在農產品弱勢周期中，投資者常寄望于厄爾尼諾極端氣候侵襲產區(qū)，從而一舉顛覆原有商品供過于求的被動局面，尤其是價格劇烈下跌行情中，這種希望成分就顯得更強烈。然而希望越大，失望也會越大。過度寄托極端氣候——臺風因素，反而會在預期落空后令滬膠多頭喪失信心，進而陷入連續(xù)殺跌的處境中。9月中下旬以來，滬膠主力1501合約儼然上演著這一悲劇。

　　

　　兩次臺風“刮偏”方向，產膠量降幅有限

　　

　　海南省作為我國最大的天膠生產基地，植膠面積和年產量均位居前列，不過受地理條件制約，處在南海臺風高發(fā)區(qū)，每年7—9月常因臺風侵襲而出現(xiàn)減產。

　　總結以往臺風行進軌跡以及登陸高發(fā)區(qū)域的經驗教訓，植膠企業(yè)已把海南島大部分的橡膠種植園和加工廠遷移至島內西北部、中部、南部和東南部，而東北部則為人口聚集的城鎮(zhèn)市區(qū)。今年的超強臺風“威馬遜”和臺風“海鷗”，雖然均在海南省文昌市翁田鎮(zhèn)沿海登陸，并且給文昌至海口一線城市造成巨大破壞，但其風眼行進路線卻是沿著海南省東北一線移動。換言之，其波及范圍并未觸及海南主要橡膠種植區(qū)，因此給當地產膠量造成的損害非常有限。

　　據超強臺風“威馬遜”過境海南后的災害損失報告來看，損失干膠在1萬噸左右，未超過市場預期。由于海南橡膠上市公司購買災害險，其受損程度得到彌補，也未阻礙日常運營，產膠情況依舊。因此，臺風“海鷗”和“威馬遜”一樣都未給今年海南天膠產量造成重大損害，即使受到減產，其程度也相對較輕，無法媲及2005年臺風“達維”造成的影響。

　　

　　云南產膠區(qū)受臺風余威影響較輕

　　

　　盡管今年兩次臺風的行進線路并未擊中海南省橡膠種植區(qū)的“要害”，但登陸內陸地區(qū)后，其波及范圍還是影響到廣西、廣東和云南的產膠區(qū)，不過筆者認為其破壞力非常有限，可忽略不計。原因有二，其一，廣東省和廣西省的天膠種植面積占全國比重較小且產量低，因此即使受災，對全年國內產膠量“拖后腿”的效應有限。其二，盡管云南省作為我國天膠產量的第二大省，但已經處在較深的內陸地區(qū)，臺風登陸以后行進至云南已成“強弩之末”，其威力已從臺風級別衰弱至熱帶風暴，難以對云南西雙版納的天膠種植園構成威脅。

　　

　　國內天膠減量將被外部增量覆蓋

　　

　　由于臺風“海鷗”破壞力稍遜于超強臺風“威馬遜”，鑒于后者給海南省天膠產量造成1萬噸的預估損失，因此，預計此次“海鷗”或將“刮走”0.8萬噸左右的天膠產量，兩項合計約在1.8萬噸。不過，國內膠產量下降難以提振膠價走強，因為外部膠增產形式嚴峻。據泰國農業(yè)部測算，由于今年該國北方和東北省份割膠面積增加，橡膠產量預計較上年的438萬噸增長4.6%至458萬噸，增量規(guī)模在20萬噸左右，加之泰國21萬噸收儲膠拋售，外部供應端增量彌補國內膠減量綽綽有余。此外，我國對美出口輪胎的“雙反”案將敗多勝少，輪胎出口萎縮無疑會引發(fā)天膠需求量下降，徹底“澆滅”臺風災害給滬膠創(chuàng)造的利多希望。

　　雖說今年是厄爾尼諾氣候高發(fā)期，意味著臺風光顧中國大陸沿海城市的概率會較往年增多。不過后期新臺風不能擊中天膠種植密集區(qū)，給予產量上的重創(chuàng)，膠價將難以憑借短期供需預期修復而展開上漲行情，投資者如若視臺風災害為扭轉滬膠頹勢的“救命稻草”，恐希望渺茫。