期貨公司風險管理子公司業(yè)務試點將滿一周年

業(yè)內(nèi)人士表示，在期貨風險管理業(yè)務發(fā)展過程中，資金、人才、法律、政策等因素成為其發(fā)展的“絆腳石”

自去年12月21日中國期貨業(yè)協(xié)會(下稱中期協(xié))下發(fā)《期貨公司設立子公司開展以風險管理服務為主的業(yè)務試點工作指引》至今，已近一年時間。風險管理業(yè)務在豐富期貨公司盈利方式的同時，也被期貨公司寄予了厚望。然而受制于資金、人才、法律、政策等因素，其業(yè)務進展較為緩慢。

20家子公司完成備案

記者根據(jù)中期協(xié)網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前已有20家期貨公司獲得了成立風險管理子公司的資格，包括永安期貨、浙商期貨、萬達期貨、廣發(fā)期貨、魯證期貨、大地期貨、方正期貨、宏源期貨、錦泰期貨、中證期貨、南華期貨、弘業(yè)期貨、新湖期貨、中糧期貨、海通期貨、華泰長城期貨、金瑞期貨、瑞達期貨、申銀萬國期貨、銀河期貨。

中國期貨業(yè)協(xié)會副會長侯蘇慶在12月3日舉行的第9屆中國(深圳)國際期貨大會“風險管理服務”分論壇上表示，截至目前，已經(jīng)有20家期貨公司風險管理子公司完成了備案，13家公司完成了相關(guān)業(yè)務的開展。

由于傳統(tǒng)業(yè)務競爭白熱化、新業(yè)務未達預期，現(xiàn)在展現(xiàn)在他們面前的是一條成立“風險管理子公司”、實現(xiàn)自營之路。北京地區(qū)某期貨公司總經(jīng)理表示，就目前來看，中期協(xié)是把這20家作為一個試點，短期來看，這個數(shù)目近期不會再增加了，若做得確實好，之后才會考慮對試點范圍進行擴張。

根據(jù)中期協(xié)一年前頒布的期貨公司設立風險管理子公司業(yè)務試點意見，風險管理子公司可提供倉單服務、合作套保、定價服務、基差交易四項試點業(yè)務。值得一提的是，記者在查閱期貨公司子公司備案信息時發(fā)現(xiàn)，浙商期貨子公司-浙期實業(yè)備案的試點業(yè)務較其他公司業(yè)務增加了“第三方風險管理”業(yè)務。

此外，已經(jīng)正式成立的風險管理子公司在工商注冊中的名稱卻五花八門，有“實業(yè)有限公司”、“商貿(mào)有限公司”、“金融服務有限公司”、“資本管理有限公司”等。

據(jù)了解，國內(nèi)多數(shù)期貨公司子公司注冊資金主要集中在3000萬元至2億元。其中，注冊資本最高的為廣發(fā)期貨設立的廣發(fā)商貿(mào)有限公司2億元，注冊資本最低的是新湖期貨旗下的上海新湖瑞豐金融服務有限公司，為3000萬元。

“多數(shù)子公司不敢深度涉足倉單收購與回購。”上述總經(jīng)理表示。在國外，企業(yè)手里的倉單可以是期交所出具的標準倉單，也可以是倉儲公司出具的非標倉單，但目前國內(nèi)期貨公司只敢接標準倉單，因為接手非標倉單后很難對沖掉。

各家經(jīng)營狀況參差不齊

作為今年期貨行業(yè)靈活度最大的業(yè)務，期貨公司風險管理子公司業(yè)務一直備受關(guān)注。然而自今年3月19日第一家期貨公司注冊至今已近9個月，各家公司經(jīng)營狀況參差不齊。

據(jù)浙期實業(yè)(浙商期貨子公司)總經(jīng)理張敏在第9屆中國(深圳)國際期貨大會“風險管理服務”分論壇上的介紹，浙商實業(yè)注冊資金1億元，經(jīng)營不到3個月，1億元資金全部用完，公司對這項業(yè)務非?？春?。此外，據(jù)媒體報道，大地期貨子公司今年上半年盈利800萬元，早在今年五月份就完成了國內(nèi)風險管理子公司第一筆交易。

“經(jīng)過一年努力，風險管理子公司在基差交易方面取得顯著成效，有了良好開端。” 侯蘇慶表示。

在定價服務方面，金瑞期貨在有色金屬領域做出了探索，為客戶的個性化需求提出了定制的解決方案。金瑞期貨副總經(jīng)理鄧力在第9屆中國(深圳)國際期貨大會“風險管理服務”分論壇上介紹，子公司基本上都可以做倉單服務、基差交易、合作套保以及定價服務。歸納為既可以做融資也可以做供應鏈管理，同時也可以做現(xiàn)金流的管理。此外，他表示，依靠股東江西銅業(yè)在整個有色行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈比較強的優(yōu)勢，公司的業(yè)務服務對有色行業(yè)大部分的企業(yè)都能滿足，包括貨物供應、融資、方案確定、定價等方面。

不過，“幾家歡喜幾家愁” 。在備案注冊的20家子公司里，仍有7家未做任何業(yè)務。“目前倉單服務等業(yè)務僅在上海、北京等一線城市‘試水’，其他地區(qū)真正‘享受’風險管理子公司服務的企業(yè)還非常少。”某期貨公司人士坦言稱。

缺失資金、人才、政策

在采訪過程中，多位業(yè)內(nèi)人士向記者反映在期貨風險管理業(yè)務發(fā)展過程中，遇到多方面的阻礙因素，包括資金、人才、法律、政策等。

“公司一直苦于沒有找到合適的贏利點，對于倉單購銷等業(yè)務來說，資金成本也較高的話很難盈利。”業(yè)內(nèi)人士表示。

據(jù)了解，在風險管理子公司業(yè)務層面，目前缺乏一個針對倉單服務、基差交易、合作套保、定價服務的業(yè)務操作指引，以及與相關(guān)業(yè)務配套的財務、稅務處理特別規(guī)定。風險管理子公司基于四大業(yè)務而設計的個性化場外衍生產(chǎn)品，因相關(guān)法律法規(guī)認定的限制或缺失，面臨著較大的法律風險。

作為聯(lián)系場內(nèi)市場和場外市場的一根紐帶，期貨公司風險管理子公司將場內(nèi)外業(yè)務融合，這也是它將來的發(fā)展?jié)摿λ凇！坝捎谀壳皼]有詳細的操作指引，參與者在法律方面以及會計處理方面難以‘摸著石頭過河’?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

除了資金、法律、政策方面的缺失，優(yōu)秀人才的缺失也是期貨公司的“痛處”?！敖陙恚S著期貨行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務的不斷推出，優(yōu)秀的人才成為各家公司競爭中優(yōu)劣的重要因素之一。一些期貨公司原本就沒什么水平高、真正有交易經(jīng)驗的人，現(xiàn)在期貨公司成立的風險管理子公司，不少期貨公司還是沿用原來期貨公司的人馬，所以風險管理子公司也缺乏優(yōu)秀人才。” 業(yè)內(nèi)人士表示。

此外，多位期貨業(yè)人士表示，期貨風險管理業(yè)務的進展還有待提速。希望相關(guān)部門能繼續(xù)優(yōu)化持倉限額、套保和倉單等相關(guān)制度規(guī)則，建立風險管理子公司與現(xiàn)貨企業(yè)的交流機制，加強相關(guān)業(yè)務的培訓和交流，為這項創(chuàng)新業(yè)務提供更優(yōu)越的成長環(huán)境。