由于上游PX價格穩(wěn)中有升、下游聚酯產(chǎn)銷回暖，加上多方資金的推漲，上周PTA期價出現(xiàn)較為強勁的上漲行情，一舉突破前期7000整數(shù)關口的強壓力位，并于7月2日一度沖至7098元，創(chuàng)下近期反彈以來的新高。結(jié)合上下游的表現(xiàn)，筆者認為，短期PTA將維持偏多震蕩格局。
 
　　原油進入調(diào)整期

　　近期，原油在70美元/桶附近受阻，主要是由于上周陸續(xù)公布了一系列黯淡的經(jīng)濟數(shù)據(jù)：6月美國消費者信心指數(shù)意外跌至49.3，而分析師預估中值為55.0；EIA公布的汽油庫存持續(xù)增加，美國夏季駕駛高峰期之前該國汽油庫存增加，這對油價形成打壓；美國雇主6月裁員人數(shù)遠多于市場預期，且失業(yè)率觸及9.5%的近26年高點。這些跡象都表明，全球最大能源消費國——美國的經(jīng)濟仍處在深度衰退中，經(jīng)濟復蘇之路仍然相當漫長，這導致投資者對全球經(jīng)濟前景及能源需求的憂慮重燃。截至上周五，油價已經(jīng)連續(xù)第四個交易日下滑，跌至65.63美元/桶，并且依舊面臨著較大的回調(diào)壓力。原油的大幅走低會對市場心態(tài)產(chǎn)生一定沖擊。
 
　　PX短期供應緊缺
 
　　原料PX方面，上周價格止跌企穩(wěn)，這主要是因為石腦油價格堅挺，前期原油反彈的影響逐步傳導至下游產(chǎn)品，PX價格向下空間縮小。另外據(jù)悉，臺灣一主流供應商旗下一套60萬噸PX裝置上周三因故障可能會安排短暫停車。隨后有相關人士稱，這一動作短期內(nèi)不會影響其PX、PTA供應。當然，因這一PTA廠商是當前供應大陸最大的PTA供應商，加之其7月合同貨源尚未正式銷售，短期之內(nèi)7月上半月外盤可售現(xiàn)貨相對有限，因此如果PX供應一旦真的受到影響，對PTA現(xiàn)貨還是能起到一定的助推作用。
 
　　雖然國內(nèi)新PX裝置陸續(xù)投產(chǎn)后供應量將出現(xiàn)增加，但就目前的情況來看，PX價格短期內(nèi)延續(xù)高位運行的可能性較高。
 
　　PTA現(xiàn)貨沖高回調(diào)
 
　　PTA現(xiàn)貨上周沖高回調(diào)。一周現(xiàn)貨自周初的7000-7050元、835美元/噸，明顯上漲至7100-7120元、855-860美元/噸水平，特別是外盤表現(xiàn)最為明顯。其中周初時候，盡管6月PTA國內(nèi)合同結(jié)算相繼在7100元價位敲定，6-7月PX合同也相繼在990、960美元/噸價位出臺，但是因現(xiàn)貨流通貨源不多，特別是外盤少量供應商6月貨源仍在陸續(xù)交付 ，而7月貨源仍有控制出貨，因此當前7月上半月現(xiàn)貨可售貨源不多，加之PTA期貨振蕩走強、聚酯滌綸產(chǎn)品整體銷售表現(xiàn)良好，因此PTA現(xiàn)貨開始放量上漲。但短期內(nèi)現(xiàn)貨明顯上漲之后，因生產(chǎn)利潤頗為豐厚，賣方出貨意向有所增多，特別是供應商對下半月的行情看法仍然表現(xiàn)相對觀望。另據(jù)統(tǒng)計，6月國內(nèi)PTA產(chǎn)量預計在97-98萬噸左右，較之5月增加4萬噸左右。
 
　　總體來看，現(xiàn)貨目前價位上繼續(xù)上漲的動力明顯回落，本周不排除出現(xiàn)適度回調(diào)可能。
 
　　下游銷售表現(xiàn)良好
 
　　下游市場方面，目前備貨多可消耗一星期左右，接下來在基本面并無明顯改觀的前提下，大批量備貨熱情不高，保持適量采購動作?？傮w來看，目前聚酯大盤基本面變化不大，短期震蕩走勢格局并未改變，大幅漲價前提不存在。
 
　　聚酯工廠環(huán)節(jié)，六月中下旬以來，去庫存化操作比較成功，基本無壓力，原料PTA以及切片環(huán)節(jié)短期貨源不多，7-9月相對較為樂觀。只是意識到下游市場并無起色，價格繼續(xù)維持上漲行情持續(xù)性不強，聚酯大盤繼續(xù)上漲動力顯得不足，對大幅上調(diào)報價意愿不強。上周聚酯切片市場漲幅已有300萬/噸左右，下游市場切片紡利潤空間被進一步壓低，市場追高熱情似乎并不高。故近期看來，聚酯切片市場在貨源不多的情況下，重心將逐步趨穩(wěn)，窄幅震蕩，少部分工廠暢銷品種仍有進一步上漲意愿。長期來看，聚酯大盤走勢依然處于震蕩走勢格局之中，市場等待宏觀經(jīng)濟層面、資金面、行業(yè)基本面的進一步明朗。
 
　　總結(jié)
 
　　上周PTA反彈腳步勢不可擋，已逐漸突破前期震蕩區(qū)間，連續(xù)四個交易日以陽燭收于多條均線之上，多方思漲之心終于不可遏制。技術上看，5日均線展現(xiàn)出明顯的抬頭向上之勢，KDJ指標形成金叉后逐步步入高位，MACD也持續(xù)放出紅色柱狀線，布林通道則顯示期價逐漸脫離中軌的壓制向上軌運行。綜合來看，原料PX短期內(nèi)將出現(xiàn)的供應短缺格局及下游聚酯產(chǎn)銷態(tài)勢良好均為PTA期價的反彈提供了一定支撐，但原油的大幅回落或?qū)ζ洚a(chǎn)生一定沖擊，預計短期PTA將維持偏多震蕩格局。操作方面，建議投資者維持短多長空思維，逢低吸入?yún)⑴c日內(nèi)交易，壓力位7100，支撐位6850.