2.合成膠、天膠面臨供應(yīng)壓力

據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份中國合成橡膠產(chǎn)量同比增長28.9%，達(dá)到28.2萬噸，今年前4個(gè)月合成橡膠產(chǎn)量同比大幅增長33.7%，達(dá)到106萬噸。預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月中國合成橡膠產(chǎn)量仍將保持增長勢頭，因?yàn)楦嗟纳a(chǎn)裝置將陸續(xù)投產(chǎn)。今后一段時(shí)間內(nèi)的新增產(chǎn)能包括：齊魯石化公司10萬噸/年丁苯橡膠裝置，預(yù)計(jì)6月初投產(chǎn)；巴陵石化正計(jì)劃將丁苯乙烯丁烯橡膠(SEBS)裝置產(chǎn)能倍增至20萬噸/年；蘭州石化旗下5萬噸/年丁腈橡膠和獨(dú)山子石化旗下18萬噸/年的合成橡膠裝置。然而市場人士表示，當(dāng)前合成橡膠市場的疲軟已經(jīng)逼迫多數(shù)生產(chǎn)商計(jì)劃削減開工率。

受前幾年天膠價(jià)格持續(xù)高位影響，我國膠農(nóng)在幾年前大舉種植膠林，以獲取高額利潤，這不約而同地造成兩大農(nóng)墾大幅增產(chǎn)。云南農(nóng)墾產(chǎn)量5月份同比增加73%，預(yù)計(jì)全年生產(chǎn)天然橡膠21.5萬噸，比上年增長了73.7%。而海南農(nóng)墾擁有橡膠360萬畝，橡膠總數(shù)為8500萬顆。雖然近幾年海南農(nóng)墾連續(xù)遭受了臺(tái)風(fēng)，寒露蟲害等自然災(zāi)害，導(dǎo)致產(chǎn)量大幅減產(chǎn)，但今年有望產(chǎn)量回升，達(dá)到23萬噸。今年云南農(nóng)墾橡膠產(chǎn)量增幅驚人，按正常產(chǎn)量來推算，今年產(chǎn)量環(huán)比增長率依然穩(wěn)固上升。

3.金融因素和突發(fā)事件仍是多頭炒作的最大支撐

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢喜憂參半，在上半年政府救市及政策干預(yù)的情況下，資本效應(yīng)開始顯現(xiàn)，比如通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)展望向好的預(yù)期下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升。商務(wù)部日前稱，5月份實(shí)際吸引外商直接投資為63.79億美元，較上年同期下降17.8%，但降幅小于4月份的22.51%，F(xiàn)DI連續(xù)8個(gè)月同比負(fù)增長。雖然這個(gè)消息有些打擊市場，但或許也正說明了中國的經(jīng)濟(jì)刺激政策開始由外向型轉(zhuǎn)向內(nèi)需型拉動(dòng)，這將為大宗商品市場需求提供有效支撐。

作為市場的做多主力，其發(fā)動(dòng)行情的理由并不是寄希望于基本面供求失衡，更多地是在于突發(fā)利多炒作因素及流動(dòng)性的支持。據(jù)預(yù)測，未來厄爾尼諾現(xiàn)象將進(jìn)一步影響天然橡膠的產(chǎn)量，現(xiàn)在馬來西亞和泰國的部分產(chǎn)區(qū)受到了較大的影響，每公頃產(chǎn)量或?qū)?.5噸減少到1.3噸。而夏季的臺(tái)風(fēng)因素也將時(shí)不時(shí)挑起多頭的做多熱情。由于比價(jià)作用的影響，天然橡膠的金融屬性在很大程度上因原油而生，目前國際油價(jià)上行幅度已經(jīng)超過100%，世界上最大石油出口國沙特阿拉伯日前警告說，除非其他石油生產(chǎn)國與沙特阿拉伯王國一起向擴(kuò)大石油產(chǎn)能項(xiàng)目投入足夠的資金，否則的話，油價(jià)在今后3年內(nèi)完全有可能再次暴漲到去年創(chuàng)下的歷史最高記錄以上。市場的不確定因素是多頭進(jìn)攻的主要借口。

總體看來，目前天膠市場多空因素交織且大體平衡，原油和其他工業(yè)品的走勢在很大程度上影響天膠價(jià)格。歷史上，6月份的天膠出現(xiàn)下跌的概率較大，但今年的回調(diào)幅度顯然較小，投資者近期需要關(guān)注14600的收儲(chǔ)價(jià)對(duì)天膠市場形成的心理支撐。預(yù)計(jì)后市天膠可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的振蕩行情，7月份隨著臺(tái)風(fēng)氣候的逐漸增加，天膠市場存在一定的做多機(jī)會(huì)。