近期來看，期市上PVC品種的資金大量的擁入，參與者越來越多。那么，期市PVC對于現(xiàn)貨的指導(dǎo)作用也就越發(fā)明顯。PVC開市以來，成交量從起初的幾千手到現(xiàn)在的60多萬手；持倉量從1萬手到現(xiàn)在的17.7萬手。價格從開市的6430一直漲到近期的最高價8000，開市價即為最低價?，F(xiàn)在7200左右的價格，現(xiàn)貨商都在關(guān)注后市PVC究竟會怎樣走。那么筆者通過分析認為，PVC短期面臨回調(diào)，但是長期來看，價格仍將持續(xù)走高。

經(jīng)濟大環(huán)境支撐
 
　　美國商務(wù)部公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，第二季度GDP折合成年率同比下降1.0%，好于市場此前預(yù)期的1.5%。而根據(jù)官方修正后的數(shù)據(jù)，今年第一季度美國經(jīng)濟出現(xiàn)6.4%的負增長，去年第四季度經(jīng)濟萎縮的幅度為5.4%。國際貨幣基金組織（IMF）表示，美國經(jīng)濟將逐漸復(fù)蘇。
 
　　從上述公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以看出，刺激經(jīng)濟方案正逐步取得成效。但美國可能還需要幾個月的時間才能徹底擺脫經(jīng)濟衰退。在好于市場預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)刺激下，美國股市小幅上漲，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)7月份累計漲幅達到8.58%，是自2002年10月以來最大的月度漲幅。
 
　　但是世界經(jīng)濟復(fù)蘇的過程將是緩慢而具有波動性的。由此反觀商品價格，后市長期依然看好。
 
　　國內(nèi)經(jīng)濟向好
 
　　近期國家對于已明確第三季度末以及第四季度的經(jīng)濟政策方向：保持政策的穩(wěn)定性和延續(xù)性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
 
　　在經(jīng)濟復(fù)蘇的情況下，刺激經(jīng)濟增長的政策措施將不會受到所謂通脹預(yù)期的影響和干擾。相反，經(jīng)濟的恢復(fù)是需要適度的通貨膨脹的，因此國家堅持了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
 
　　從目前我國經(jīng)濟運行的結(jié)構(gòu)特征來看，在一般情況下，投資增長快于消費增長，而且彈性也大大高于消費增長。當經(jīng)濟出現(xiàn)高速增長時，往往是投資的增長速度很快，而消費的增長相對滯后，會出現(xiàn)投資品供不應(yīng)求而工業(yè)消費品仍然供大于求的現(xiàn)象。因此在經(jīng)濟增長較快時，投資品價格上漲較快而工業(yè)消費品價格則上漲很慢。另一方面，國家4萬億的救市資金能否注入經(jīng)濟實體、惠及民營中小企業(yè)，并切實的解決當前就業(yè)問題、改善消費現(xiàn)狀，也是值得商榷的。就目前來看國家救市舉措的資金大部分加熱了投資等方面，而對于實體經(jīng)濟的刺激仍需加強。
 
　　此外，發(fā)電量是國家經(jīng)濟發(fā)展狀況，企業(yè)經(jīng)營活動等的先行指標，7月份以來3.0%的電量增速顯示經(jīng)濟仍處平穩(wěn)回升態(tài)勢之中。
 
　　結(jié)合上面提到的我國政府對于貨幣政策態(tài)度的兩面性，以及刺激經(jīng)濟增長過程中的利與弊，個人認為我國未來的貨幣政策很有可能實施外松內(nèi)緊的措施。另外國內(nèi)未來的經(jīng)濟形勢趨同于國際，在復(fù)蘇中存在諸多不確定性，故未來商品價格走勢雖不斷好轉(zhuǎn)，但由于經(jīng)濟回升基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，國際國內(nèi)不穩(wěn)定不確定的因素仍然較多，商品價格的未來走勢將維持震蕩走高的局面。
 
　　PVC行情回望
 
　　美元及原油走勢對比

由對比圖可以看出，近期原油和美元保持著很好的負相關(guān)性。目前來看，未來經(jīng)濟復(fù)蘇任重而道遠，原油價格此輪上漲動能也消耗殆盡，長期看漲的態(tài)勢下仍存在反復(fù)，且美元指數(shù)現(xiàn)存在超賣、乖離過大及中期指標背離的現(xiàn)象。美元指數(shù)中期指標的背離預(yù)示著美元可能即將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。但美元的弱勢盤面在技術(shù)圖形上仍將繼續(xù)。因此短期來看，原油價格將面臨回調(diào)壓力。PVC作為和原油的下游產(chǎn)品，短期也將面臨回調(diào)風險。
 
　　此外，原料方面。乙烯的價格后期仍將維持高位運行，而乙烯法PVC得到來自上游的成本支撐，下跌空間不大，長期仍看好，但短期須防回調(diào)。電石市場僵持盤整態(tài)勢繼續(xù)延續(xù)，西北內(nèi)蒙、寧夏、陜西以及甘肅等部分前期短暫停車的電石裝置近期已經(jīng)陸續(xù)開啟，均在勉強維持生產(chǎn)中，但前期一直停車的企業(yè)仍處于停車狀態(tài)，導(dǎo)致電石整體產(chǎn)量變化不大。部分電石企業(yè)因此小幅調(diào)整了產(chǎn)品的出廠報價，主流現(xiàn)貨價格仍多在2500～2600元/噸之間，電石企業(yè)仍步履維艱，目前，市場上PVC的現(xiàn)貨價格約為每噸6900元，相關(guān)行業(yè)基本沒有盈利。電石價格近幾個月來一直維持在成本線附近，這也對PVC的生產(chǎn)成本構(gòu)成了強力的支撐。
 
　　PVC后期走勢
 
　　綜上所述，筆者認為，PVC的價格長期來看將獲得來自成本的支撐，這使得PVC價格不會出現(xiàn)大幅的下跌，而隨著經(jīng)濟的長期走好，下游需求的不斷改善，PVC價格長期內(nèi)仍被看好；但從短期來看，目前PVC期現(xiàn)存在較大的價差，短期背離的存在加之期貨盤面的背后缺少良好的現(xiàn)貨基本面的支持，短期內(nèi)存在回調(diào)風險，投資者不應(yīng)盲目追高，前期持有的多單可暫時離場觀望，也可留有少量底倉，待調(diào)整后買入。操作上不宜盲目做空。