國(guó)際金屬市場(chǎng)在6月初完成了去年12月底以來(lái)的第一個(gè)波段的上升目標(biāo)之后，在消費(fèi)淡季效應(yīng)的預(yù)期以及持續(xù)數(shù)月的中國(guó)收儲(chǔ)結(jié)束的壓下下失去上升動(dòng)能，美國(guó)股市同樣在6月初實(shí)現(xiàn)了短期上升目標(biāo)后開(kāi)始實(shí)現(xiàn)對(duì)前期上漲行情的消化，也帶動(dòng)了金屬市場(chǎng)的調(diào)整行情。以銅為代表的金屬市場(chǎng)在一個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)波段的下降波，隨著調(diào)整行情的進(jìn)一步深入，市場(chǎng)開(kāi)始表現(xiàn)出良好的抗跌性，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇的預(yù)期令市場(chǎng)充滿對(duì)商品價(jià)格憧憬，而各國(guó)政府量化寬松的貨幣政策在金融危機(jī)緩解的情況下流動(dòng)性開(kāi)始增加，而資本市場(chǎng)的資金充裕通常表現(xiàn)在商品價(jià)格的堅(jiān)挺，對(duì)抗通脹的需求使得大量資金利用價(jià)格調(diào)整之際介入，市場(chǎng)消費(fèi)淡季中價(jià)格并未表現(xiàn)出傳統(tǒng)意義上的運(yùn)行疲弱，國(guó)內(nèi)外金屬市場(chǎng)持倉(cāng)始終居高不下說(shuō)明前一個(gè)階段基金整體撤離后并未遠(yuǎn)去，金屬市場(chǎng)一直是基金關(guān)注的重點(diǎn)。7月份以來(lái)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示去年底以來(lái)各國(guó)政府的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)救助行動(dòng)的效果漸漸顯現(xiàn)，從歷史上看，6個(gè)月是這些投入的效果檢驗(yàn)期，中國(guó)方面較為樂(lè)觀的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)回升的持續(xù)性得到了加強(qiáng)，而美國(guó)方面數(shù)據(jù)的好壞參半也將考驗(yàn)期效果，市場(chǎng)傳聞即將實(shí)施的第二套刺激方案說(shuō)明在這個(gè)銜接點(diǎn)上美國(guó)政府將有所作為，力圖令經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)健的通過(guò)這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，順利實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在這樣的情況下，金屬價(jià)格的調(diào)整幅度受到限制就在情理之中了，充裕的流動(dòng)性必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定的支撐。

　　作為全球經(jīng)濟(jì)的主要引擎，中國(guó)方面始終是此次全球經(jīng)濟(jì)衰退中亮點(diǎn)，在過(guò)去的半年多時(shí)間，全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都在衰退艱難運(yùn)行，而中國(guó)在政府的直接投資拉動(dòng)下快速脫離經(jīng)濟(jì)增速回落格局，成為全球經(jīng)濟(jì)衰退中的一大亮點(diǎn)，這其中基礎(chǔ)貨幣的大量投入以及信貸的大量增加使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持不斷回升的態(tài)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)刺激方案實(shí)施半年后，我們看到中國(guó)政府制定的保八的目標(biāo)已經(jīng)接近。數(shù)據(jù)顯示，年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在第二季度加速增長(zhǎng)，第二季GDP增長(zhǎng)從第一季度的6.1%升高到7.9%，讓中國(guó)成為表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，也增強(qiáng)世界經(jīng)濟(jì)走出80年來(lái)最嚴(yán)重的衰退的希望，一連串來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的資料都證明了中國(guó)在刺激國(guó)內(nèi)需求上的成功。特別是通過(guò)4萬(wàn)億資本支出的刺激和創(chuàng)紀(jì)錄的銀行信貸刺激。而信貸的刺激則是中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)的保障， 6月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額37.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.44%，增幅比上年末高15.71個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高3.83個(gè)百分點(diǎn)，這是自1998年4月發(fā)布此項(xiàng)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高點(diǎn)。上半年人民幣各項(xiàng)貸款增加7.37萬(wàn)億元，同比多增4.92萬(wàn)億元。而信貸的高速增長(zhǎng)使得銀行體系的流動(dòng)性充裕，在商品價(jià)格回升中功不可沒(méi)，根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù),6月份廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)28.5%,余額為56.89萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為19.32萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)24.79%,增幅比上年末高15.73個(gè)百分點(diǎn),比上月末高6.09個(gè)百分點(diǎn);市場(chǎng)貨幣流通量(M0)余額為3.36萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.46%。M1貨幣的增長(zhǎng)達(dá)到了24.79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期GDP的增長(zhǎng),而高出部分就是所謂的流動(dòng)性過(guò)剩,而過(guò)剩的流動(dòng)性在實(shí)體經(jīng)濟(jì)外循環(huán),,必然帶動(dòng)商品價(jià)格的上漲.
 
　　就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言,上半年最為引起市場(chǎng)爭(zhēng)議的是發(fā)電量的情況,在大量投入之后,各項(xiàng)數(shù)據(jù)都在不同程度的增長(zhǎng),中國(guó)工業(yè)增加值連續(xù)回升,表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性, 單月同比增速?gòu)?qiáng)勁6 月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.7%,比5月增加 1.8個(gè)百分點(diǎn)。顯示6月工業(yè)增速保持今年以來(lái)的持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng),并有加速的跡象,工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的信號(hào)明顯。而作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)向標(biāo),發(fā)電量在6月之前始終保持負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),令市場(chǎng)倍感憂慮,但最新的數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)彌漫在市場(chǎng)上空的陰霾一掃而光.數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)6月發(fā)電量同比增長(zhǎng)逾5%高于市場(chǎng)預(yù)期,并逆轉(zhuǎn)了去年10月以來(lái)8個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)局面,作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo),該數(shù)據(jù)再次確認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖加速的趨勢(shì).雖然其中有夏季用電高峰的緣故,但工業(yè)用電的比例明顯出現(xiàn)回升,表明經(jīng)濟(jì)回升的確定性得到了加強(qiáng).中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)專(zhuān)家稍早亦強(qiáng)調(diào),發(fā)電量下滑態(tài)勢(shì)已經(jīng)遏制,正在筑底回升階段,第二產(chǎn)業(yè)的用電量增幅明顯回升,也顯示出經(jīng)濟(jì)回暖的信號(hào).國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)6月發(fā)電量達(dá)3,100億千瓦小時(shí),其中火電發(fā)電量同比上升3.7%,達(dá)2,407億千瓦小時(shí).
 
　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)加快回升的同時(shí),流動(dòng)性的充裕使得市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)通脹的預(yù)期強(qiáng)化,過(guò)剩的流動(dòng)性進(jìn)入資本市場(chǎng),,令商品價(jià)格獲得支撐,金屬市場(chǎng)在這樣的情況下表現(xiàn)出反季節(jié)的特征,價(jià)格在調(diào)整中快速脫離低位而再度走強(qiáng),目前看雖然不能斷定市場(chǎng)已然進(jìn)入新一輪等同于去年12月至6月初的同等規(guī)模的上升行情,但可以斷定的是市場(chǎng)下方的調(diào)整空間已經(jīng)明顯被壓縮.