根據當前宏觀經濟和鋼材市場分析，筆者上調螺紋鋼期貨合約目標價20%至4800元/噸。

淡季不淡 鋼廠頻調價

盡管面對7、8月份傳統(tǒng)消費淡季，之前市場所擔心的需求萎縮并沒有如期來臨，不管是社會庫存數據、貿易商出貨反映，還是需求情況等依然保持樂觀態(tài)勢。從全國庫存來看，雖然現在所有鋼鐵企業(yè)都在加大生產節(jié)奏，長材產能逐步釋放，但庫存依然在下降，建筑鋼材需求依然較為強勁，價格也穩(wěn)步上行。而同時各大鋼廠卻是在頻頻上調出廠價。7月9日，在兩周內已經兩次上調出廠價情況下，河北鋼鐵集團第三次上調螺紋鋼出廠價130元/噸，寶鋼、沙鋼陸續(xù)在周末公布出其8月份出廠價格，其中，寶鋼上調8月份出廠價格350元/噸－500元/噸的幅度是有些超乎預期。隨著鐵礦石預期談判持續(xù)未見結果，鋼材成本上升成了堂而皇之的利多因素。

“地王”頻現 下半年建材將供不應求

除了成本上升之外，下游需求恢復的速度讓每個涉鋼企業(yè)都大呼看不懂。這其中房地產居功至偉，既5月富力地產以10.22億元競得廣渠門外10號地之后，6月30日，北京朝陽區(qū)廣渠路15號地被中化方興投資管理有限公司以40.6億元的高價競得，折合樓面地價達16240元/平方米，成為總價和樓面地價“雙料地王”。統(tǒng)計局剛剛公布的數據顯示，6月份房地產投資同比增速達16%，較上月提高5.6個百分點，地產公司紛紛拿地，房地產投資增速環(huán)比迅速上升，說明在今年下半年房地產開工率和開工面積會有一個更大幅度的上升，這將直接拉動對未來建筑類鋼材的需求，再考慮到年初制定的多項大型基建項目隨著資金逐步到位，下半年也將都要逐步開工建設。從中鋼協(xié)最近幾年公布的數據來看，國內板材產能最近幾年增加了2000多萬噸，但建材類產能由于國家宏觀政策的引導和限制，最近幾年都沒有大型建材項目投產，目前各主要鋼廠長材的開工率已經在90%以上，部分都已經是滿負荷生產，所以隨著下半年建材需求的進一步釋放，預計部分地區(qū)會出現供不應求的現象。

下游積極拿貨 但貿易商還未大量囤貨

據中證期貨了解，對后市最為樂觀的是下游企業(yè)。如某板材加工企業(yè)，平時一個月需要采購4萬噸的熱軋板，但在6月底、7月初的時候就一舉事先采購10萬噸的量，正好避開了寶鋼8月份上調熱軋出廠價，而且這家企業(yè)的負責人對未來熱軋卷板的價格依然看好，會考慮在適當時機通過螺紋鋼期貨來買入套保。今年以來，建筑類鋼材是最先上漲的品種，而板材尤其是熱軋板一直是表現最弱品種，現在隨著寶鋼提價，下游加大采購量，板材也出現補漲行情，這說明鋼材價格上漲不再僅限于長材單一品種，而是全面開花。

行情總在猶豫中上漲 而在瘋狂中毀滅

盡管當前鋼價勢如破竹，但相比銅等金屬還是漲幅滯后，而且在經歷了08年大跌之后，目前中游貿易商還是心有余悸。據中證期貨走訪調查，總體而言，貿易商還沒有出現去年瘋狂時的那種大面積囤貨惜售現象，中國有近20萬家鋼材貿易商，如果平均每家鋼材貿易商囤積100噸鋼材,就輕松制造了2000萬噸的需求。但目前來看只有華北市場，因京滬高鐵直供原因，首鋼、唐鋼出貨量不足導致市場貨源比較緊張，而且這種情況早在今年5月就已經出現，全國其他地方供應還是非常充足，不存在拿不到貨的現象。同時，今天“空頭一號”——沙鋼在移倉的同時還增加了5113手空單，說明市場中主流做空力量依然存在。所以，在沒有出現鋼廠惜售、貿易商瘋狂囤貨之前鋼價還是會維持一個平穩(wěn)向上的趨勢。