期貨中國(guó)9、您認(rèn)為期貨市場(chǎng)是一門值得一輩子研究的博大精深的學(xué)問(wèn)，請(qǐng)問(wèn)博大精深體現(xiàn)在哪些方面？為什么值得一輩子去研究？

李毓侖：任何一個(gè)行當(dāng)，要把它弄精弄透，其學(xué)問(wèn)都是博大精深的。千千萬(wàn)萬(wàn)的都算得上是既聰明又有知識(shí)的人，在這個(gè)行當(dāng)長(zhǎng)年累月、沒(méi)日沒(méi)夜、絞盡腦汁、苦思冥想、奮力拼殺，誰(shuí)不想成功？看看結(jié)果，最終卻只有極少數(shù)人能成功。這里的成功并不是指短時(shí)間獲得暴利的人。能說(shuō)這個(gè)行業(yè)不是博大精深嗎？并不是參與的人多，它就不博大精深了，參與的人多是因?yàn)樗拈T坎太低。否則，滿街都是巴菲特索羅斯了。

我從94年至98年一直努力研究技術(shù)分析，丁圣元翻譯的《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》我最先得到，后來(lái)發(fā)現(xiàn)太多的問(wèn)題太多的疑惑，根本進(jìn)行不下去了。里面的很多東西只要問(wèn)問(wèn)為什么，你就會(huì)不得不拋棄它。連合理的解釋都沒(méi)有，還能用？還有信心用？于是在98年我下定決心，另起爐灶，完全從白紙開(kāi)始獨(dú)立地思考和研究市場(chǎng)價(jià)格變化。我當(dāng)時(shí)計(jì)劃用五年時(shí)間完成這個(gè)研究，但結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我的預(yù)料，我覺(jué)得太難了，五年并沒(méi)有什么像樣的結(jié)果。但是，我知道我的方向是對(duì)的，只要堅(jiān)持、再堅(jiān)持會(huì)有好的結(jié)果。最終的結(jié)果是用了整整15年，直至2014年7月，就是現(xiàn)在，我才基本完成了對(duì)市場(chǎng)商品價(jià)格變化規(guī)律的思考，也才在這個(gè)基礎(chǔ)上建立起了成熟合理的交易體系。我想，對(duì)于我來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在之前的20年是屬于思考研究市場(chǎng)階段，并不是賺錢的階段，而從現(xiàn)在開(kāi)始至今后的幾十年才應(yīng)該屬于賺錢的階段。我但愿是，十年磨一劍未敢試鋒芒，再磨十年后泰山不可擋。

期貨中國(guó)10、您在期貨市場(chǎng)追求的是長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)穩(wěn)定的盈利，請(qǐng)問(wèn)您對(duì)“持續(xù)穩(wěn)定的盈利”是如何定義的？

李毓侖：所謂“持續(xù)穩(wěn)定的盈利”，我認(rèn)為就是，盈利如果以年為單位，必須年復(fù)一年至少絕大多數(shù)年份都要處于盈利狀態(tài)，直到你不進(jìn)行交易為止。而不是半年、一年、兩年、五年或十年等。

期貨中國(guó)11、要保持長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定盈利并不是一件容易的事情，請(qǐng)問(wèn)您到目前為止是否已經(jīng)實(shí)現(xiàn)？為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，您是如何具體實(shí)施的？

李毓侖：是的，要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的盈利是一件非常困難的事，前面說(shuō)過(guò)，它是交易者追求的終極目標(biāo)。我認(rèn)為如果有正確的市場(chǎng)理論，或者建立起了真正科學(xué)合理的交易體系，就會(huì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的盈利。在我看來(lái)，市場(chǎng)中大多數(shù)人的交易體系都會(huì)至少存在著實(shí)現(xiàn)不了長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定盈利的重大缺陷。

所謂交易就是對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)進(jìn)行買賣，市場(chǎng)機(jī)會(huì)就是那些對(duì)于判斷來(lái)講，很大可能“馬上”就要開(kāi)始至少相當(dāng)幅度的上漲或下跌的情況。常言道，看懂生意或機(jī)會(huì)是世界上最難的事情之一。沒(méi)有對(duì)一件事情相當(dāng)深刻的理解認(rèn)識(shí)，一般來(lái)說(shuō)，是不可能真正理性地認(rèn)識(shí)機(jī)會(huì)的。如果真正認(rèn)識(shí)了什么是機(jī)會(huì)，就會(huì)做到長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)穩(wěn)定的盈利。因此，一切生意的核心表面上看就是對(duì)機(jī)會(huì)的認(rèn)識(shí)。有一點(diǎn)是可以肯定的，由于人的認(rèn)識(shí)能力的局限性，你所能真正認(rèn)識(shí)的機(jī)會(huì)一定是稀少的，或者你永遠(yuǎn)都不可能把握所有的機(jī)會(huì)。

期貨中國(guó)12、您已經(jīng)建立起一套合理完整的交易體系，您把它叫做“價(jià)格規(guī)律分析法”，這套體系并不是依據(jù)傳統(tǒng)意義的技術(shù)分析和基本分析而建立的。請(qǐng)問(wèn)您的體系和傳統(tǒng)的技術(shù)分析和基本分析有何不同？

李毓侖：這么些年來(lái)，我更加明白一個(gè)道理，世界上沒(méi)有人能隨隨便便輕輕松松地成功。在這個(gè)市場(chǎng)，只要時(shí)間稍微長(zhǎng)一些的人都會(huì)體會(huì)到它的艱難性。如果想在這個(gè)市場(chǎng)取得成功，你不對(duì)這個(gè)市場(chǎng)本身有真正科學(xué)合理的認(rèn)識(shí)，我想是絕對(duì)不可能的。這個(gè)成功并不是指短時(shí)期獲取暴利，比賽獲得了冠亞軍，而是長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)穩(wěn)定的盈利。在這個(gè)市場(chǎng)只要時(shí)間稍長(zhǎng)的人都有過(guò)獲取過(guò)暴利的經(jīng)歷，不足為奇。有一句話我們必須記住——科學(xué)乃勝利之本。

要正確認(rèn)識(shí)這個(gè)市場(chǎng)，也就是要真正認(rèn)識(shí)市場(chǎng)商品價(jià)格變化的規(guī)律。但是至少到現(xiàn)在要做到這一點(diǎn)卻有著它特殊的艱難性。因?yàn)榈浆F(xiàn)在為止，經(jīng)濟(jì)學(xué)或經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石也是其基本原理“供需關(guān)系決定價(jià)格”，卻不能夠合理地解釋許許多多無(wú)比常見(jiàn)的價(jià)格現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)到底就是價(jià)格學(xué)。頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻弄不懂商品或股票價(jià)格的變化，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的尷尬與困惑。問(wèn)題出在哪兒？相當(dāng)多的人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)并非真正的科學(xué)。這也許就是“供需關(guān)系決定價(jià)格變化”作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石的合理性是否有問(wèn)題。也許，所謂這個(gè)原理它也只不過(guò)是想當(dāng)然，而且很容易想到的一個(gè)當(dāng)然的結(jié)論而已，而實(shí)際上它并不是商品價(jià)格變化真正合理的解釋。這有點(diǎn)類似當(dāng)初太陽(yáng)是繞地球轉(zhuǎn)的一樣。因此它也并沒(méi)有或很少給人們的股票交易期貨交易提供決定性的依據(jù)。也正因?yàn)槿绱耍?strong>由于至今還沒(méi)有給價(jià)格變化一個(gè)真正合理的解釋，才會(huì)出現(xiàn)了既談不上科學(xué)也談不上經(jīng)驗(yàn)的所謂技術(shù)分析等等。

15年前我對(duì)市場(chǎng)商品價(jià)格變化的思考就是從挑戰(zhàn)這個(gè)人們已被識(shí)為常識(shí)的公理開(kāi)始的。思考的過(guò)程充滿艱辛，很多問(wèn)題無(wú)論你如何反反復(fù)復(fù)地琢磨都沒(méi)有合理的結(jié)果，好多問(wèn)題都是多少年后才有滿意的答案。直到2014年為止，才給這個(gè)研究基本劃上了句號(hào)。這個(gè)對(duì)市場(chǎng)商品價(jià)格變化的解釋它是一個(gè)理論，是一個(gè)完整的體系，包括概念、結(jié)論、系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)，并不是三言兩語(yǔ)。它至少能合理解釋我所能羅列的各種價(jià)格現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，我也才在2014年剛剛建立起了比較成熟合理的交易體系。

在這里，簡(jiǎn)單地講一下需要解決的價(jià)格變化一些重大問(wèn)題。價(jià)格變化的現(xiàn)實(shí)告訴我們，價(jià)格是以趨勢(shì)方式變化的，為什么？這是價(jià)格變化確定性的一面。價(jià)格趨勢(shì)變化的大小和過(guò)程是任意的，為什么？這是價(jià)格變化不確定性的一面。價(jià)格趨勢(shì)變化的過(guò)程是一個(gè)波波折折的過(guò)程，為什么？如何判斷一個(gè)價(jià)格趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)的情況？相對(duì)大規(guī)模的趨勢(shì)是如何形成的？如何判斷？對(duì)于判斷來(lái)講，價(jià)格將要發(fā)生的變化我們只能得出可能性的結(jié)論，為什么？……一系列問(wèn)題。對(duì)于交易來(lái)講，機(jī)會(huì)就是其中一些極為特殊的價(jià)格趨勢(shì)。

我的這個(gè)交易體系叫做價(jià)格規(guī)律分析法，它與傳統(tǒng)意義上的技術(shù)分析或基本分析完全不同，沒(méi)有任何關(guān)系。在這里我不對(duì)傳統(tǒng)的技術(shù)分析發(fā)表言論，但是我想說(shuō)的是，在用的時(shí)候，我們一定要問(wèn)一問(wèn)為什么，它的道理在哪兒？還可以統(tǒng)計(jì)一下長(zhǎng)期堅(jiān)持它的結(jié)果怎樣？前些時(shí)候看到一篇《關(guān)于投資的50個(gè)真相》，其中有一條說(shuō)：“如果有人和你提到圖表、移動(dòng)平均線、頭肩頂、阻力位，趕緊躲開(kāi)?！蹦腿藢の丁?strong>至于傳統(tǒng)的基本分析，人們常常說(shuō)因?yàn)槭裁蠢碛?，價(jià)格就會(huì)怎樣怎樣，其實(shí)通常是并沒(méi)有這樣的邏輯關(guān)系的。很多時(shí)候，即使價(jià)格是這樣變化的，實(shí)際上它與你列舉的理由根本沒(méi)有多少關(guān)系，甚至無(wú)關(guān)。通常這些結(jié)論都是些因果亂配的邏輯錯(cuò)誤，并沒(méi)有完全的因果關(guān)系。這也是為什么股評(píng)家比較多的原因之一。但是索羅斯他會(huì)由一些非常特殊的原因來(lái)判斷出市場(chǎng)價(jià)格很大可能會(huì)發(fā)生的變化，然后交易。并且顯然也只有極少數(shù)情況才可以得出這樣的結(jié)論。這也又印證了機(jī)會(huì)是稀少的，人的能力總是有限的。

期貨中國(guó)13、您的“價(jià)格規(guī)律分析法”的核心是尋找市場(chǎng)商品價(jià)格很大可能將會(huì)發(fā)生相對(duì)大幅度上漲或下跌的情況，然后進(jìn)行交易。請(qǐng)問(wèn)您怎么定義“相對(duì)大幅度上漲”和“相對(duì)大幅度下跌”？

李毓侖：交易必須同時(shí)滿足兩個(gè)條件，一是成功的概率要很大，二是要有利可圖。成功的概率要很大就是對(duì)于判斷來(lái)講價(jià)格必須是很大可能將會(huì)上漲或下跌。有利可圖就是很大可能這個(gè)將會(huì)“上漲”或“下跌”的幅度必須不能太小，至少有相當(dāng)?shù)姆?，例如至少比止損設(shè)定的幅度要大，當(dāng)然越大越好。

期貨中國(guó)14、商品價(jià)格大幅上漲或大幅下跌的機(jī)會(huì)是相對(duì)稀少的，在沒(méi)有這類機(jī)會(huì)時(shí)，您會(huì)怎么處理？您會(huì)不會(huì)嘗試其它的交易機(jī)會(huì)？

李毓侖：是的，能夠認(rèn)識(shí)且能把握的商品價(jià)格相對(duì)大幅上漲下跌的機(jī)會(huì)是相對(duì)稀少的。常言道，投資就是等待，投資的高手就是等待的高手，投資常常是“千年等一回”。在機(jī)會(huì)沒(méi)有到來(lái)之前你要做的就是等待。除此之外，什么也不做。