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五礦海勤:銅鋅鋁價繼續(xù)第三級階梯上下震蕩

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-07-06 15:56:29 來源:五礦海勤期貨 作者:五礦海勤期貨套期保值研究室

前周末發(fā)改委官員的一番話,先被某網(wǎng)站冠以《這種形勢下國家不會再繼續(xù)收儲有色金屬》的標(biāo)題做新聞發(fā)表,后在各媒體網(wǎng)站的轉(zhuǎn)載刪去了限制語“這種形勢下“,成了宣布有色金屬收儲結(jié)束的報道。
 
  事實(shí)果真如此嗎?因?yàn)闋砍兜饺蘸笮星榉治龅呐袛?,故對輿論片面的理解提出質(zhì)疑如下:
 
  第一、去年11月26日,國務(wù)院會議研究確定了解決企業(yè)困難,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施,提出“加大重要物資、資源的國家收儲和商業(yè)收儲力度,增加和充實(shí)物資儲備”,明確了國儲的國家收儲和地方的商業(yè)收儲這樣兩種形式的收儲。此后,國務(wù)院公布的2009-2011年有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中進(jìn)一步提出:“根據(jù)形勢需要,研究進(jìn)一步擴(kuò)大有色金屬國家收儲規(guī)模的方案,抓緊建立和完善國家收儲機(jī)制”。中國公開收儲從提出到實(shí)施意義重大,“不再進(jìn)行”的最終結(jié)束已定在2011年之后。

第二、國家鋁和鋅的收儲入庫4月完畢,什么時候再啟動還要“根據(jù)形勢需要”,但絕非不再收儲,誰能保證2011年前有色金屬的價格不再出現(xiàn)跌進(jìn)平均成本的形勢呢?
 
  始于2月份海外媒體報道的銅收儲,上半年30萬噸訂貨,因?yàn)橐恢痹诿孛軤顟B(tài)下進(jìn)行,完成23.5萬噸的入庫后,是不是還有入庫計劃更不得而知。
 
  第三、收儲來的物資將來的處置無非是推向市場,至于何時推出、如何分批、采用什么方式出售,國家有關(guān)部門早有初步設(shè)計方案,現(xiàn)在“有關(guān)方面”不過在“進(jìn)一步研究”,但有一點(diǎn)是肯定的,集中賣出必然吞噬收儲取得的成果。
 
  第四、地方有色金屬的商業(yè)收儲存放期最短尚且一年,更何況國儲局代表的國家收儲的穩(wěn)定度。
 
  收儲沒有終結(jié),收儲行情就沒有結(jié)束,只不過現(xiàn)在鋁、鋅行情一如5月份指出的,屬于國家收儲停歇期間的行情走勢。
 
  7月,時間轉(zhuǎn)移到了下半年,但有色金屬市場銅鋅鋁價的運(yùn)行空間依然循規(guī)蹈矩地在6月進(jìn)入的第三級階梯內(nèi)起伏。
 
  銅價:倫銅周線圖表露下降三角形;滬銅第三階梯內(nèi)收斂區(qū)又現(xiàn)拐點(diǎn),短期下行,中長期傾向不變。
 
  6月1日,滬銅在倫銅前一日向上破位3月份來形成的收斂三角形的帶動下,與倫銅并肩向上,連拔年內(nèi)新高,6月12日沖高回落;6月23日測試破位第二階梯的有效性再度上沖,7月2日沖高回落。至此,第三階梯初現(xiàn)雛形為收斂。
 
  上周末,倫銅庫存打破2月來的連續(xù)減少,增加4050噸,包括新加坡庫流進(jìn)1850噸;滬銅庫存未能連續(xù)減少,增加近4000噸。市場視為傳統(tǒng)需求夏季消費(fèi)趨淡的來臨,加上揣測中國停止海外收儲,懷疑銅的流向發(fā)生變化,導(dǎo)致倫銅周線收陰,圖表露出4950-4960美元為底邊的下降三角形,根據(jù)技術(shù)分析的原理,意味百分之七、八十的概率將跌破底邊,反抽測試不過最小量幅可見4700左右。
 
  倫銅周線圖4800位置有一較強(qiáng)支撐,如庫存變化只斷續(xù)而無連續(xù)增加,雖不排除單日跌破的可能,但難見周收盤于其下;如庫存變化出現(xiàn)連續(xù)大幅增加,該支撐難保。

時下兩市都在對10月秋季做預(yù)期,上周滬銅該月合約持倉一度達(dá)到歷史天量,資金的高度聚集既表明市場的關(guān)注度,也表明多空雙方的分歧度。預(yù)計近期如無意外變故,價格下行和上行的拐點(diǎn)不至超過收斂區(qū)間,幅度繼續(xù)收窄,以等待市場變化和預(yù)期的明朗。從6月1日算起,滬銅價格第三階梯的運(yùn)行最少還要月余時間。

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