進(jìn)入7月以來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)商品價(jià)格承壓，其中農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格壓力尤為突出，油脂期貨跌幅最大。與其他商品較大波動(dòng)相比，鄭糖在高位滯漲，如鄭糖主力1001合約期價(jià)已在4100-4276元/噸區(qū)間運(yùn)行3個(gè)月之久。目前，時(shí)值盛夏，食糖消費(fèi)成為市場(chǎng)關(guān)鍵。當(dāng)前鄭糖雖然延續(xù)了前期的高位盤整態(tài)勢(shì)，但多頭躍躍欲試?yán)瓭q的沖動(dòng)已是多次顯現(xiàn)。而從市場(chǎng)整體情況來(lái)看，一方面全國(guó)大范圍連續(xù)的降雨天氣沖淡了夏日的高溫酷暑，相對(duì)抑制了夏季用糖高峰期的食糖消費(fèi)，另一方面市場(chǎng)期待已久的產(chǎn)區(qū)6月份食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)終于出爐，在減產(chǎn)已定、消費(fèi)可觀的情況下，市場(chǎng)曾認(rèn)為6月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)或許會(huì)吹響夏季攻勢(shì)的號(hào)角，然而，國(guó)儲(chǔ)放儲(chǔ)或輪庫(kù)仍然像一團(tuán)“烏云”籠罩在糖市上空，抑制著行情的縱深發(fā)展。

　　印度需求支撐國(guó)際糖價(jià)走好

　　5—6月份，全球頭號(hào)食糖消費(fèi)國(guó)印度因其國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量驟降而將大量進(jìn)口食糖的預(yù)期，一直是推動(dòng)期國(guó)際食糖價(jià)格持續(xù)上漲的主要?jiǎng)恿?。?jù)印度官方7月3日發(fā)布的信息，印度政府正在考慮允許私營(yíng)企業(yè)免稅進(jìn)口白糖，同時(shí)考慮把允許糖廠免稅進(jìn)口原糖的期限展期到7月份以后?；诖?，估計(jì)國(guó)際糖價(jià)有可能攀升到20美分/磅以上。但在近期，受國(guó)際原油下跌拖累，紐約ICE糖市多頭頭寸開始減持離場(chǎng)，成交量急劇萎縮，糖價(jià)進(jìn)入17-18美分/磅高位區(qū)間窄幅盤整。

　　產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好頂托國(guó)內(nèi)糖價(jià)高位運(yùn)行

　　據(jù)了解，截至6月30日，廣西累計(jì)銷糖約581萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率76.15%，比上榨季增加9.39%。6月單月銷量85.1萬(wàn)噸（上榨季同期85.4萬(wàn)噸），較5月的76.9萬(wàn)噸增加8.2萬(wàn)噸。從云南產(chǎn)區(qū)的情況來(lái)看，截至6月末，該省累計(jì)銷售食糖136.64萬(wàn)噸，食糖銷售率61.13%，工業(yè)庫(kù)存86.89萬(wàn)噸，6月份單月食糖銷售量16.38萬(wàn)噸。與去年同期相比，云南食糖累計(jì)銷售量增加15.66萬(wàn)噸，增幅12.94%；銷糖率提高5.19%；工業(yè)庫(kù)存減少8.39萬(wàn)噸，減幅8.81%；單月食糖銷量減少0.32萬(wàn)噸，減幅1.92%。從廣東產(chǎn)區(qū)情況來(lái)看，截至6月末，該省產(chǎn)糖105.87萬(wàn)噸，銷糖95.34萬(wàn)噸，當(dāng)前庫(kù)存10.53萬(wàn)噸，6月單月銷糖5萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率90.1%。從海南產(chǎn)區(qū)來(lái)看，截至6月底，累計(jì)銷售食糖25.36萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率54.95%，較去年同期下降10.26%，6月份銷糖3.5萬(wàn)噸。

　　從上述我國(guó)食糖主產(chǎn)區(qū)的情況來(lái)看，雖然銷量今年6月達(dá)不到去年6月132萬(wàn)噸的歷史峰值，但180萬(wàn)噸的庫(kù)存還是極有可能導(dǎo)致后期食糖供應(yīng)緊張。按7—10月的純銷售期來(lái)計(jì)算，余下的182萬(wàn)噸糖4個(gè)月平均每月銷45.5萬(wàn)噸，而且下半年還有一個(gè)中秋節(jié)的銷糖高峰，45.5萬(wàn)噸的月平均銷量是不足以供應(yīng)市場(chǎng)的消費(fèi)需求的，其中廣西產(chǎn)區(qū)缺糖的局面將會(huì)凸現(xiàn)。

　　高位滯漲，鄭糖期價(jià)上下兩難

　　自4月中旬以來(lái)，鄭糖主力1001合約期價(jià)在4100-4276元/噸區(qū)間已上下盤整3月之久，當(dāng)前糖市多空勢(shì)均力敵，糖市行情處在膠著狀態(tài)。7月8日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)普遍重挫，其中油脂期貨出現(xiàn)暴跌。受期市空頭氛圍拖累，鄭糖小幅下跌。從技術(shù)面來(lái)看，鄭糖均線系統(tǒng)未能走出粘合狀態(tài)，多空趨勢(shì)不明朗。60日均價(jià)線頂托著期價(jià)運(yùn)行，但受整個(gè)市場(chǎng)拖累，鄭糖期價(jià)再度觸及60日均線，支撐有待驗(yàn)證，當(dāng)前期價(jià)運(yùn)行重心已從4100-4200元/噸區(qū)間內(nèi)逐步上移至4200元/噸以上。

　　筆者認(rèn)為，當(dāng)前糖市消息沉寂，但經(jīng)歷了2008/2009榨季的減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)糖市供求關(guān)系已得到了一次有效調(diào)整。從當(dāng)前市場(chǎng)各方預(yù)測(cè)的情況看，下半年國(guó)內(nèi)糖市可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口。另外，進(jìn)入7月后，我國(guó)東南沿海已進(jìn)入臺(tái)風(fēng)災(zāi)害性高發(fā)期，而主產(chǎn)區(qū)廣西這一時(shí)期正值甘蔗育苗生長(zhǎng)期，天氣因素隨時(shí)都可能引發(fā)糖市新的躁動(dòng)。短期來(lái)看，糖市將保持弱勢(shì)整理格局。