美國主產(chǎn)區(qū)天氣良好打壓美豆主力合約于周二晚終于失守10美元關(guān)口，這是自2010年8月以來首次跌破此關(guān)鍵支撐。除基本面利空外，宏觀市場美元指數(shù)飆升至14個月高點(diǎn)并由此拖累原油、黃金等商品重挫也進(jìn)一步拖累國內(nèi)商品期價。周三國內(nèi)豆油主力合約跌至五年半新低，豆粕主力逼近年初低點(diǎn)。

整體上看，美豆豐產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)及國內(nèi)基本面利多匱乏情況下，國內(nèi)豆類價格震蕩區(qū)間將跟盤繼續(xù)下移。短期市場的重中之重聚焦于周四晚公布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告對于美豆畝產(chǎn)預(yù)測的調(diào)整。報告結(jié)果將指引國內(nèi)外豆類市場進(jìn)一步方向。整體上看，美豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄及全球大豆供應(yīng)格局繼續(xù)趨于寬松格局下，國內(nèi)外豆類市場價格將積重難返。

雖然上周市場擔(dān)憂9月中旬會出現(xiàn)霜凍，但最新天氣預(yù)測顯示霜凍威脅減弱。多頭失去天氣炒作潛在利多的唯一救命草。生長良好引發(fā)各機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)美豆畝產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)測。市場平均預(yù)測美豆畝產(chǎn)會上調(diào)至46.3蒲式耳/英畝，較美國農(nóng)業(yè)部8月報告預(yù)測的創(chuàng)紀(jì)錄水平再提高0.9蒲式耳/英畝。在8月份美國農(nóng)業(yè)部供需報告畝產(chǎn)預(yù)測相對保守情況下，市場預(yù)期本月報告會大幅上調(diào)畝產(chǎn)預(yù)測。目前來看，如周四晚美國農(nóng)業(yè)部報告大幅上調(diào)美豆畝產(chǎn)，則美豆仍會有下跌空間。在對美豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄、庫存將創(chuàng)九年高點(diǎn)的預(yù)期背景下，投機(jī)基金繼續(xù)增持美豆空單。美國商品期貨交易委員會報告顯示，投機(jī)基金已連續(xù)四周增持大豆凈空單。截至9月2日投機(jī)基金大豆期貨期權(quán)凈空單量達(dá)25,574手，為2006年以來最高水平。

繼7月份國內(nèi)進(jìn)口豆達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的747萬噸后，最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示8月份進(jìn)口豆數(shù)量為603萬噸，雖然環(huán)比減少19%，但1至8月份大豆進(jìn)口總量仍達(dá)4771萬噸，同比增加16%。截至9月9日，國內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫存量達(dá)680萬噸左右，仍居兩年多來高位。在近期進(jìn)口豆集中到港情況下，國內(nèi)去庫存化進(jìn)程仍在緩慢進(jìn)行。

雖然8月份以來國內(nèi)生豬價格持續(xù)上漲，市場預(yù)期飼料需求將穩(wěn)步增長，但目前國內(nèi)生豬存欄量仍處于近四年低點(diǎn)，因此生豬價格上漲對粕類飼料需求實(shí)質(zhì)提振效應(yīng)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。而供需嚴(yán)重失衡情況下，豆油的節(jié)日備貨需求低迷，季節(jié)性消費(fèi)旺季難以啟動。供應(yīng)方面，近期油廠開機(jī)率保持較高水平及美豆連續(xù)下挫刺激貿(mào)易商低價拋售量增加，國內(nèi)粕油供應(yīng)寬松，部分油廠出現(xiàn)脹庫憋停現(xiàn)象，現(xiàn)貨價格壓力繼續(xù)加大。市場關(guān)注9月和10月進(jìn)口豆到港量是否會呈現(xiàn)季節(jié)性下降，一些人擔(dān)憂9月下旬至10月份國內(nèi)會出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張的局面。但從目前國內(nèi)充足的進(jìn)口大豆庫存來看，即使未來兩個月進(jìn)口豆數(shù)量下滑也不會改變整體供應(yīng)充足的市場格局。

整體上看，在國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因概念炒作支持下，未來國內(nèi)大豆價格可能仍會背離于外盤豆價。但如果國際市場豆價繼續(xù)下跌，則成本因素也會影響國內(nèi)豆價難以保持獨(dú)立漲勢。同時繼續(xù)關(guān)注今年大豆直補(bǔ)細(xì)則的出臺對市場的影響。