份的產(chǎn)量分別是1976年和1971年以來歷史同期最低，不過產(chǎn)量下滑幅度比4月份小。日本汽車制造商的全球產(chǎn)量5月份也大幅下滑，其中三菱的跌幅達到54.6%，僅生產(chǎn)4.49萬輛，為2003年以來的最低水平。唯一的亮點來自鈴木，由于小型車在印度銷量較好，該公司5月份海外產(chǎn)量同比增加1.4%，出現(xiàn)10個月來的首次回升。另一方面，雖然庫存調(diào)整有進展，減產(chǎn)力度有所緩和，但日本汽車銷售仍然低迷，八大制造商的國內(nèi)銷量均大幅下降，顯示政府環(huán)保車減稅制度的效果仍然有限。在出口方面，除馬自達和富士重工外，其余六家5月份的出口均不到上年同期的一半，三菱的汽車出口甚至下降了77%。日本八大汽車制造商包括豐田、日產(chǎn)、本田、鈴木、馬自達、三菱、富士重工和大發(fā)。日本財務省公布的數(shù)據(jù)顯示，日本5月精煉鋅出口量總計為14,355噸，是去年同期出口量的兩倍多。數(shù)據(jù)顯示，5月出口的鋅約53%是由中國采購的。臺灣及東南亞亦從日本進口了大量的鋅。巴克萊認為，近期基本金屬價格重拾漲勢，目前市場庫存增加，加上金屬的漲幅有些過度，后市可能面臨回落的風險。周五公布的業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，西方國家未加工鋁庫存降至140.9萬噸，4月修正后為141.0萬噸。國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布，2008年5月底未加工鋁庫存為168.6萬噸。不包括成品鋁，截至5月底的冶煉廠鋁庫存降至252.0萬噸，4月修正后為257.6萬噸，去年同期為294.7萬噸。

【技術分析】

銅：倫銅連續(xù)幾日的反彈結(jié)束了前期的回調(diào)，銅價有望進一步上行；滬銅910合約日K線來看，滬銅站上4萬點關口。

鋁：LME表現(xiàn)較為溫和；滬鋁從日K線圖看，抗跌滯漲是滬鋁近期的特點。

鋅：倫鋅在60日均線處尋找支撐；滬鋅在13000支撐力度較強，多頭有望繼續(xù)反攻。

【操作建議】

日內(nèi)操作。

南華期貨研究所

張紅敏

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0571-87839270

【今日走勢】

美國商務部報告稱，5月個人支出出現(xiàn)增長，這是2月以來個人支出首次成長。美國5月個人儲蓄率達6.9%，創(chuàng)下1993年12月以來新高。道瓊工業(yè)指數(shù)和標準普爾500指數(shù)收跌，道指收跌34.01點或0.4%，報8438.39。滬膠911今日沖高回落，報收15375下跌70點或0.45%持倉減少12524手。

【基本面分析】

美國商務部報告稱5月個人支出0.3%，這是2月以來個人支出首次成長，因政府的刺激計劃大幅推高個人收入；美國5月個人儲蓄率達6.9%，創(chuàng)下1993年12月以來新高，4月為5.6%。；周五公布的路透/美國密西根大學6月消費者信心指數(shù)終值為70.8，創(chuàng)下2008年2月以來最高，也高于市場預估的69.0。亞洲現(xiàn)貨橡膠價格上周五上漲，受來自于日本和中國的大量買盤推動。中聯(lián)橡膠同Thai Hua Rubber公司簽訂協(xié)議，買入100,000噸橡膠，船期定于7-12月。但中聯(lián)橡膠一主管表示，實際采購價將依賴價格發(fā)展。26日，7月/8月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤169美分，前一交易日每公斤168美分。7月/8月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤165-166美分，前一交易日報每公斤163-164美分。7月/8月裝船的印尼輪胎級標準膠SIR20報每公斤152美分，前一交易日報每公斤147.5-149美分。7月/8月裝船的馬來西亞輪胎級標準膠SMR20報每公斤165-167美分，前一交易日報每公斤163-164.5美分。泰總理訪華期間與中國政府簽署商貿(mào)諒解備忘錄，包括出售農(nóng)產(chǎn)品大米、木薯、橡膠、水果等18個項目，其中含有購買民營橡膠10萬噸的協(xié)議。6月29日三大產(chǎn)膠國組織將在曼谷召開會議，探討自去年以來采取的支持膠價措施實施情況，同時討論下半年限制出口數(shù)量等政策是否調(diào)整。

【技術分析】

滬膠劃出較長的上影線反映出市場分歧的加劇，短期內(nèi)滬膠或許維持震蕩。

南華期貨研究所

胡 浩huhao508@163.com

021-68755053

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