一、CBOT糙米走勢：
 
　　在08年前半年的大牛市中，CBOT糙米市場先于周邊大宗商品出現(xiàn)回調。正由于首先出現(xiàn)回調，市場上做空動能得以釋放，所以在下半年全球金融危機爆發(fā)后大宗商品紛紛連續(xù)下挫的形勢下，糙米期價卻出現(xiàn)一波強勢反彈，直至08年9月24日，反彈方告終，隨后的糙米期價同樣難逃下跌的宿命，伴隨周邊商品一路暴跌，逐步向歷史區(qū)間的上沿區(qū)域靠攏。

　　在受到金融危機所引發(fā)的系統(tǒng)風險打壓的同時，國際稻米市場供需寬松的格局同樣給稻米價格帶來較大壓力，受此影響，CBOT糙米期價持續(xù)疲軟。雖然整個市場的系統(tǒng)風險已經得以釋放，大宗商品也均出現(xiàn)了一波較強的反彈，但是在自身供需壓力下，糙米期價遲遲難有好的表現(xiàn)。09年上半年的絕大部分時間內，CBOT糙米期價都保持在11.5—13美分/英擔的低位區(qū)間內窄幅震蕩，形式顯得較為低迷。近期在天氣等因素的炒作下，表現(xiàn)上略有起色，糙米期價幾度沖擊上方13美分一線壓力位，目前CBOT糙米期價正處于緩緩上行的通道中。
 
　　后期市場研判：
 
　　綜合上述分析，近年來我國稻谷市場很大程度上受政策調控影響，但是從歷史角度來考慮，在“無形手”與“有形手”的博弈中，“有形手”所能占據的優(yōu)勢僅僅是短暫的，而市場最終都將回歸到“無形手”的控制中。在新的一年中，我國稻米市場又將出現(xiàn)怎樣的走勢呢？
 
　　1、早稻種植成本略有下降：通過有關部門對于市場的調查顯示，2009年農資價格同比下降10%左右。與去年6、7月高點相比，農資價格平均回落15-30%，與去年同期相比，除鉀肥上漲8.9%外，其他農資均有所回落。4月下旬市場零售均價為：國產復合肥（45%）2520元/噸，同比減12%；國產尿素2055元/噸，同比減15%；鈣鎂磷肥648元/噸，同比減4.4%；過磷酸鈣630元/噸，同比減13.5%；地膜12190元/噸，同比減8%；秧盤0.45元/個，同比減15%；農用柴油（0號）5730元/噸，同比減6.5%。
 
　　種植成本下降將使得農民收益情況有所增加。依據早秈稻上年單產水平，即便市場價為每50公斤收購價90元（托市價），出售后收入810元，扣除畝成本538元（含用工），凈盈利272元（不含政策性補貼），較上年242.8元，增加29.2元，增幅12.03%。雖然，今年早秈稻市場收購價有可能略低于上年，但由于國家托市價的提高，生產成本的下降，農民種糧效益將高于上年并有望達到2004年的歷史最好水平。
 
　　2、政策導致下游產業(yè)形勢艱難：據監(jiān)測顯示，進入5 月份以來，各地生豬價格繼續(xù)回落，豬糧比價已經從4 月初的6.73：1，跌落到5 月初的5.91：1，截止5 月末比價進一步降至5.87，相比今年2 月份最早建立《防止生豬價格過度下跌調控預案監(jiān)測體系》時的8.51：1 下跌了2.64。
 
　　由于國內農產品價格受到國家政策支撐，持續(xù)維持在相對高位，而下游養(yǎng)殖業(yè)以及其他深加工行業(yè)一定程度上受到金融危機沖擊，消費情況并沒有從低谷中走出，面對較高的原料價格，加工企業(yè)乃至養(yǎng)殖業(yè)運作艱難。這些情況均已經反映到政策制定者的眼中，從東北楊林集團補貼形式收購大豆以及南方菜子油收購補貼等政策的改變，一定程度上可以看出國家政策上正在作出適當調整，國內稻谷保護價收購政策是否會作出調整呢？
 
　　3、市場上其他形式分析：經過前期市場調查顯示，由于去年國家政策性臨時儲備的實施，國家以及地方加工企業(yè)、倉庫都收取了大量農產品，而今年稻谷輪庫工作并沒有如期執(zhí)行，目前國內各地區(qū)倉庫庫容占用率均較大，普遍反映庫容緊張。
 
　　另外，在去年早稻上市初期的蜂擁搶購過程中，產區(qū)加工企業(yè)以及倉儲庫普遍出現(xiàn)一定程度虧損。通過產區(qū)企業(yè)了解到，對于今年早稻上市價格普遍持謹慎態(tài)度，預計早稻上市初期難以出現(xiàn)上年度的瘋狂搶購熱潮。
 
　　產區(qū)早稻生長情況來看，今年早稻空殼情況較為嚴重，特別是湖南產區(qū)。空殼增加將影響到早稻的品質，一定程度上影響早稻銷售價格。不過從期貨市場上來看，空殼增加將提高早稻的雜質比率，從而間接提高了倉單的生成成本，這將給早稻期貨市場價格帶來支撐。由于新稻在短時間內難以達到交割要求，所以0909合約上可交割的新稻數(shù)量有限，主要將以08年陳稻為主。通過簡單測算，08年陳稻交割至9月合約的成本約在2050元/噸左右，這給目前早稻市場帶來了很好的支撐。而0911合約乃至更遠期的合約，將主要以新稻交割為主。由于缺少交割貼水以及倉儲費用等，11月合約交割成本將遠低于9月合約，預計在2000元/噸左右。
 
　　總體上來看，新一年度里我國稻谷供需格局將繼續(xù)改善，而早稻形勢同樣如此。上年度由于國家臨時儲備政策的實施使得市場上結轉下大量早稻庫存，從而使得早稻價格持續(xù)受壓。另外由于產區(qū)加工企業(yè)收購熱情較低，預計早稻上市后不會出現(xiàn)以往的搶購熱潮。即便在國家最低收購價政策實施的情況下，早稻價格上方也沒有多大想象空間，預計現(xiàn)貨價格將會圍繞最低收購價附近小幅波動。對于期貨市場價格，9月合約將受到倉單成本價支撐，后期合約倉單成本下降，期價有望出現(xiàn)回落。