周三晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了最新8月份月度供需報(bào)告，其中包括首次基于田間調(diào)查基礎(chǔ)之上的作物產(chǎn)量預(yù)測(cè)。本月報(bào)告是一年中最為重要的報(bào)告之一。報(bào)告結(jié)果來(lái)看對(duì)大豆市場(chǎng)總體中性至利多。美豆畝產(chǎn)下調(diào)至41.7蒲，低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的421.1蒲及上月預(yù)測(cè)的趨勢(shì)畝產(chǎn)42.6蒲，由此導(dǎo)致美豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)至32億蒲，較上月預(yù)測(cè)減少6100萬(wàn)蒲。由于壓榨和出口調(diào)低，本月預(yù)測(cè)美國(guó)09/10年度新豆年終庫(kù)存量為2.1億蒲，較上月預(yù)測(cè)減少1000萬(wàn)蒲式耳。

　　雖然USDA報(bào)告結(jié)果利多，但由于近期CBOT豆價(jià)上漲已基本消化了對(duì)報(bào)告利多的預(yù)期，因此報(bào)告出臺(tái)后當(dāng)日市場(chǎng)涌現(xiàn)獲利平倉(cāng)盤打壓價(jià)格迅速回落，之后遠(yuǎn)月豆價(jià)又在長(zhǎng)期基本面潛在利多刺激以及中國(guó)繼續(xù)大量采購(gòu)美豆支持下震蕩反彈收陽(yáng)。
 
　　從報(bào)告數(shù)據(jù)看，可以說(shuō)USDA報(bào)告結(jié)果進(jìn)一步奠定了美豆中長(zhǎng)期看漲的基調(diào)，因?yàn)橐环矫骐m然新豆產(chǎn)量年比增加，但由于初始庫(kù)存處于45年低點(diǎn)及需求保持相對(duì)強(qiáng)勁，因此預(yù)測(cè)新豆庫(kù)存也將處于歷史偏低水。另一方面，雖然本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將新豆出口量下調(diào)1000萬(wàn)蒲，但我們認(rèn)為這是美國(guó)農(nóng)業(yè)部為了平衡庫(kù)存不至于降至更低水平所被迫做的一種調(diào)整。在美豆需求持續(xù)保持強(qiáng)勁，特別是中國(guó)采購(gòu)需求強(qiáng)勁的支持下，預(yù)計(jì)后期美豆出口仍有上調(diào)的可能性。需求進(jìn)一步上調(diào)將會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存進(jìn)一步趨緊。
 
　　另外，目前美豆生長(zhǎng)仍處于8月份關(guān)鍵結(jié)莢期階段，天氣變化仍將影響最終畝產(chǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月畝產(chǎn)預(yù)測(cè)下調(diào)，但從歷史情況看，通常農(nóng)業(yè)部8月畝產(chǎn)預(yù)測(cè)都較為保守。因此，如果后期天氣持續(xù)保持良好，則美豆畝產(chǎn)仍會(huì)繼續(xù)上調(diào)。但目前應(yīng)該注意的是，由于今年春季天氣潮濕延遲播種，美豆生長(zhǎng)進(jìn)度滯后于正常水平。截止8月3日美國(guó)大豆開(kāi)花率為86%,落后于去年同期的87%和五年平均的93%，大豆結(jié)莢率為55%，落后于去年同期的57%和72%。生長(zhǎng)進(jìn)度滯后將導(dǎo)致后期大豆生長(zhǎng)面臨早霜的潛在威脅。最新預(yù)測(cè)顯示中西部北部可能下周晚些時(shí)候會(huì)出現(xiàn)早霜威脅，天氣潛在風(fēng)險(xiǎn)升水加大。
 
　　因此，在USDA報(bào)告出臺(tái)后，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向天氣變化及對(duì)畝產(chǎn)的影響上?？傮w上預(yù)計(jì)短期外盤豆價(jià)將圍繞天氣變化保持寬幅震蕩行情，而在庫(kù)存趨緊而需求保持強(qiáng)勁的潛在支持下，預(yù)計(jì)美豆經(jīng)歷震蕩調(diào)整后仍將恢復(fù)走強(qiáng)，價(jià)格有望挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。
 
　　后期重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)天氣、美豆出口需求、中國(guó)采購(gòu)情況以及美元和原油等大宗商品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。