食糖市場在沒有炒作題材的時候，就去創(chuàng)造炒作題材。近兩個月國家食糖輪庫和拋儲的傳言，被市場主力翻來覆去炒作，前幾次的炒作并沒有掀起大的波瀾，鄭糖市場的持倉結(jié)構(gòu)沒有大的變化，但本次拋儲和輪庫的傳言卻導(dǎo)致前期的一多頭主力多翻空，并且在SR1001及SR1005上凈空頭排名均為第一名，與其昔日的凈多頭第一名，真是天壤之別。但筆者認為，空頭大幅打壓價格可能給其他資金提供一個好的介入機會，對于SR1001關(guān)注4100元及4000元的支撐，企穩(wěn)就是建立多頭良機，主要有以下幾點原因。

　　其一、國際食糖市場環(huán)境較好，大量進口的代價很高。前期，國際糖業(yè)組織（ISO）的高級經(jīng)濟學(xué)家在由ISO和巴西糖業(yè)咨詢機構(gòu)Datagro共同舉辦的紐約糖業(yè)會議上表示，估計2008/2009制糖年全球的食糖產(chǎn)量將從2007/2008制糖年的1.673億噸降至1.566億噸，食糖消費量將從2007/2008制糖年的1.613億噸增至1.644億噸。估計2008/2009制糖年全球食糖市場的供給不足量或?qū)⑦_到780萬噸。同時，由于估計2009至2010制糖年印度的食糖產(chǎn)量有可能低于先前的預(yù)期，這對未來數(shù)月的國際糖價將形成有力支撐。而來年印度食糖產(chǎn)量達不到先前的預(yù)期，不僅意味著印度仍需進口大量的食糖，還將進一步證實此前ISO預(yù)期來年全球食糖市場將繼續(xù)處于供給不足狀態(tài)的觀點。估計即將開始的2009至2010制糖年期間，全球食糖市場的供給不足量仍有300至400萬噸。而這些信息在國際糖市有所體現(xiàn)，No11原糖3月合約突破19美分/磅，為1982年以來的相對高位，除了2006年該合約創(chuàng)出新高19.73美分/磅，其他時間大部分位于15美分/磅下方。如果國際原糖價格持續(xù)保持高位，將嚴重影響中國食糖的進口，而如果國內(nèi)食糖供給出現(xiàn)異常狀況，其進口的代價將非常高昂。

　　其二、國內(nèi)食糖形勢不差。從產(chǎn)銷情況來看，截至2009年6月末，本制糖期全國累計銷售食糖912.73萬噸，較上一制糖期下降103萬噸，而從累計銷糖率來看，達到73.42%，較上制糖期同期提高了4.98個百分點。但考慮到有較多的陳糖擠占本制糖期銷售空間，該銷售并不算差。而據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2009年1至5月，我國飲料產(chǎn)品中，發(fā)酵酒精、飲料酒、軟飲料、精制茶產(chǎn)量相對上年同期均出現(xiàn)增長，且部分產(chǎn)品增長幅度較大，這在一定程度上均有利于擴大食糖的消費。另外，預(yù)計新的榨季甘蔗種植面積將有所減少，食糖的產(chǎn)量更是面臨較大的不確定性，三年增產(chǎn)三年減產(chǎn)的國內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)周期可能重復(fù)，對于食糖也是利好。

　　其三、主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格能否跟隨回落仍是關(guān)鍵。截至7月15日廣西南寧與柳州的糖價基本持穩(wěn)，廣西糖價仍以3800至3820元/噸成交，盡管商家反映成交偏淡，集團銷量也不是十分理想，但食糖價格并沒有隨電子市場和鄭糖期貨市場大幅下跌而下跌，集團報價仍然較為堅挺。如果近期主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價不進行大的調(diào)整，鄭糖期價下跌空間并不大。

　　總之，目前鄭糖仍然處于高位寬幅震蕩之中，中長期的利多因素并沒有改變，短期的拋儲和輪庫的傳言對市場價格較大的打壓，但真是到了“靴子”落地，反而是市場拉升之時；至于短期多空的轉(zhuǎn)換實屬正?，F(xiàn)象，不宜作為進場出場的主要依據(jù)。