一，美豆豐收在即，市場(chǎng)壓力陡升
 
　　上周，美豆主力11月合約只是在周五止住了下跌的趨勢(shì)，三個(gè)交易日便下跌100美分，約10%的幅度；我國(guó)大豆1005主力合約單周跌幅3.87％反映了當(dāng)前市場(chǎng)處于天氣行情之中的特點(diǎn)，
 
　　1、美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)雨水充裕，溫度適宜
 
　　根據(jù)中央氣象臺(tái)發(fā)布美洲的天氣預(yù)報(bào)認(rèn)為：北太平洋北部的高空槽東移，后期在阿拉斯加灣形成低壓系統(tǒng)；加拿大北部的低壓南掉，后期在美國(guó)中北部發(fā)展成為較強(qiáng)氣旋；哈得孫灣南部的低壓緩慢東移北上，強(qiáng)度減弱。受其影響，8月18日20時(shí)—8月21日20時(shí)：阿拉斯加西北部和東部、加拿大西北部、中部、中北部和東部、拉布拉多半島、紐芬蘭島、美國(guó)中部、中北部及中東部、佛羅里達(dá)半島、墨西哥西部有小到中雨或（雷）陣雨，其中加拿大中東部、拉布拉多半島、五大湖地區(qū)、美國(guó)中東部的局部地區(qū)有大到暴雨。阿拉斯加西部、加拿大中西部和東部、拉布拉多半島西部、美國(guó)中北部和中部的部分地區(qū)風(fēng)力較大。從美洲氣象預(yù)報(bào)可以看出，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)充沛的雨水，對(duì)大豆生長(zhǎng)極為有利。

從衛(wèi)星云圖來(lái)看，美國(guó)愛(ài)荷華州，堪薩斯州東部，密蘇里州，奧克拉荷馬州等地的上空有濃密的云團(tuán)。疊加上氣壓場(chǎng)的情況，可以發(fā)現(xiàn)這一地區(qū)正好處于冷鋒與暖鋒的相遇之下，預(yù)計(jì)未來(lái)也極易形成鋒面雨。從未來(lái)趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)幾天仍將有陸續(xù)降雨，促進(jìn)大豆生長(zhǎng)。
 
　　美國(guó)國(guó)家海洋大氣局（NOAA）的氣候預(yù)測(cè)中心發(fā)布了最近四日的土壤濕度圖。永安全球氣候及災(zāi)害跟蹤中心預(yù)測(cè)，未來(lái)主要產(chǎn)區(qū)的土壤墑情也較適宜。
 
　　溫度方面，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)溫度保持在20-30℃之間，適于大豆的生長(zhǎng)和成熟。
 
　　根據(jù)華盛頓8月17日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周一在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至8月16日當(dāng)周，大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為66%，上周為66%，去年同期為62%，根據(jù)近三年的大豆優(yōu)良率比較可見(jiàn)，2009年美國(guó)大豆的優(yōu)良率普遍高于去年同期和前年同期水平。
 
　　從美國(guó)大豆的生長(zhǎng)環(huán)境和優(yōu)良率的比較來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間，美豆主產(chǎn)區(qū)雨水充沛，溫度和土壤濕度均適宜大豆生長(zhǎng)，這使得美豆的預(yù)期產(chǎn)量有所增加
 
　　二、中國(guó)買盤支撐美豆價(jià)格
 
　　盡管今年天氣比較有利于大豆等農(nóng)作物的生長(zhǎng)，但是由于今年種植進(jìn)度滯后，不排除后期炒作早霜等天氣問(wèn)題。但是更為核心的是由于南美去年減產(chǎn)幅度達(dá)到了2400萬(wàn)噸的水平，在美豆豐收可能提高800萬(wàn)噸水平的預(yù)估面前，供應(yīng)的缺口似乎短期還難以得到彌補(bǔ)。反映在美豆的庫(kù)存消費(fèi)比上就是一個(gè)繼續(xù)在低位徘徊的局面。中國(guó)對(duì)美豆的需求如下圖所示，處于一個(gè)超越歷史往年的水平。
 
　　同時(shí)，南美大豆產(chǎn)量預(yù)估的提高，難以拍拖的是由于期初庫(kù)存下降導(dǎo)致的庫(kù)存消費(fèi)比的繼續(xù)下滑。
 
　　因此我們認(rèn)為盡管美豆存在一個(gè)天氣利空因素的影響，但是美豆近期跌破9美金的概率不是很大。
 
　　三、國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)季節(jié)性消費(fèi)旺季，在外盤配合下有望迎來(lái)一波反彈
 
　　在外盤存在一定支撐，甚至可能出現(xiàn)反彈的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不排除出現(xiàn)反彈的可能，特別是9月之后豆油跟豆粕進(jìn)入到季節(jié)性的消費(fèi)旺季。如豬肉價(jià)格近期就出現(xiàn)了止跌回升的態(tài)勢(shì)。根據(jù)商務(wù)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受存欄量龐大、出欄量持續(xù)增加以及消費(fèi)下降等因素影響，今年前5個(gè)月豬肉價(jià)格整體呈回落態(tài)勢(shì)，5月最后一周，全國(guó)豬肉平均批發(fā)價(jià)格跌至谷底，達(dá)到了14.01元/公斤，同比下跌34.4%，是近兩年以來(lái)的最低價(jià)格水平。6月以后，豬肉價(jià)格止跌反彈，并連續(xù)九周小幅上漲，平均周漲幅為1%，上周（8月3日至9日）鮮豬肉批發(fā)價(jià)格達(dá)到了15.78元/公斤，比前一周上漲1.9%。
 
　　就植物油而言，近期的壓力還是比較大，但是我們知道9月至11月是豆油的消費(fèi)旺季，面臨一個(gè)雙節(jié)備貨的行情。那么在這些季節(jié)性因素的影響下，我們看到近期無(wú)論是豆油還是豆粕的基差紛紛出現(xiàn)走強(qiáng)的勢(shì)頭。
 
　　后市展望
 
　　由于市場(chǎng)前期已對(duì)美國(guó)大豆有利空的心理預(yù)期，因此對(duì)全球大豆市場(chǎng)供應(yīng)的分析；對(duì)于國(guó)產(chǎn)豆類油脂市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，盡管中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)繼續(xù)維持較高水平，國(guó)儲(chǔ)拍賣政策變化等因素依然對(duì)市場(chǎng)依然有著利空的壓力，但是不排除出現(xiàn)一輪反彈行情的可能。